邁信林科創板IPO獲批注冊：客戶集中度較高，半數專利外購引關注

中華網財經訊，3月23日，據證監會披露，近日，證監會按法定程序同意江蘇邁信林航空科技股份有限公司（以下簡稱“邁信林”）科創板首次公開發行股票注冊。邁信林本次擬在上交所科創板公開發行不超過2796.67萬股普通股，募集資金3.56億元，保薦機構為海通證券。

資料顯示，邁信林專注于航空航天零部件的工藝研發和加工制造，在立足航空航天領域的同時，公司將積累的精密制造技術逐步推展至多個行業，包括汽車、電子等。自成立以來，公司已承擔多種型號航空航天零部件的工藝設計和加工制造，涉及飛機機身、機翼、尾翼、發動機、起落架、機電系統、航電系統等，是同時具備機體零部件、發動機零部件和機載設備零部件綜合配套加工能力的民營航空航天零部件制造商。

截至招股說明書簽署之日，邁信林的控股股東、實際控制人為張友志。張友志擔任發行人董事長、總經理，直接持有發行人4800.00萬股，占本次發行前股份總數的57.21%，通過航邁投資間接持有發行人0.62%股份，通過航飛投資間接持有發行人0.93%股份，合計持有發行人58.76%股份；通過本人直接持股及擔任航邁投資執行事務合伙人合計控制發行人60.79%的表決權。

邁信林本次擬在上交所科創板公開發行不超過2796.67萬股普通股（全部為公司公開發行新股，不安排公司股東公開發售股份），保薦機構為海通證券。

邁信林擬募集資金3.56億元，其中2.20億元用于航空核心部件智能制造產業化項目、6600萬元用于國防裝備研發中心項目、7000萬元用于補充流動資金。

業績持續上升，最近三年凈利潤年均復合增長率近70%

2017年-2019年和2020年1-6月（下稱“報告期”），邁信林分別實現營業收入10641.86萬元、18343.73萬元、24916.56萬元、12238.61萬元，凈利潤分別為1491.46萬元、2085.69萬元、4307.22萬元、2117.62萬元，最近三年年均復合增長率為69.94%。在上述時間段內，邁信林的業績呈現持續上升的趨勢。

從業務上看，邁信林主要擁有航空航天零部件及工裝、民用多行業精密零部件等兩大業務。報告期內，航空航天零部件及工裝產生的銷售收入分別為8843.62萬元、7933.74萬元、11652.05萬元、5012.69萬元，分別占當期主營業務收入的85.67%、44.57%、52.12%、42.52%，為其主要的收入來源之一。

同一時期內，民用多行業精密零部件產生的銷售收入分別為1479.06萬元、9868.81萬元、10704.56萬元、5108.1萬元，分別占當期主營業務收入的14.33%、55.43%、47.88%、43.33%。2017年-2019年，民用多行業精密零部件產生銷售收入的年均復合增長率達到了169.04%。

2020年度，邁信林實現營業收入28,654.66萬元，較去年同期增長15.00%，主要系：①受益于下游軍工客戶的外協加工需求旺盛，公司當期來自航空工業下屬主機廠客戶的收入增長；②公司當期進行了防疫物資口罩的生產，實現銷售收入約1,700萬元。

邁信林2020年度實現歸屬于母公司股東的凈利潤4,988.46萬元，同比增長18.30%，主要系：①公司營業收入同比增長15.00%；②公司當期政府補助增加約500萬元。2020年度，公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤4,332.12萬元，同比增長12.58%，主要系營業收入增長。

客戶集中度較高，應收賬款占營收比例激增

報告期內，邁信林向前五大客戶產生的銷售收入分別為9140.67萬元、14630.27萬元、16693.22萬元、7691.93萬元，分別占當期營業收入的88.55%、82.18%、74.67%、65.25%。

對此，邁信林表示，若未來個別或部分主要客戶經營狀況出現不利變化，或公司未來不能持續提升在研發能力、技術水平、質量把控等方面的相對優勢，無法在市場競爭的過程中保持優勢，公司經營及盈利能力將受到不利影響。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁信林應收賬款賬面價值分別為3,655.88萬元、9,708.15萬元、12,555.61萬元、17,917.93萬元，占公司同期末流動資產比例分別為15.89%、40.33%、31.62%、57.92%，占同期營業收入的比例分別為36.30%、55.92%、53.11%、154.35%。其中，2020年上半年，應收賬款占營業收入的比例激增至154.35%。

此外，報告期內，民用多行業精密零部件的毛利率分別為-9%、55.43%、47.88%、43.33%。值得注意的是，2017年民用多行業精密零部件的毛利率異常，為-9%。

半數發明專利系受讓取得，遭上交所關注

根據科創板的定位，符合國家戰略、擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出的企業容易獲得上交所優先支持，所以在審核上，這些方面也是上交所關注的重點。

從二輪審核問詢函來看，上交所前四個問題分別涉及邁信林的核心技術、業務實質、產品、專利。

據招股書，邁信林已取得83項專利，其中發明專利24項，8項自南京航空航天大學受讓取得，4項自上海加寧新技術研究所受讓取得。

需要注意的是，來自上海加寧新技術研究所的4項發明專利，不直接對應邁信林的產品，亦未直接貢獻收入和利潤。

對此，上交所在二輪問詢中追問，要求說明這4項專利“加強了公司在技術協同上的整體性布局、對主營業務產品的保護”這一說法的原因和合理性。

邁信林方面回復稱，公司加工的鎖臂、尾接桿等產品涉及高強度無磁不銹鋼材料，由于發現相關材料及其加工、制造方法與前述4項專利內容可能存在一定的相似性，“公司購買上述專利主要為加強對知識產權保護，未直接使用該專利生產制造相關材料”。

此外，關于從南京航空航天大學受讓取得的8項發明專利和取得的5項專利的排他許可使用權，上交所要求邁信林說明，是否參與這13項專利的形成，以及說明未受讓前述5項專利對其的影響。

對此，邁信林方面表示：“前述13項專利均由南京航空航天大學相關人員研發完成，公司未參與該13項專利的形成。”而對于未受讓剩余5項專利，邁信林方面表示，已取得了排他許可使用權，“南京航空航天大學僅將上述專利用于科研工作，未用于生產經營，不會對公司產生不利影響”。

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