業(yè)績亮眼股價低迷 健康元緣何難逃定增夭折命運

近日，健康元藥業(yè)集團股份有限公司（下稱“健康元”，600380.SH）發(fā)布公告稱，將終止非公開發(fā)行股票事項，并與高瓴資本了簽署《終止協(xié)議》。去年7月12日，公司宣布高瓴資本將作為公司戰(zhàn)略投資者出資21.73億元包攬公司定增。

2月9日，在宣布終止定增的同日，公司又稱擬以不低于3.5億元（含）且不超過7億元（含）的自有資金或自籌資金回購股份，回購價格不超過人民幣20元/股（含）。截至2月24日，公司股價收報12.74元/股，市值約為249.1億元。自2月9日至今，公司股價雖有小幅反彈，但仍未能扭轉(zhuǎn)此前頹勢。

上市以來三次定增均無果

根據(jù)此前公告，公司方面表示，同高瓴合作將快速拓展在呼吸吸入制劑的市場空間，加強研發(fā)創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)公司成為呼吸吸入制劑龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略目標，并成為具備國際競爭實力的制藥企業(yè)集團。

不過在籌劃半年后，這筆超20億元的定增計劃最終還是告吹。對于此次終止定增的原因，健康元稱，鑒于當前資本市場環(huán)境變化等原因，結(jié)合公司實際情況及發(fā)展規(guī)劃等諸多因素，經(jīng)審慎決策，公司決定終止本次非公開發(fā)行股票事項。

在業(yè)內(nèi)人士看來，此前高瓴資本之所以選擇入股主要是看好健康元在呼吸科市場的競爭優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Α?013年，健康元開始重點布局呼吸霧化吸入治療領(lǐng)域。目前公司已有復方異丙托溴銨吸入溶液、鹽酸左沙丁胺醇吸入溶液等4款吸入劑獲批上市。

事實上，由于吸入制劑存在多種技術(shù)的結(jié)合，研發(fā)難度大，長期以來，如葛蘭素史克（GSK），阿斯利康（AZ）和勃林格殷格翰（BI）等跨國制藥巨頭幾乎壟斷了吸入制劑市場。近年來國內(nèi)有正大天晴、恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）等10余家藥企紛紛搶食“蛋糕”

值得注意的是，《投資者網(wǎng)》梳理發(fā)現(xiàn)，這已是健康元上市以來第三次定增失敗。2007年、2016年，公司曾先后拋出定增預(yù)案，分別擬向以境外戰(zhàn)略投資者為主、包括控股股東在內(nèi)的10名特定對象定向發(fā)行股份，募資不超過8.27億元、28.54億元，不過最終均未成功。

在這期間，公司曾因募資投向、融資合理性、違規(guī)行為等問題被監(jiān)管問及。另外，2016年，公司便因賬面上“不缺錢”終止過定增，而在此次定增前，公司的賬面資金亦高達近90億元。

對于此次終止定增與上兩次是否相關(guān)，健康元相關(guān)工作人員告訴《投資者網(wǎng)》，此前兩次終止的非公開發(fā)行股票事項的原因均進行了披露，與本次終止定增事項并無聯(lián)系。

部分大股東趁勢減持

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