清華五道口首席經濟學家論壇：中國經濟增長將后勁十足

備受關注的一季度中國GDP增速等核心經濟指標公布在即。10日舉行的“2021清華五道口首席經濟學家論壇”上，與會的首席經濟學家們認為，隨著宏觀政策更加著眼長遠，中國經濟增長也將后勁十足。

作為去年全球唯一實現正增長的主要經濟體，今年前2月中國經濟繼續穩定復蘇。市場普遍認為，今年一季度中國GDP同比增速有望達到兩位數。

瑞銀集團首席中國經濟學家汪濤預測，今年中國經濟在國內消費和出口拉動下有望實現9%的增速，制造業投資也將在企業收入和訂單大幅增長之下明顯反彈。但隨著貨幣和財政政策逐步政策化，過程中需注意信用市場波動。預計通脹壓力可控，匯率穩定，杠桿率有望下降。

值得注意的是，當下中國多項經濟指標升至高位，一定程度上也由于去年同期基數較低。隨著基數效應逐漸減弱，中國經濟未來會否出現明顯下滑?

對此，長江證券首席經濟學家伍戈表示，中國彌補全球供需缺口的過程還沒有結束，這就意味著中國外需在未來一段時間仍將保持高景氣程度。與此同時，中國國內消費和服務業缺口也尚未完全得到彌補，消費向均衡回歸的過程亦未結束。

他認為，未來幾個月由于基數效應減弱，中國經濟數據可能會出現下降，但這并不代表著經濟動能下降。“剔除基數效應，中國經濟上半年還是比較夯實的，不管是內需還是外需。”

長遠來看，建銀國際首席經濟學家崔歷提到，疫情加速了中國經濟轉型，未來經濟增量動力來自消費、高科技和制造業升級。升級加速意味著經濟效率提升，在經濟內生性增長加強背景下，金融周期擴張將不再是影響企業盈利的主要動力。而由于自身動力變化，經濟周期上行將更具可持續性，不僅是成長型企業，傳統型企業也會從中受益。

從政策面來看，中國亦將視線投向更遠的未來。官方公布的“十四五”規劃綱要中，應對人口老齡化、積極應對氣候變化、加快數字化發展等一系列舉措，都旨在搭建一條質量更高、更可持續的發展軌道。

“我們現在的政策方向是對的，不要太關注這個月發多少錢，下個月GDP數字是多少。”保銀投資首席經濟學家張智威說，中國政策明確的指向是：不追求今年GDP多高，而是追求中長期可持續性。相對而言，美國則越來越聚焦于短期經濟增量。從全球投資者角度來說，他們更愿意把錢投到中長期財政和金融穩定，且更具持續性的市場里。

而更著眼長遠、更具自主性的政策取向，也增強了中國經濟金融應對外部沖擊的韌性。最近一段時間，十年期美債收益率飆升，重新引發了對新興市場“縮減恐慌”的擔憂。最典型的表現是，土耳其加息后出現股債匯“三殺”。

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，新興市場“縮減恐慌”有可能成為后疫情時代國際金融市場一個重要的尾部風險，但中國處于相對有利位置。

他提到，人民幣匯率“破7”以后，市場化程度增高，靈活性增加，外匯市場參與者對匯率波動更加理性，匯率杠桿調節作用正常發揮。由于匯率靈活性增加，貨幣政策獨立性也增強，即便美聯儲貨幣政策緊縮，也不一定會造成中國央行貨幣政策跟進。況且在這次疫情應對中，中國央行貨幣政策也是領先全球的。(記者 王恩博)

關鍵詞： 經濟學家論壇 中國經濟增長