價值是根本 專業即王道 ——專訪創投男神富銀基金總裁郭浩天

富銀弘遠(廈門)股權投資基金管理有限公司，隸屬于富貴鳥礦業集團旗下，匯集國內外知名投資機構的專業人士，引入國內產業資本，力爭打造聯接一二級市場的領先資產管理平臺，致力于實現客戶、合作方、員工、股東的多方共贏，為投資者帶來長期穩定的投資回報。

富銀基金從成立以來一直頂著明星光環，進入私募行業以后的表現也倍受投資人的關注。近期有幸采訪到富銀基金總裁郭浩天，在訪談過程中郭總始終秉持著分享的理念，詳細的介紹了富銀基金的公司現狀、投資理念、投資決策流程、風控體系及對投資行業前景的前瞻看法等，相信這些分享能夠幫助廣大投資者更為深入的了解富銀基金。

郭總簡介：富銀基金總裁郭浩天，清華大學金融法碩士，美國斯坦福大學、日本早稻田大學交換留學生;曾經擔任多家金融機構負責人，操作過近20家新三板公司、近10家上市公司股權投資、并購、重組等業務，創辦了中國投行聯盟、金融平臺才俊堂等專業平臺，并任多家公司董事和多所院校創業導師。

富銀基金總裁郭浩天

1、現在您更關注哪些市場問題?

答：重點關注貨幣政策及金融監管政策、在金融監管政策下私募基金公司如何合法合規運營、一級市場項目審核流程及風險控制標準等等。今年國家金融會議之后，圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，維護金融安全已經上升到國家治理層面，金融安全是國家安全的重要組成部分。十九大之后，習主席又再次指出，要深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展。相比于以往，國家相關部門對于基金政策監管越來越嚴格，例如，在基金產品審核及備案等流程上需要花費更多的時間。

我個人認為嚴格的監管對于整個行業長期繁榮健康發展是有利的，但對于企業運營來說是一把雙刃劍：一方面要企業運營要合法合規，但客觀上又會降低企業運營的效率。就拿基金備案來說，項目啟動需要大量人力、物力、財力來支撐，如果備案時間過長，流程特別慢，就會無形中消耗企業大量的經營成本，甚至會丟掉很多客戶?，F在很多投資者并不會因為你的項目好，就一直等著你，因為他不能讓自己手里的錢閑著，要持續投資。對于融資的項目方來說，資金不能第一時間入賬，也會減緩項目公司發展及擴張速度。

所以作為富銀基金來說，要在國家堅定實施金融監管政策的背景下，在中國金融市場優質項目、優質資金稀缺的情況下，在二級市場疲軟、一級市場活躍的情況下，優先制定好企業的經營戰略，精細篩選每一個優質項目，嚴格把控好每一步風控審核流程，用心服務好每一位客戶，企業運營的每一步均打出提前量，以匠人的心態將富銀打造成為最具國際影響力的投資品牌。

2、在您看來二級市場相對平淡的情況下對一級市場其實也是一種機遇?

答：從資本的角度來說，會存在這種相互影響。因為投資者選擇二級市場就是為了博收益，但2017年散戶都被收割了，每人賺得收益都很少，新發行的可轉債，剛開始順風順水，現在也停發了，中簽的基本都被套，所以更多散戶或者沒有持有白馬股的小機構很多都是虧損的。由于國家政策收緊，大力扶持實體經濟，從16，17兩年IPO增速情況來看，股權投資在市場上越發廣泛，更多機構、資方和散戶投資者在保持中長線持股的同時，也開始慢慢關注一級市場了。

3、您所運作的項目的周期一般是多久?

答：項目所處投資階段不同項目的周期也不同，例如之前領投的一些天使項目，項目處于孵化階段，并沒有明確的周期時間點，但是會與項目方的經營結果有個對賭周期，例如5年左右，然后通過不斷對項目方階段性運營成果的分析，來把控項目風險并及時給予投資人建議。

到目前做PE來講，我個人更傾向于為客戶做長久的價值投資，類似于短期套現這種投資，對于項目方和投資者來講都不是雙贏的選擇。我們有優質的項目、專業的團隊、嚴格的風控，所以更希望為項目方提供健康發展的機會，為投資者提供健康投資、價值投資的機會。

做企業也不能只考慮自己的想法而忽略客戶的需求，目前來看，市場上大多數投資者的投資習慣更偏向于投資周期短項目，所以我們也提供了一些3年的項目，例如2+1年的。對于長期項目，目前公司計劃當企業資金管理規模達到50億之時，客戶與企業之間的粘性更高的時候，酌情發起一些長期的項目來做，引領客戶一起做長期的價值投資。

4、從您的履歷里能看出您投資過手游或影視這類行業，對這些行業您是出于哪種考慮?您更愿意投資哪些行業?

答：對于手游、影視的項目，都是之前朋友推薦，和朋友一起合作，方式一般是跟投或者聯投，雖然項目不是很多，但是收益還是比較可觀的。

但是公司包括我個人更擅長的領域是教育、醫療、旅游這些版塊。單就教育這一領域，現在中國放開二胎政策，本身對于教育起到了刺激作用，之前網傳說印度人口即將超過中國，其實大家都明白，人口總數只是一個數字，提高人口素質才是硬道理，所以人口的增加，帶來的教育需求也會加大。

5、教育項目的投資周期會不會跟其他項目有區別?

答：教育項目主要還是和一些學校進行合作，比如民辦的中學、大學，因為在政策支持、行業關注的背景下，布局教育產業將會為我們打通產業鏈提供支持，另外，無論從市場活躍度還是整體行業規模來看，教育仍處于擴張階段，我相信中國教育產業正邁向“黃金時代”。富銀基金會選擇一些比較謹慎平穩的方式對教育行業進行投資，目前來看運作一些短期債權產品是最好的選擇，同時也會為項目方提供一些投后服務。

6、對于教育行業您挑選的標準有哪些?比如地域，還是其他?

答：像北上廣這些中心城市教育資源是飽和甚至過盛的，也是壟斷性的，我們會選擇相較北上廣來說教育資源更匱乏的地域來投資。作為一家有社會責任感的公司，響應十九大建設教育強國的方針，普及教育實際上是有種情懷在里面，通過資本的運作，讓更多的學生享受到優質的教育、教學資源，對于他們未來的生涯也是一種極大的幫助。

例如，我們選擇投資的一所民辦中學，8000名學生，半軍事化管理，因材施教，從2015年到2017年教學成果顯著，連續3年高考達本線人數直線上升，每年都會出個理科、文科狀元，為當地教育事業做出了非常大貢獻，該校也并未因有此成績而固步自封、停步不前，還在繼續提升自身的軟硬實力，所以像這樣的民生項目方我們是愿意大力支持的。

7、醫療行業您更中意哪種投資方式?具體怎么參與?

答：醫療版塊目前主要是與醫院合作，因為受政策影響比較大，會首選一些擁有新型醫療技術的民營醫院。例如我們現在做的一個短期債權項目，該醫院擁有重離子技術，這也是國內第二家擁有這項技術的醫院。此項技術是全球治療腫瘤的新型科研成果，對癌癥的治療效果顯著，如果在上海同技術醫院接受治療可能要排隊到2年以后。

8、剛才您說了教育、醫療、旅游是公司比較青睞的版塊，那您能介紹一下公司在旅游方面的投資嗎?

答：現在中國經濟增長，社會收入不斷提高，滿足物質需求后更多人會選擇滿足精神需求，越來越多的人通過國內外旅游來放松身心或者體驗異域風情。目前公司選擇更多的是特色旅游，例如溫泉旅游、親子旅游、主題公園等，一般都是4A級景區，周邊輻射一些小的旅游景點，客流量比較多。投資這些旅游項目，帶動當地及周邊的經濟，地方政府及老百姓也必然會大力支持。

9、三四線城市旅游的前景您是如何認為的?

答：三四線城市雖然基礎設施建設不如一線城市，但人口基礎還是有的，尊重每座城市自己的歷史文化，修建一些有特色、有意義的主題公園，兼顧旅游和文化，以及項目所富含的意義，這類項目的市場前景非常值得期待。

10、 這兩天看蔡文勝寫過一篇文章，講得是怎么跟投資人打交道，像您接觸項目方比較關注對方哪些品質，或者說您選擇項目的標準有哪些?

答：首先，富銀基金有一整套投資的策略流程，加上我本身多年的項目經驗，選擇項目都有門檻以及指標要求，例如地域、行業、財務、團隊、凈利潤等等。其中比較重要的一點就是團隊，項目方的實操人員及經營管理團隊的質量非常重要，眼界、格局、人品、能力、團隊合作等直接決定項目的成敗，像騰訊、搜狐、百度等每年也會做很多投資，他們對于項目團隊的要求也是極高的。

之前講過，我要做的是長期價值投資。教育、醫療、旅游三個版塊都屬于民生需求，全部是剛需，必然會受到民眾的關注，既然要做就要做到最好，從前期的項目盡調、中期的項目運作、到后期的服務，每一步都要做到事無巨細，只有這樣才會將風險把控到最低，才能吸引更多的股東、投資者、合伙人、員工與我一起去打造一片最美的金融藍圖，從而實現所有人的財富增值，這是我的夢想。

11、那您過往的經歷中有沒有過一些沖動投資?但最后還是理性戰勝了沖動，回歸到專業的角度上來?

答：其實有很多，一些自己發掘的或朋友介紹的項目，剛開始看來都覺得很有意思或者說很具投資價值，但冷靜思考一下，很多項目其實并不熟悉，所以不會因為沖動貿然去進行投資，綜合考慮情況下還是穩字當頭為好。“股神巴菲特接受采訪時，記者問為什么您投資的企業大多數都會很賺錢的，巴菲特很中肯的講，因為我只投資我懂的行業，懂的企業。”

12、對于您投資的項目，后期跟蹤是如何做的?

答：定期都會有項目跟蹤報告的反饋，每周、每個月以及每個季度都會有詳細的報告，報告越詳細就越能夠讓公司對項目的實施更高效的管控，不僅如此，每個項目我都會定期去參加董事會研討，在參與工作的過程中我會給與合作伙伴充分的自由，因為他們才是企業的經營者，他們比我更加了解如何經營好這家企業。作為董事，我會協助經營者來溝通優質資源和渠道，例如法律、資本、市場、人才等方面提供幫助，實現資源最合理的分配和應用，提高公司業績。在此過程中，我也將自己看成這家企業的經營者，因為企業尋求發展，最重要的就是資金和資源。

13、在教育、醫療、旅游這些版塊上對于風控您是如何操作的?

答：(1)公司的報表、查閱資料和實地調研相結合的方式，調查內容涉及到公司及關聯方、供應商、客戶等各個方面。比如與基層員工交談，了解公司大事小事的輿論環境，基層員工是很愿意說這些事情的，基層員工對公司更加熟悉，甚至包括公司欠款等問題，而創始人團隊則更注重利好的方面，消息不太真實。

(2)從外部了解標的公司的行業情況和公司情況，比如從媒體、競爭對手、行業專家等了解公司情況。

(3)公司內部決策機制。

14、根據摩根士丹利出具的報告預測，未來20年三四線城市更富更敢花，將更具投資潛力，那您對消費升級下的投資市場有何看法?

答：消費升級的項目富銀基金也有涉及，項目標的是進口商品連鎖企業，這家企業屬于進口商品售賣加盟連鎖型超市，全國范圍布局了400多家門店，除西藏地區之外，全國各個省以及一些地級市均有網點，雖然這家企業在北上廣這些城市也有經營，但它的定位點是以三四線城市為主。很多人第一想法是，三四線城市的老百姓會買進口商品這類東西嗎?但從該企業實際銷售情況來看，越是這種地方反而賣得卻很好，說明消費者是這方面需求的，同時也印證了摩根士丹利的預測。

最具潛力的消費市場、優秀的經營管理團隊、巧妙的戰略布局、創新的商業模式、完整的供應鏈條、嚴格的進口商品安全把控、最實惠的價格，吸引了很多合伙人的加入，我也是其中之一，面對民族企業，面對有情懷的企業家、面對用心經營的主導人、面對消費升級市場、面對如今的市場占有率、面對不斷提升的經營凈利潤，讓我找不出拒絕投資他們的原因。

15、為什么三四線城市更能接受進口商品這一塊?

答：首先，一二線城市里互聯網電商覆蓋率非常高，競爭壓力比較大;但是根據市場反饋三四線城市里同行的競爭壓力卻比較小;究其原因就是消費者都已經養成了固定的消費習慣。電商購物有個缺點：本來就是未知的東西，消費者卻又只能看見圖片，同時還要兼顧商品質地、口感、真假等因素。所以綜合對比，三四線城市進口商品的是前景比較廣。不要小瞧三四線城市的購買力，其實他們也有對于物質生活提高的需求，而且需求指數要比很多城市要高。基于他們選擇面比較窄的情況，所以會出現這樣的一片市場，而地方市場又非常認品牌，所以該企業線下的宣傳和推廣的力度也非常大;

16、在公司里，基金有專門從事研究的團隊嗎?

答：當然，我們有投研部，在進行投資前，這些團隊都會出具專業的調研報告提供行業判斷和數據支持，當然也會向行業內的教授及專家征求意見。就拿教育來說：包括學前教育、中小學教育以及基礎教育等諸多方面，只有專業的研究才能為在進入這個行業時提供保障。