下線理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品防止期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn) 各地互金協(xié)會(huì)祭出“組合拳”

網(wǎng)貸行業(yè)正在遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)，6月份中下旬集中出現(xiàn)的平臺(tái)“爆雷潮”引發(fā)了整個(gè)行業(yè)“余震”不斷。

面對(duì)6月份以來(lái)的集中風(fēng)險(xiǎn)，各地互金協(xié)會(huì)正在通過(guò)一系列“組合拳”，一邊防范規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，一邊提振投資者和網(wǎng)貸平臺(tái)的信心。

《證券日?qǐng)?bào)》記者瀏覽各地互金協(xié)會(huì)的舉措，發(fā)現(xiàn)幾乎都要求平臺(tái)清理“理財(cái)計(jì)劃”類(lèi)產(chǎn)品。在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大增的背景下，“理財(cái)計(jì)劃”類(lèi)產(chǎn)品因可能存在期限和規(guī)模錯(cuò)配，易受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊，而更受關(guān)注。

下線理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品防止期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)

為了防范網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步蔓延，各地互金協(xié)會(huì)在7月份中旬開(kāi)始密集出臺(tái)措施，防范互金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)散。

在此輪協(xié)會(huì)的密集發(fā)聲中，《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察，“理財(cái)計(jì)劃”類(lèi)產(chǎn)品為各地關(guān)注的重點(diǎn)，要求平臺(tái)下架，或至少做出調(diào)整。所謂網(wǎng)貸平臺(tái)理財(cái)計(jì)劃類(lèi)產(chǎn)品，為一類(lèi)投資人授權(quán)平臺(tái)自動(dòng)匹配債權(quán)或債權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的產(chǎn)品。由于涉及標(biāo)的的打包發(fā)售，產(chǎn)品相對(duì)不透明，在網(wǎng)貸行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加的背景下，該類(lèi)產(chǎn)品很可能會(huì)被用來(lái)對(duì)接逾期標(biāo)的，因此成為各地協(xié)會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)。

7月19日，北京互金協(xié)會(huì)發(fā)布《加強(qiáng)業(yè)務(wù)合規(guī)性的風(fēng)險(xiǎn)提示函》(下簡(jiǎn)稱(chēng)“提示函”)，大力整治網(wǎng)貸平臺(tái)中的“理財(cái)計(jì)劃”產(chǎn)品，要求所有北京地區(qū)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)立即下線“理財(cái)計(jì)劃”類(lèi)產(chǎn)品。提示函指出，“理財(cái)計(jì)劃”的產(chǎn)品存在期限和規(guī)模錯(cuò)配等違規(guī)的可能。

即北京之后，各地對(duì)理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品也進(jìn)行了相應(yīng)的要求。

7月23日，上海、浙江、安徽互金協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)聲，要求P2P平臺(tái)下架不合規(guī)產(chǎn)品，明確“鎖定期+債權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式的計(jì)劃類(lèi)產(chǎn)品易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，要求相關(guān)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)不合規(guī)產(chǎn)品盡快下架。其表示，鑒于“鎖定期+債權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式的計(jì)劃類(lèi)產(chǎn)品存在理財(cái)產(chǎn)品特征，易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)不合規(guī)產(chǎn)品應(yīng)盡快下架。

7月27日，廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于下架計(jì)劃類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品及打擊逃廢債行為的通知》，要求廣州網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)一是全面下架“鎖定期+自動(dòng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式的計(jì)劃類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。《通知》解釋稱(chēng)，以活期、定期理財(cái)產(chǎn)品形式對(duì)接債權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的，由于可能造成資金和資產(chǎn)的期限錯(cuò)配，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為違規(guī)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在此前各地的整改細(xì)則中，對(duì)于理財(cái)計(jì)劃的合規(guī)性也做了要求，但各地并未統(tǒng)一。之前北京整改細(xì)則中就要求不允許通過(guò)發(fā)售打包散標(biāo)或債權(quán)轉(zhuǎn)讓類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行期限拆分或錯(cuò)配，此次北京互金協(xié)會(huì)要求會(huì)員機(jī)構(gòu)下線理財(cái)計(jì)劃類(lèi)產(chǎn)品，相當(dāng)于對(duì)理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品一刀切，對(duì)一些大平臺(tái)的用戶(hù)體驗(yàn)勢(shì)必會(huì)造成影響。

但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“如果平臺(tái)底層資產(chǎn)真實(shí)，下線理財(cái)計(jì)劃并不會(huì)成為很大的問(wèn)題。”

廣州市政協(xié)委員、廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌曾表示，“自動(dòng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓”功能本應(yīng)是優(yōu)化用戶(hù)體驗(yàn)的技術(shù)支持，但不少網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)此類(lèi)產(chǎn)品的借貸合同中，對(duì)產(chǎn)品的描述隱含“到期自動(dòng)完成轉(zhuǎn)讓”的承諾，致使出借人認(rèn)為到期可以按時(shí)自動(dòng)將債權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，而在實(shí)際操作中，特別是當(dāng)下行業(yè)流動(dòng)性緊張的情況下，自動(dòng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓可能無(wú)法按約定完成轉(zhuǎn)讓。

網(wǎng)貸之家研究院院長(zhǎng)于百程對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“理財(cái)計(jì)劃的產(chǎn)品體驗(yàn)比較好，但在流動(dòng)性的沖擊下，理財(cái)計(jì)劃可能存在期限錯(cuò)配的弊端開(kāi)始顯現(xiàn)。比如，有些計(jì)劃期限短，但底層的借款項(xiàng)目期限長(zhǎng)，在計(jì)劃到期時(shí)，出借人需要通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，當(dāng)流動(dòng)性很差時(shí)，退出就會(huì)成為問(wèn)題，甚至產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)事件。特別是期限特別短的類(lèi)活期計(jì)劃產(chǎn)品，面對(duì)流動(dòng)性危機(jī)時(shí)幾無(wú)抵抗力。”

《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，各地互金協(xié)會(huì)除了為抑制風(fēng)險(xiǎn)作出的努力之外，同時(shí)在也給網(wǎng)貸平臺(tái)傳遞了積極信號(hào)。

監(jiān)管側(cè)重從平臺(tái)合規(guī)性上應(yīng)對(duì)行業(yè)危機(jī)

早在2017年12月8日，《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》下發(fā)，要求各地應(yīng)在2018年6月底前全部完成轄區(qū)內(nèi)P2P機(jī)構(gòu)的備案登記。但由于一些原因，網(wǎng)貸備案工作未能如期完成。7月9日，央行宣布將互金整頓的期限推后1年至2年。

7月20日，京市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室宣布，將按照國(guó)家統(tǒng)一部署繼續(xù)開(kāi)展網(wǎng)貸現(xiàn)場(chǎng)檢查工作。與此同時(shí)，多地也發(fā)出繼續(xù)開(kāi)展網(wǎng)貸現(xiàn)場(chǎng)檢查工作的消息。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言指出，現(xiàn)場(chǎng)檢查側(cè)重于防風(fēng)險(xiǎn)，意在進(jìn)一步提升平臺(tái)合規(guī)性，仍屬于備案前的過(guò)程管理，本身很難得出備案是否提速的信號(hào)。他同時(shí)認(rèn)為，“從監(jiān)管表態(tài)的具體內(nèi)容上看，各地均強(qiáng)調(diào)繼續(xù)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，表明監(jiān)管側(cè)重于從提高平臺(tái)的合規(guī)性上來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的行業(yè)危機(jī)。”

目前可以看到，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融整頓的持續(xù)進(jìn)行，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)定性為信息中介、不得設(shè)立資金池、不得期限拆分、不得從事資產(chǎn)管理、不得從事債權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等基本屬性越發(fā)清晰。

事實(shí)上，自2016年4月啟動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作以來(lái)，經(jīng)過(guò)兩年多的整治，互聯(lián)網(wǎng)金融前期整治效果已逐步顯現(xiàn)。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，專(zhuān)項(xiàng)整治以來(lái)共有5074家從業(yè)機(jī)構(gòu)退出，不合規(guī)規(guī)模壓降4265億元。

有專(zhuān)家指出，優(yōu)勝劣汰是所有行業(yè)發(fā)展所遵循的規(guī)律，網(wǎng)貸行業(yè)作為傳統(tǒng)金融業(yè)的有益補(bǔ)充，應(yīng)正確看待行業(yè)吐故納新的發(fā)展進(jìn)程。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，雖然行業(yè)此時(shí)正經(jīng)歷大規(guī)模洗牌，但是隨著行業(yè)趨向合規(guī)發(fā)展，劣質(zhì)平臺(tái)將被逐漸出清，這也為未來(lái)行業(yè)的良性發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

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