下滑94%!2000億巨頭業績“暴雷”,二季度凈利潤僅1.1億
不出所料,今年上半年“油茅”金龍魚的凈利潤,又縮水了。
8月11日夜晚,金龍魚披露了上半年的財務報告。根據財報顯示,今年上半年金龍魚的凈利潤再度下滑,在實現了1187億營收的大背景下,金龍魚上半年的凈利潤卻僅有9.657億,同比大幅下降51.13%。
拉長周期來看,這已經是金龍魚連續第三年中報出現凈利潤下降的情況。根據財報顯示,2021和2022的年上半年金龍魚分別實現凈利潤為29.7億和19.76億,凈利潤增速分別為-1.24%和-33.47%,凈利潤呈現逐年加速下滑的趨勢。
(資料圖片)
對于金龍魚而言,如何走出“盈利陷阱”顯然是當下的重點,但這其實并不好解決。此前,侃見財經曾多次對金龍魚進行分析,其前兩年的凈利潤之所以會持續走低,主要是受到疫情以及大豆價格持續走高的影響。但進入今年以來,疫情封控已經全面放開,線下餐飲消費也在復蘇,甚至連大豆價格都已經走低,但金龍魚卻依舊沒有改變凈利潤下滑的情況。
作為曾經備受市場關注的“油茅”,為何金龍魚的凈利潤會連年下滑?消費環境改善和成本下降都沒有起到太好的效果,金龍魚如何才能還走出“盈利陷阱”?
跌入“盈利困境”
對于金龍魚來說,如何才能讓凈利潤重回增長態勢,或許是當下最大的挑戰。
前兩年,受到疫情管控和大豆價格飆升這兩大不可控因素的影響,金龍魚可以說是度過了最為艱難的兩年。
從財報上看,2021和2022年金龍魚實現營收高達2262億和2575億,營收增速分別為16.06%和13.82%,但凈利潤卻只有41.32億和30.11億,凈利潤增速分別為-31.15%和-27.12%,業績陷入了“增收不增利”的困境之中。
但進入2023年,投資者其實對金龍魚抱有不小的期待,畢竟今年疫情管控已經全面放開,而且大豆價格也有所回落——根據數據顯示,上半年黑龍江國產食用大豆平均收購價每斤2.65元,同比大幅下降13.2%。
然而讓人沒有想到,就是在這樣的大背景下,上半年金龍魚的凈利潤卻加速下滑,其上半年的凈利潤僅有9.657億,同比大幅下降51.13%,尤其是二季度,在營收仍有576億的情況下,凈利潤只有可憐的1.116億,同比大幅下降了94%。
為何凈利潤會下滑,金龍魚給出的解釋是“油脂科技相關產品在行情下跌的影響下,利潤空間受到擠壓,使得利潤同比減少幅度較大;另外,上半年國內大豆和菜籽壓榨量同比有所增長,但是大豆成本較高,再加上豆油價格下跌,導致壓榨虧損。”
從財報來看,金龍魚的主營產品分為三大類——廚房食品、飼料原料及油脂科技以及其他,其中廚房食品和飼料原料及油脂科技是營收的兩大核心,上半年分別實現營收為735.2億和444.6億。而再看兩大主營產品的毛利,和去年同期相比這兩大主營產品的毛利率都有所下滑,其中飼料原料及油脂科技上半年的毛利率由此前的8.05%變成了-0.32%,直接變成虧損產品。
為何飼料原料及油脂科技這一項的毛利率會轉負,這其實跟下游養殖業持續不景氣有關。此前,我們介紹過金龍魚的生意其實是一項“榨干榨盡”的生意,在食用油的生產過程中,約八成的產物為豆粕,二成產物為毛油,其中毛油被加工后就變成食用油,而這剩下的八成豆粕則會被制作成飼料,據媒體報道,目前豐苑是金龍魚主要的飼料運營品牌。
今年上半年,受到豬肉價格持續下跌的影響,豆粕價格也持續下行。具體數據方面,2023年3月末豆粕價格低點較2022年11月中旬歷史高點下調2000元/噸,降幅已經超過了30%,而這也影響了金龍魚飼料原料及油脂科技這一項的毛利率。
從目前來看,金龍魚的經營狀況受到大豆價格、豆粕價格、餐飲市場景氣度等多重因素的影響,任何一項出現問題,金龍魚的凈利潤都可能會下降。在這種情況下,金龍魚的業績想要止住跌勢顯然并不容易。
多元化未見成效
對于金龍魚來說,業務和產品的多元化是其業績止跌回升的關鍵。
畢竟糧油生意其實并不好做,除了原料價格難以控制之外,由于糧油是一個關系國計民生的行業,終端價格也很難提升。
近年來,金龍魚以廚房食品為核心,不斷開拓新興產品業務。除了原有的糧油業務和油脂科技與飼料原料業務之外,金龍魚還將觸手延伸至、調味品、預制菜等諸多領域,建立了覆蓋高端、中端、大眾的綜合品牌矩陣。
而在一眾新業務之中,預制菜是金龍魚多元化的重點。據媒體報道,在2021年9月,金龍魚成立央廚食品事業部,“中央廚房”試圖依托米、面、油、調味品等產品優勢,大舉入局預制菜領域;在接下來的兩年里,金龍魚先是在杭州落地了首個中央廚房杭州豐廚,開始正式生產預制菜,而后其陜西省興平市的央廚項目正式啟動供餐,為當地五家學校提供學生餐。
據媒體報道,當下金龍魚杭州、重慶、河南周口、陜西興平等地的中央廚房已經落地投產,預制菜業務已經全面啟動。
不過,從最新的財報數據來看,預制菜業務還未正式“起量”。在金龍魚的三大項業務中,上半年廚房食品的營收為735.2億,其他的營收為7.25億,合計為742.45億;而在去年同期,廚房食品的營收761.4億,其他的營收為8.783億,合計約為770億,數據對比來看,很顯然幾年上半年金龍魚在廚房食品(含預制菜)領域的營收還下降了。
對于金龍魚來說,依托自己在上游產業鏈的龍頭地位來看展預制菜業務,看似相當容易,但到實際開展時卻并非如此。
作為新興行業,低門檻的預制菜領域競爭相當激烈,除了金龍魚之外,像海天味業、海底撈這樣的巨頭也正在布局預制菜,根據天眼查數據顯示,截至2022年上半年,國內共有6.9萬余家預制菜相關企業,僅2021年我國預制菜相關企業的新增注冊就近4000家,可以預見未來預制菜領域的競爭還將加劇,屆時預制菜會不會變成下一個糧油業務還未得知。
當下,金龍魚一邊需要面對主營業務盈利不斷下滑的困境,另一邊還需要開拓新產品,壓力可想而知。從股價來看,截至8月11日收盤,金龍魚股價報收41.2元/股,總市值為2234億,和2021年1月的最高點145.36元/股相比,如今金龍魚的股價已經慘遭“膝蓋斬”,市值則蒸發了5647億。很顯然,投資者對于金龍魚也充滿了擔憂和顧慮。
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