醫(yī)美化妝品行業(yè)7月月報：華東醫(yī)藥利拉魯肽注射液獲批減重適應癥 醫(yī)用敷料龍頭敷爾佳創(chuàng)業(yè)板上市

(資料圖)

板塊行情回顧

醫(yī)美（選取11 家上市公司）：7 月個股漲幅靠前為醫(yī)思健康（+11.5%）、昊海生科（+11.4%）、愛美客（+7.0%）；化妝品（選取16 家上市公司）：7 月個股漲幅靠前為水羊股份（+37.5%）、貝泰妮（+16.9%）、華熙生物（+9.3%）。

醫(yī)美：華東醫(yī)藥利拉魯肽注射液獲批減重適應癥（1）行業(yè)動態(tài)：近日華東醫(yī)藥旗下利拉魯肽注射液肥胖或超重適應癥獲NMPA批準上市。這是我國首款獲批適用于肥胖或超重適應癥的GLP-1 受體激動劑類（GLP-1RA）藥物。（2）行業(yè)觀點：GLP-1RA 除了降血糖外還可以促進胃排空、抑制食欲從而起到治療肥胖的效果，且不良反應程度較輕，目前以GLP-1 受體為靶點藥物已成為減肥藥臨床研究主流；諾和諾德、禮來、賽諾菲等藥物巨頭紛紛布局，其中諾和諾德旗下利拉魯肽、司美格魯肽注射液已經(jīng)被FDA 批準用于減重適應癥，并展現(xiàn)良好銷售增長勢頭；國內(nèi)企業(yè)方面，除華東醫(yī)藥外，愛美客等企業(yè)亦有布局GLP-1RA 類減重藥物。我國肥胖人群規(guī)模不可小覷，但目前獲批的減肥藥物僅利拉魯肽、奧利司他兩款，未來更多GLP-1RA 類減重藥物在國內(nèi)獲批有望帶動減肥藥市場加速擴容。

化妝品：醫(yī)用敷料龍頭敷爾佳上市，賽道發(fā)展前景可期（1）數(shù)據(jù)：7 月天貓+抖音渠道護膚/彩妝銷售額分別為88.61 億元（-3.6%）/40.24億元（+16.7%），淡季背景下線上大盤同比增速延續(xù)復蘇趨勢。（2）行業(yè)動態(tài)：

近日，貼片類專業(yè)皮膚護理龍頭敷爾佳在創(chuàng)業(yè)板上市，公司在我國醫(yī)用敷料市場份額達17.5%，排名第一。（3）行業(yè)觀點：醫(yī)用敷料賽道需求端角度看，“顏值經(jīng)濟”背景下，醫(yī)美術后護理、問題肌膚兩大需求驅動行業(yè)增長；供給端角度看，醫(yī)用敷料憑借壁壘高、功效佳等優(yōu)勢，享有更高的產(chǎn)品溢價與消費黏性，價高疊加高復購率，行業(yè)盈利模式較好。我們認為，我國醫(yī)療器械注冊流程較復雜、審批周期較長，同時國家陸續(xù)出臺政策規(guī)范醫(yī)用敷料產(chǎn)品命名和準入資質(zhì)，提高行業(yè)準入門檻，未來不規(guī)范的醫(yī)用敷料品牌有望出清，搶先布局的公司具備先發(fā)優(yōu)勢，供給端競爭格局或持續(xù)向好。

投資建議：關注醫(yī)美、化妝品領域龍頭品牌方公司（1）醫(yī)美板塊：龍頭公司景氣有望延續(xù)，重點推薦愛美客（中報預告高增，未來差異化管線有望加速成長）、朗姿股份（擬收購新醫(yī)院+定增強化自有布局，“內(nèi)生+外延”雙重復蘇推進）；（2）化妝品板塊：關注產(chǎn)品力/品牌力/運營能力俱佳的國貨美妝龍頭，重點推薦珀萊雅（中報預告亮眼、主品牌勢能向上，二、三梯隊品牌續(xù)力成長）、巨子生物（專業(yè)護膚基本盤618 表現(xiàn)優(yōu)異，第二曲線可期）、水羊股份（中報業(yè)績超預期，伊菲丹有望延續(xù)高增）。

風險提示：疫情反復；企業(yè)經(jīng)營成本費用提升；行業(yè)競爭加劇。

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