雷聲大雨點小 銀行試點基金投顧因何遇冷

公募基金投顧試點開閘將滿一年，拿到試點資格的18家機構(gòu)業(yè)務(wù)進展如何?上海證券報記者最近對半年前拿到首批試點資質(zhì)的3家銀行跟蹤發(fā)現(xiàn)，目前這3家銀行在該業(yè)務(wù)上尚無實質(zhì)性進展。

業(yè)內(nèi)人士分析表示，銀行試點基金投顧“雷聲大雨點小”的原因在于市場接受程度尚未達到預(yù)期，這主要體現(xiàn)在機構(gòu)認(rèn)知不足、投資者接受程度不高及短期理念難以轉(zhuǎn)變等三方面。

公募基金投顧試點被業(yè)界認(rèn)為是中國財富管理市場轉(zhuǎn)型的重要探索，將有助于破解“基金賺錢，投資者虧錢”等難題。

相較于傳統(tǒng)的公募基金銷售代理模式，基金投顧屬于“客戶的買方代理”，有投顧資質(zhì)的機構(gòu)接受客戶委托，在客戶授權(quán)范圍內(nèi)，根據(jù)協(xié)議約定，代客戶作出具體基金投資品種、數(shù)量和買賣時機的決策，并代客戶執(zhí)行基金產(chǎn)品的申購、贖回、轉(zhuǎn)換等交易申請業(yè)務(wù)。

通過全權(quán)委托給機構(gòu)投資，以及多元化的收費模式，基金投顧試點的意義在于：適度扭轉(zhuǎn)銷售機構(gòu)的行為，綁定機構(gòu)與投資者的利益，逐步培育代表投資者利益的市場買方機構(gòu)，同時適度抑制投資者追漲殺跌的行為。

“這是國內(nèi)財富管理市場一個很好的起點，是培育長期投資者的一種好方式。”上海高級金融學(xué)院金融學(xué)副教授吳飛向記者表示。

截至目前，已有多家試點機構(gòu)推出了基金投顧服務(wù)。比如，華夏基金、南方基金分別上線“查理智投”“司南智投”，投資門檻為1000元;4月，螞蟻集團與先鋒領(lǐng)航投資顧問(上海)投資咨詢有限公司上線“幫你投”，門檻低至800元;在試點的券商中，國聯(lián)證券最先發(fā)力。

試點過程中，不同金融機構(gòu)有各自的強項和短板。以銀行為例，銀行的客戶數(shù)量多、線下網(wǎng)點多、金融服務(wù)便利，對接服務(wù)客戶的能力強，但在投研方面的實力有待增強。

今年3月，招商銀行、平安銀行及工商銀行成為首批拿到基金投顧試點的銀行。當(dāng)時有報道稱，招商、平安兩家銀行已就相關(guān)工作進行緊鑼密鼓的籌備，包括組織架構(gòu)安排、投研能力儲備、投資和顧問系統(tǒng)搭建等。但記者采訪了解到，拿到試點資質(zhì)已有半年，上述3家銀行目前在這一業(yè)務(wù)上并無實質(zhì)性進展。

究其原因，國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛一直認(rèn)為，銀行在試點上持謹(jǐn)慎態(tài)度。他認(rèn)為，短期內(nèi)，銀行的基金投顧業(yè)務(wù)很難得到快速發(fā)展，原因主要在于人才積累、產(chǎn)品完善、客戶培養(yǎng)都需要一個積累過程。

站在銀行角度來看，更多原因是短期動力不足所致。一直以來，銀行通過代銷基金，收取申購費，憑借天然的渠道優(yōu)勢，躺著就能掙錢。以招商銀行為例，今年上半年市場火爆，該行代銷基金銷售量及銷售收入翻倍增長，銷量超過去年全年，實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入422.69億元，同比增長5%。但試點基金投顧業(yè)務(wù)后，盈利模式將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，即投資人掙錢，銀行才能掙錢。由賣方切換到買方，角色的轉(zhuǎn)變，對銀行來說是一個不小的考驗。

對于這一國際成熟市場接受度較高的業(yè)務(wù)為何在國內(nèi)遇冷的問題，吳飛直言，主要還是一個市場接受程度的問題：一是機構(gòu)認(rèn)知。機構(gòu)展業(yè)的前提，取決于該項業(yè)務(wù)能否為機構(gòu)帶來收益。二是投顧仍屬新事物，國內(nèi)投資者尚未普遍接受。三是理念問題。對于付費型的咨詢服務(wù)，投資者短期難以接受。

不過，曾剛認(rèn)為，雖然投顧業(yè)務(wù)短期未必能多掙錢，但從長遠看，投顧牌照對銀行來說意義重大，關(guān)鍵能從產(chǎn)品端完善銀行財富板塊的功能，形成一個業(yè)務(wù)閉環(huán)。

“因此，發(fā)展起來只是時間問題。”某試點的股份行相關(guān)人士向記者表示，隨著機構(gòu)認(rèn)知提升和投資者投資理念逐漸轉(zhuǎn)變，投顧業(yè)務(wù)后續(xù)肯定會獲得較好開展，以后可能會劃至銀行理財子公司，針對性地開展。

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