V觀財報｜價格戰未熄火！韻達快遞量收縮，順豐供應鏈及國際業務降近四成

中新經緯8月30日電 A股五大快遞公司上半年業績悉數披露，凈利潤雖集體上漲，但單價卻全線下滑。機構預計快遞業本輪價格競爭還會持續一段時間。

(資料圖)

韻達股份快遞業務量下降

從營收看，順豐控股憑借期內營收1243.66億元的巨大優勢成為“快遞一哥”。圓通速遞、韻達股份期內營收均邁過200億元的門檻，分別位列第二、第三。申通快遞以190.86億元的營收緊隨其后。主打大件快遞的德邦股份期內營收156.93億元位列第五。

來源：Wind

從營收增速看，順豐控股期內營收同比降4.38%。“V觀財報” (微信號ID：VG-View)注意到，順豐控股時效快遞、同城即時配送營收均實現正增長，但供應鏈及國際業務營收同比下降37.98%至288.57億元。順豐控股對此表示，國際貿易需求及國際空海運價格從2022下半年開始較大幅度回落，影響國際貨運及代理業務2023上半年的同比增速表現。

來源：順豐控股公告

韻達股份期內營收出現5.58%的同比降幅，主要原因是該公司營收占比超95%的快遞服務收入同比下滑4.65%，其余物料銷售收入等均出現明顯下滑。“V觀財報” 查閱資料發現，韻達股份期內累計完成快遞業務量84.02億票，但去年同期完成快遞服務85.41億件。

來源：韻達股份公告

申通快遞營收增速亮眼，達到27.58%。按此增速，申通快遞下一份半年報營收量將突破200億，并超越韻達股份，進入營收前三甲。該公司期內快遞服務業務量77.20億票，同比增長 35.92%。

圓通速遞、德邦股份營收增速分別為7.71%和6.03%。原因方面，圓通速遞提到，快遞業務量增長所致。另外，德邦股份期內快遞業務總票數3.78億票同比增長7.72%；快運業務同比增長 11.09%。

行業數據方面，據中國物流與采購聯合會，上半年物流業景氣度指數平均為51.22%，比去年同期上升1.85個百分點；全國社會物流總費用為8.6萬億元，同比增長3.7%。快遞行業方面，根據國家郵政局數據，上半年快遞業務量完成595.2億件，同比增長16.2%，快遞業務收入完成5542.9億元，同比增長11.3%。

價格戰尚未熄火

國家郵政局數據顯示，上半年快遞業單票收入為9.31元，較去年同期略微下降，體現出競爭態勢相對增強。

從毛利率變動看，圓通速遞快遞行業毛利率同比減少0.26個百分點，其航空業務毛利率更是大降20.92個百分點至-9.01%。申通快遞快遞行業毛利率也同比下降0.17個百分點。

來源：圓通速遞公告

順豐控股的主營業務物流及貨運代理業務(期內營收1208.55億元)毛利率同比上升0.95個百分點，為13.48%；德邦股份毛利率同比上升0.6個百分點，為8.75%。另外，快遞業務量出現收縮的韻達股份，該公司快遞服務收入毛利率同比上升1.9個百分點至9.88%，增幅最為明顯。

五大快遞公司毛利率呈“三家升兩家降”的格局。資料顯示，國內上半年共有13次油價調整，呈現了5次上漲，6次下跌，2次擱淺的調整情況，柴油價格較去年同期平均降幅近6%。

德邦股份提到，石油價格下降對公司運輸成本控制有一定的利好；圓通速遞提到，燃油價格的變動一定程度上影響到快遞企業的利潤水平；順豐控股提到，燃油價格同比有所下降，運力成本下降。

值得注意的是，從單價看，A股五大快遞公司期內則出現全線降價的局面。

韻達股份期內單票快遞業務收入2.45元/票，同比下降0.08元/票。

圓通速遞單票快遞產品收入2.44元，同比下降0.16元/票。

申通快遞快遞服務單票收入2.35元/票，同比下降0.21元/票。

順豐控股速運物流板塊票均收入15.8元/票，同比下降0.1元/票。

德邦股份主營業務公斤單價同比下降1.74%。

東興證券研報認為，價格競爭加劇，韻達在尋求份額與價格的平衡點；價格方面，7月異地件單價同比下降3.8%，行業價格戰仍在繼續。申通、圓通與韻達的單件收入同比降幅分別為11.2%，9.0%和12.4%。其中韻達單價降幅持續擴大，而市場份額環比6月則獲得了0.8%的回升，扭轉了此前市場份額下降的趨勢。韻達還在努力尋找價格與市場份額之間的平衡點，這一過程需要一定時間。

該機構預計本輪價格競爭還會持續一段時間。通達系價格競爭的加劇可能會繼續拉大各家公司盈利能力的差距。盡管價格戰難以避免，但更應該看到的是行業從成本競爭轉向高質量發展的大勢所趨。未來行業除了拼成本外，更重要的是拼服務質量。價格高度敏感類的客戶對企業的利潤貢獻會被價格競爭不斷蠶食，而對服務質量有高要求的客戶提供針對性的服務以獲得溢價，才是打破成本定價，實現持續盈利的合理路徑。通達系以量取勝的時代已經漸行漸遠我們認為對目前的價格戰沒有必要過分擔憂。（中新經緯APP）

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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