匯市日評2023年6月26日

中國銀行北京市分行外匯交易員 張望之

市場摘要

(資料圖片僅供參考)

上周五的外匯市場中，美元指數漲0.47%，報102.88；非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.58%，報1.0892；英鎊兌美元跌0.23%，報1.2715；澳元兌美元跌1.12%，報0.6680；美元兌日元漲0.39%，報143.6780；國際現貨黃金漲0.35%，收報1920.26美元/盎司。

美元兌日元

六月中旬以來，在日本央行維持寬松貨幣政策不變的背景下，日元大幅貶值，美元兌日元震蕩走強突破142整數關口。上周在美聯儲官員頻繁釋放鷹派信號的情況下，美元持續走強，日元進一步貶值，美元兌日元周線收于143.6780。

貨幣政策來看，日本央行在6月會議中宣布維持貨幣政策不變，植田行長在會后記者招待會中預期也繼續偏鴿。反觀美聯儲在6月議息會議上做出了“鷹派暫停”并暗示年內還有50個基點的加息幅度，美日貨幣政策的差異使得日元短期內繼續震蕩走弱。

通脹數據來看，上周五日本公布的CPI數據超預期上漲，通脹上行壓力的增大致使市場對日本央行退出超寬松政策的預期升溫。具體來看，日本5月份核心CPI同比上漲3.2%，低于4月份3.4%的漲幅，但仍高于經濟學家預測的3.1%。扣除生鮮食品和能源價格后，“核心中的核心”CPI在5月繼續走高，同比上漲4.3%，高于4月份的4.1%與預期的4.2%。作為日本央行最關注的通脹指標，該指數已經連續14個月超過日本央行設定的2%的通脹目標。不斷上行的通脹壓力使市場開始押注日本央行或將在7月上調CPI預期，并同時調整收益率曲線控制（YCC）政策。

展望后市，日本央行下次會議將于7月28日召開，在今后約1個月的時間內或無貨幣政策的變更，日元短期內仍然面臨下行風險。中長期來看，日本央行貨幣政策大概率將回歸正常化，伴隨著美聯儲加息周期的結束，美日利差的收窄或將利好日元。

歐元兌美元

六月中旬，歐洲央行召開議息會議并再次加息25個基點，更為鷹派的貨幣政策推動歐元兌美元快速上行，單日漲幅達1.04%。但隨后歐元區PMI數據意外回落，引發了市場對歐元區經濟前景的擔憂，避險美元得到了支撐，歐元應聲而落，歐元兌美元周線收報1.0892。后市來看，歐洲經濟數據的走軟或將拖累歐元走勢，歐元兌美元進一步上行空間有限。

從近期的經濟數據來看，歐元區6月服務業與制造業PMI均超預期回落。6月制造業PMI下跌至三年新低43.6（5月值44.8），服務業PMI降至52.4（5月值55.1）。而歐元區兩個關鍵成員國—德國和法國的PMI數據同樣大幅不及預期，反映經濟動能的先行指標數據拖累歐元區經濟復蘇前景，目前市場避險情緒升溫，進一步施壓歐元走弱。

貨幣政策來看，后續加息節奏仍具有不確定性。上周日，歐洲央行副行長金多斯表示歐洲央行正“進入緊縮周期的最后階段”，具體何時暫停加息取決于后續經濟數據表現，但核心通脹仍然是重要觀察指標。后續來看，歐洲央行的決策將更為謹慎，加息路徑更多的依靠數據指引，或將加劇歐元走勢的震蕩。投資者需重點關注本周五公布的美國5月PCE通脹數據以及歐元區6月CPI數據。如歐元區通脹進一步快速回落，那么歐洲央行的加息預期將繼續降溫，利空歐元。

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