完善落實退市制度 促進優質企業出清和市場凈化

今年以來，“完善退市制度”屢次被監管層強調。近日，上交所和深交所均在2018年年報相關分析報告中強調，未來要進一步完善落實退市制度，促進優質企業出清和市場凈化。

川財證券研究所金融產品團隊負責人楊歐雯5月6日在接受《證券日報》記者采訪時稱，退市制度是資本市場的“過濾網”，落實退市制度、實現退市常態化，能夠加快重大違法違規公司、僵尸企業出清，凈化市場生態。完善退市制度能夠直接提高違法違規成本，切實保護投資者合法權益。

《證券日報》記者根據同花順統計數據得知，截至目前，A股退市上市公司總計100家，退市率為2.8%。從退市原因來看，因吸收合并退市的28家，其他被終止上市情形的19家，被*ST后首個會計年度繼續虧損的22家，私有化的7家。此外，因證券置換、暫停上市后未在法定期限內披露首個半年報等原因退市的24家。

值得關注的是，在100家退市的上市公司中，只有ST長油于今年1月8日“復活”，而這也是A股歷史上第一只退市后又重新上市的股票。

然而，更多的退市公司并沒有ST長油“幸運”。*ST創智、*ST炎黃、*ST龍滌、S*ST金荔等4家公司的恢復上市申請就未被核準。楊歐雯認為，退市公司重新上市，在一定程度上確實能夠提振市場情緒。不過，對于已退市的上市公司來說，如果要“起死回生”，關鍵還是看業績。

回看始于2012年建立的重新上市制度不難發現，門檻在逐步提高。

如2012年第七次修訂的《股票上市規則》中對于退市股重新上市的條件為，“最近兩年凈利潤為正且累計超過2000萬元(凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據)”，這一標準在2014年第八次修訂的《股票上市規則》中提高至“最近三年經營現金流凈額累計超過5000萬元或營收累計超過3億元”。除此之外，還新增了包括最近3年公司主營業務未發生重大變化、實控人未發生變更等條件。雖然滬深交易所在2018年對《股票上市規則》又進行了相應地修訂，但對比發現，核心數據指標并無改變。

楊歐雯認為，在加強對違法違規行為處罰力度的同時，還應完善投資者的賠償制度。

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