海外并購、攜手央企 康得新答深交所問詢顯未來布局

6月1日，剛公告發布海外并購利好的康得新遭遇跌停行情，投資者對利好的鈍感也顯示資金面對康得新的誤解仍未消除。收盤后，康得新發布停牌公告，宣布將與中央企業簽署戰略合作協議，兩度利好疊加也讓投資者重新回到康得新的投資基本面，以業績看待康得新的投資價值。

在5月10日深交所下發康得新2017年年報問詢函之后，截至6月1日康得新股價下跌18.6%，問詢函也被部分自媒體解讀為利空信息。事實上，5月18日，康得新已經發布公告對回答了問詢函相關問題。按照上市公司和交易所慣例，相關問詢回答必須通過交易所審核才能以公告形式發出，這也說明康得新對問詢函的回復已經得到了深交所監管部門的認可。

問詢函所關注的資金使用問題一直是外界關注的焦點，康得新在回答問詢函時說明，2015年至2017年末，公司賬面貨幣資金分別為100.87億元、153.89億元、185.04億元，貨幣資金存放在各銀行機構，期末資金真實有效。

此前網絡上一直有不熟悉工業企業運行特點和海外并購的投資者質疑康得新上市公司高現金和高負債同時存在的財務數據不正常。完整閱讀康得新的答復公告也會找到相關答案，公告顯示二期光學膜的產能增長以及公司2018年收入增長，將帶動資金需要求規模達到60億以上，而并購儲備資金也在60億左右。作為工業企業，康得新經營規模連續多年保持30%以上的高速成長，而近三年來針對企業的市場利率一直處在上行通道之中，康得新需要儲備足夠營運資金保障企業的經營發展，自然會加厚自身在資金的上儲備，讓企業經營行為有足夠施展空間。

從數據上看，2017年康得新經營活動產生的現金流創歷史新高達到36.62億，并未出現債務違約狀況，說明企業自上市以來光學膜一期、光學膜二期的投入直接帶動了企業業績增長，未來光學膜二期項目的持續投入使用，有望延續公司經營業績進一步快速成長。

康得新回答問詢函的內容也顯示，公司控股股東康得集團財務狀況良好。截至2017年末，康得集團資產總額175.58億元，所有者權益25.37億元;2017 年度實現利潤總額 1.08 億元，經營活動現金凈流量 2.62 億元。康得集團融資渠道主要為股票質押、發行 PPN、銀行貸款、經營現金結余和分紅等收益，融資渠道較為穩定，可持續性較好。康得集團未來計劃逐漸解除部分股票質押，降低質押比例。

事實上，投資者更應該看到，問詢函中并購儲備60億資金規模和收購海外先進材料企業100%股權的信息含金量。康得新回答時說明，公司預計將于 6 月完成對標的企業財務、業務、 法務等各項盡調工作;并將盡快推動正式投資協議的簽署及收購預案披露，爭取 于 2018 年四季度內完成資產交割。 5月28日，康得新有再次發布進展公告，顯示公司與交易對手方正在就收購價格和交易方案繼續溝通談判。在6月2日，康得新再次發布公告，表示將與中央企業簽署戰略合作協議。一系列資本運營動作也顯示，2018年下半年，一直對標3M的康得新在產業布局上將再度實現跨越，預期經營業績的持續向好也將迅速化解外界質疑。