民生證券：給予映翰通買入評級

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民生證券股份有限公司馬天詣近期對映翰通進行研究并發布了研究報告《2023年半年報點評：深耕自主研發道路，盈利水平持續提升》，本報告對映翰通給出買入評級，當前股價為39.0元。

映翰通(688080)　　2023年8月22日，映翰通發布2023年中報。公司1H23實現營業收入2.37億元，同比增長18.91%；實現歸母凈利潤0.47億元，同比增長22.06%；實現扣非歸母凈利潤0.43億元，同比增長26.89%。單季度看，2Q23實現收入1.42億元，同比增長3.36%，實現歸母凈利潤0.37億元，同比增長2.92%。　　數字經濟快速崛起，工業互聯網推動其發展。據中國信息通信研究院調研，2021年，全球47個主要國家數字經濟增加值規模達到38.1萬億美元，占GDP的45%。其中，中國數字經濟規模達到7.1萬億美元，占47個國家總量的18%以上，位居世界第二。工業互聯網的本質與核心是利用信息化手段實現整個工業生產活動的高度融合，是第四次工業革命的重要基礎設施。據市場研究公司MarketsandMarkets的調查報告顯示，工業互聯網應用潛力廣闊，2018年全球工業物聯網的市場規模約640億美元，預計將在2023年將超900億美元。　　扎根技術研發，布局物聯網大產業鏈。公司技術先進，在不同的細分行業，如工業物聯網、智能電力、智能自助設備領域中具有較高的市場認知度，主營產品具有很強技術優勢和競爭力。公司一直以“工業物聯網的引領者”作為目標砥礪前行，依托多年積累的軟硬件技術平臺，針對選定的細分垂直應用領域持續研發各類行業終端及系統軟件，為目標行業的智能化提供完整的“云+端”解決方案，不斷拓展市場空間。　　大力投入自主創新研發，全力推進市場拓展。公司建立持續研發的創新體制，在傳感與控制、工業通信、云計算、人工智能等方面積累了多項先進的核心技術，圍繞工業與樓宇IoT、數字能源、智慧商業、企業網絡、車載與運輸五大業務板塊持續加快產品創新、全面推進市場拓展。2023年上半年，公司研發投入2,771.34萬元，同比增長11.85%，研發投入占營業收入的比重11.71%。公司構建數字化營銷體系，持續強化公司在全球市場的品牌形象，持續加大海外市場投入，營業收入平穩增長，報告期內海外營業業務收入7,873.06萬元，占比為33.28%，同比增長1.92%。　　投資建議：受益于數字經濟浪潮下的工業物聯網需求景氣度提升，公司自主創新能力的提升有望帶來主營業務質量的全面提升和盈利水平的進一步優化，我們預計23-25年公司營業收入分別為5.33/6.98/8.72億元，歸母凈利潤分別為1.11/1.65/2.23億元；對應2023年8月23日收盤價P/E分別為26x/17x/13x，維持“推薦”評級。　　風險提示：技術更新換代快，行業市場競爭加劇，全球政策推進力度和持續時間不及預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，西部證券陳彤研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達92.08%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利9600萬，根據現價換算的預測PE為29.36。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家。

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〖 證星研報解讀 〗

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