“三條紅線”制約、融資受限，房企持有現金的增速呈下滑趨勢

隨著近幾年“房住不炒”的政策調控基調穩步推進，行業進入緩慢增長期，房企持有現金的增速呈現下降的趨勢，從80家重點上市房企的財務情況來看，上半年融資受限，加上“三條紅線”的制約，不少企業加大了債務償還力度，導致80家重點上市房企的現金持有量出現五年來的首次下降。

克而瑞統計顯示，2021上半年末80家重點上市房企的現金持有量為31977億元，較期初微降0.2%，由2017、2018年的20%以上的增速下降到2019、2020年的10%以上的增速。

從各個梯隊的表現來看，TOP10房企的現金持有量仍遙遙領先，持有現金12662億元，較期初下降1.48%，現金增加和減少的企業占比各半，整體現金的下降主要在于中國恒大和綠地控股的現金減少量相對較大所致。而TOP11-30梯隊以及TOP51+梯隊的房企現金持有量較期初實現增長，其中TOP11-30的房企增長相對較高，增速為2.88%，主要由于該梯隊房企中龍湖、世茂、雅居樂等現金增幅超過10%，從而拉高企業增長水平。

值得注意的是，上半年只有50%的房企現金持有量較期初增長，而2020年有81%，占比較2020年減少了31個百分點。現金增長的企業中，僅有6%的企業增幅超過50%，而2020年末有占比25%的企業現金增幅超過50%。在降杠桿的大環境下，加上銷售回款受到影響，企業現金增速下降在所難免。

克而瑞研究員房玲表示，自2020年下半年“三條紅線”出臺以來，房企持續加強降杠桿，融資性現金流出增加;疊加房貸集中度管理制度的“兩條紅線”出臺，房企的銷售回款周期加長，上半年部分房企的銷售回款率有了一定程度的下降，從而導致了2021上半年末房企整體現金持有量減少。

關鍵詞： 三條紅線 融資受限 房地產企業 現金持有量