京滬高鐵披露三季報(bào)：業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)，盈利能力有望加強(qiáng)

10月30日，京滬高鐵披露2021年三季度報(bào)告顯示，在今年疫情反復(fù)背景下，京滬高鐵業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。隨著疫情防控力度不斷加強(qiáng)，旅客發(fā)送量有望進(jìn)一步恢復(fù)；同時(shí)，京滬高鐵也通過(guò)市場(chǎng)化定價(jià)方式及有效的運(yùn)行圖調(diào)整來(lái)提升盈利能力。

據(jù)三季報(bào)披露，京滬高鐵在第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.19億元，同比增長(zhǎng)10.82%；前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入230.17億元，同比增長(zhǎng)33.89%；第三季度歸屬于上市公司股東扣非凈利潤(rùn)達(dá)到16.04億元，同比增長(zhǎng)21.67%，前三季度歸屬于上市公司股東扣非凈利潤(rùn)為43.49億元，同比增長(zhǎng)122.77%。

前三季度業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)

在國(guó)內(nèi)對(duì)新冠肺炎疫情有效防控的背景下，全國(guó)鐵路旅客發(fā)送量恢復(fù)較為明顯，為京滬高鐵業(yè)績(jī)提升奠定了良好的基礎(chǔ)。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2021年前三季度，全國(guó)鐵路完成旅客發(fā)送量20.6億人次，同比增長(zhǎng)36.2%，2021年第三季度，全國(guó)鐵路完成旅客發(fā)送量6.9億人次。

從三季報(bào)數(shù)據(jù)看，京滬高鐵在今年前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗為亮眼，營(yíng)業(yè)收入及歸屬于上市公司股東扣非凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)。

京滬高鐵在財(cái)報(bào)中表示，營(yíng)業(yè)收入較上年同期增加33.89%，主要是同比疫情防控總體形勢(shì)向好，同時(shí)京福安徽公司合杭高鐵肥湖段2020年6月開(kāi)通運(yùn)營(yíng)，公司線(xiàn)路旅客運(yùn)量、列車(chē)開(kāi)行數(shù)量均較同期增加，相應(yīng)旅客運(yùn)輸服務(wù)收入和路網(wǎng)服務(wù)收入增加。

值得注意的是，在今年前三季度，京滬高鐵經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到46.61億元，同比增長(zhǎng)53.46%。京滬高鐵表示，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)主要是由于疫情防控形勢(shì)總體向好增加經(jīng)營(yíng)收入，相應(yīng)現(xiàn)金流入較上年同期增加。

也要看到，今年前三季度全國(guó)鐵路旅客發(fā)送量雖然與去年同期相比較實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，但客觀來(lái)看，仍未完全恢復(fù)到疫情之前的水平，還有明顯的提升空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度全國(guó)鐵路完成旅客發(fā)送量20.6億人次，大約是2019年同期水平的73.2%。

未來(lái)，隨著對(duì)于疫情防控的不斷加強(qiáng)，以及鐵路旅客發(fā)送量的進(jìn)一步提升，京滬高鐵營(yíng)業(yè)收入還有不小的增長(zhǎng)空間。

盈利能力有望得到加強(qiáng)

京滬高鐵的發(fā)展沒(méi)有故步自封，已啟動(dòng)的票價(jià)市場(chǎng)化改革釋放了積極信號(hào)，同時(shí)伴隨運(yùn)行圖的有效調(diào)整，盈利能力有望進(jìn)一步提升。

2020年，票價(jià)市場(chǎng)化改革邁出關(guān)鍵一步。在當(dāng)年的10月，京滬高鐵公司發(fā)布公告披露，為進(jìn)一步優(yōu)化京滬高鐵票價(jià)結(jié)構(gòu)，解決需求不均衡和供需矛盾等問(wèn)題，推動(dòng)京滬高鐵市場(chǎng)化發(fā)展，將對(duì)京滬高鐵票價(jià)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。

除調(diào)整價(jià)格外，京滬高鐵也宣布將采用浮動(dòng)票價(jià)機(jī)制，以現(xiàn)行執(zhí)行票價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)實(shí)行上下浮動(dòng)，定價(jià)更為靈活。作為重要的交通干線(xiàn)，京滬高鐵不斷探索市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制是必然，對(duì)票價(jià)進(jìn)行調(diào)整更加遵從市場(chǎng)規(guī)律，也有利于調(diào)整列車(chē)開(kāi)行計(jì)劃和乘客合理選擇出行方式。

鐵路部門(mén)曾表示，高鐵動(dòng)車(chē)組列車(chē)實(shí)行差異化定價(jià)機(jī)制，有利于建立多種交通方式合理比價(jià)關(guān)系，靈活適應(yīng)市場(chǎng)，更好地滿(mǎn)足廣大旅客的多樣化出行需求。

采用靈活的定價(jià)方式有助于提高資源配置效率，改善企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，是國(guó)鐵集團(tuán)邁向市場(chǎng)化的必由之路。可以預(yù)見(jiàn)，鐵路部門(mén)今后將進(jìn)一步推廣應(yīng)用電子客票，提升智能化服務(wù)水平。更重要的是，要探索構(gòu)建靈活可控的高鐵票價(jià)調(diào)整機(jī)制，深化一日一價(jià)、一車(chē)一價(jià)可行性研究并擇機(jī)試點(diǎn)。

除去票價(jià)市場(chǎng)化改革外，運(yùn)行圖調(diào)整將提高公司未來(lái)盈利能力。今年，京滬高鐵按照“調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增能力、擴(kuò)效益”的原則對(duì)全線(xiàn)列車(chē)運(yùn)行圖進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，有效提升了京滬高鐵運(yùn)營(yíng)效率和運(yùn)輸能力。

對(duì)此，光大證券分析師認(rèn)為，在鐵路客運(yùn)需求沒(méi)有完全恢復(fù)的情況下，票價(jià)市場(chǎng)化改革、運(yùn)行圖調(diào)整對(duì)公司盈利的提升有限，但隨著客運(yùn)需求的不斷恢復(fù)，運(yùn)行圖調(diào)整對(duì)公司盈利能力的積極影響將逐步體現(xiàn)。

同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，鐵路是極為重要的出行方式之一，而京滬高鐵的區(qū)位優(yōu)勢(shì)不言而喻。疫情防控的不斷加強(qiáng)，鐵路出行需求會(huì)迅速得到釋放，自然也會(huì)帶動(dòng)客流量的快速恢復(fù)，今年五一長(zhǎng)假旅客出行創(chuàng)造歷史高點(diǎn)就是最好的例子。

今年國(guó)慶長(zhǎng)假期間，文化和旅游部消息稱(chēng)，10月1日至7日，全國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入3890.61億元，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游5.15億人次，延續(xù)了五一出行的火熱狀態(tài)。

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