股權(quán)投資已成為理財子公司布局的新方向

近年來，隨著理財產(chǎn)品的收益率走低，各大銀行紛紛向高凈值客戶發(fā)行股權(quán)類理財產(chǎn)品。作為銀行理財凈值轉(zhuǎn)型的主要參與者，理財子公司的投資也越來越受市場關(guān)注。當(dāng)前，股權(quán)投資已經(jīng)成為理財子公司布局的新方向，建信理財、杭銀理財、工銀理財、興銀理財等紛紛參與其中。

股權(quán)類理財包含哪幾種類型?投資者該如何選擇?股權(quán)類理財是指金融機構(gòu)向符合監(jiān)管規(guī)定的投資者發(fā)行，將所募資金直接或間接投資于企業(yè)股權(quán)(收益權(quán))的理財產(chǎn)品，產(chǎn)品到期后通過第三方受讓、原股東回購等方式實現(xiàn)投資退出的理財產(chǎn)品。

記者在采訪多位銀行、信托公司人士時了解到，股權(quán)類理財產(chǎn)品大致可以分為股權(quán)收益權(quán)類理財、非上市公司股權(quán)類理財、私募股權(quán)類理財等。

具體來說，股權(quán)收益權(quán)類理財是指銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，將所募資金設(shè)立信托計劃，按事先約定的計劃和策略，向特定企業(yè)購買上市公司股票的股權(quán)收益權(quán)，相關(guān)股票質(zhì)押給信托計劃，到期時由該企業(yè)或第三方以約定的溢價回購該部分股權(quán)收益權(quán)。

非上市公司股權(quán)理財產(chǎn)品直接或間接投資的股權(quán)不以上市退出為主要目的，而是更多強調(diào)所投資股權(quán)增值后通過非公開市場轉(zhuǎn)讓。這種投資方式，類似于“優(yōu)先股”的模式，即享受固定收益、優(yōu)先獲得分配、優(yōu)先獲得剩余財產(chǎn)的清償。

私募股權(quán)類理財產(chǎn)品主要指直接或間接投資于擬上市企業(yè)的股權(quán)或上市公司的定增。其所投資的股權(quán)通常有一定的鎖定期，但是由于入股價格相對較低，因此具有較大安全邊際，同時上市后的資本溢價較為豐厚。該類產(chǎn)品廣泛采用的信托主導(dǎo)型或基金公司主導(dǎo)型的產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)。

對此，深圳一家股份制銀行理財經(jīng)理告訴記者，“股權(quán)類理財主要就是以上三種類型，前兩種產(chǎn)品預(yù)期收益率一般遠高于普通的銀行理財且安全相對有保障。不過，股權(quán)類理財屬于高風(fēng)險產(chǎn)品的范疇，一般只針對機構(gòu)客戶、具有相關(guān)投資經(jīng)驗和較強風(fēng)險承受能力的高凈值客戶。”

“私募股權(quán)投資最大特點是投資期限較長，收益回報鏈條也相對較長，要等到投資全部退出后才能完全收回本金與收益，”山東國際信托一位信托經(jīng)理對記者表示，“產(chǎn)品一般投資一些擬IPO項目，投資周期一般來說要3至5年，實現(xiàn)收益的退出方式是等所投企業(yè)上市后通過二級市場減持從而賺取一二級市場的差價，部分私募股權(quán)類產(chǎn)品收益率可達1至3倍，當(dāng)然鎖定時間也要3至5年甚至更長。”

隨著資本市場注冊制的推進，越來越多公司登陸A股，而相應(yīng)的私募股權(quán)類產(chǎn)品也層出不窮。對于高凈值客戶該如何選擇?

上述信托經(jīng)理稱，“一般來說可從以下幾個方面來考慮：首先看這類產(chǎn)品的基金管理人實力背景、過往業(yè)績和風(fēng)險控制能力;其次看產(chǎn)品投資的行業(yè)、項目，是否屬于增長前景良好的新興行業(yè)，具體項目公司上市的進程是否較快;最后看基金管理人、實力機構(gòu)是否跟投，如果跟投說明這類產(chǎn)品的安全性更有保障。”

(深圳商報記者 陳燕青)

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