扎堆上市，餐飲企業(yè)與資本市場(chǎng)互動(dòng)變得“異常”頻繁

除夕夜奈雪的茶遞交招股書(shū)揭開(kāi)了今年國(guó)內(nèi)連鎖餐企扎堆上市的序幕。近日，被傳上市許久的綠茶餐廳向港交所遞交了上市申請(qǐng)。這是繼奈雪的茶、頂新餐飲之后第三個(gè)確定了上市計(jì)劃的國(guó)內(nèi)連鎖餐飲企業(yè)。除此之外，去年開(kāi)始有上市計(jì)劃的西貝以及今年年初宣布計(jì)劃上市的眉州東坡旗下食品公司王家渡均一直備受關(guān)注。相比往年，今年餐飲企業(yè)與資本市場(chǎng)的互動(dòng)開(kāi)始變得“異常”頻繁。去年的疫情讓連鎖餐飲企業(yè)意識(shí)到自身發(fā)展存在的短板，數(shù)字化能力缺失、現(xiàn)金流緊張等抗風(fēng)險(xiǎn)能力的不足不僅讓企業(yè)遭受重創(chuàng)也讓餐飲企業(yè)開(kāi)始重新思考企業(yè)下一階段的發(fā)展，尋求資本市場(chǎng)的關(guān)注和幫助似乎已經(jīng)成為越來(lái)越多餐飲企業(yè)的方向。

連鎖餐飲扎堆上市

又一家連鎖餐飲企業(yè)準(zhǔn)備上市。近期，綠茶餐廳向港交所遞交了招股書(shū)，這個(gè)曾經(jīng)快時(shí)尚中餐的領(lǐng)軍品牌開(kāi)始尋求依托資本開(kāi)啟新發(fā)展階段的可能。 據(jù)招股書(shū)顯示，綠茶集團(tuán)本次上市計(jì)劃集資約15.5億港元，預(yù)計(jì)將用于擴(kuò)展公司的餐廳網(wǎng)絡(luò)，建設(shè)中央食品加工設(shè)施，升級(jí)信息技術(shù)系統(tǒng)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施等。

此外，綠茶也披露了近三年的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，綠茶集團(tuán)2018年、2019年的營(yíng)收為13.12億元、17.37億元，同比增長(zhǎng)32.4%，凈利潤(rùn)分別為4440.1萬(wàn)元、1.06億元。而2020年受疫情影響，綠茶集團(tuán)營(yíng)收下滑9.6%至15.69億元，虧損5526.2萬(wàn)元。從門(mén)店數(shù)量來(lái)看，2019年綠茶集團(tuán)新開(kāi)60家餐廳，2020年新增23家。目前門(mén)店總數(shù)為185家。也就是在高速開(kāi)店的同時(shí)，綠茶集團(tuán)的營(yíng)收得以快速增長(zhǎng)。從綠茶未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃來(lái)看，擴(kuò)張將是未來(lái)三年綠茶的主要任務(wù)，綠茶計(jì)劃今年開(kāi)設(shè)60家左右新餐廳，2022年、2023年每年開(kāi)設(shè)80-100家新店。

綠茶是今年國(guó)內(nèi)餐飲行業(yè)“上市熱”中第二家遞交招股書(shū)的餐飲企業(yè)。2021年除夕夜，新式茶飲品牌奈雪的茶向港交所遞交招股書(shū)，據(jù)招股書(shū)介紹，奈雪的茶本次募資主要用于三年規(guī)劃：一是在未來(lái)三年用于擴(kuò)張公司的茶飲店網(wǎng)絡(luò)并提高市場(chǎng)滲透率;二是用于進(jìn)一步開(kāi)展整體運(yùn)營(yíng)的數(shù)字化，以通過(guò)增強(qiáng)技術(shù)能力提升運(yùn)營(yíng)效率;三是用于提升公司的供應(yīng)鏈及渠道建設(shè)能力，以支持規(guī)模擴(kuò)張;四是用作營(yíng)運(yùn)資金及作一般企業(yè)用途。

從兩家招股書(shū)中披露的對(duì)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃來(lái)看，雖然二者一個(gè)是新式茶飲品牌的代表，另一個(gè)是老牌快時(shí)尚休閑中餐的代表，但二者的募資用途卻十分相似，都是為了擴(kuò)張及數(shù)字化、信息化的建設(shè)和升級(jí)，而這也同樣是國(guó)內(nèi)連鎖餐飲企業(yè)眼下發(fā)力的重心。

尋補(bǔ)血鋪路擴(kuò)張

近年來(lái)餐飲企業(yè)對(duì)于上市及資本的態(tài)度變得越來(lái)越“曖昧”，越來(lái)越多的餐飲企業(yè)開(kāi)始嘗試并尋求資本的助力，去年的疫情則是加速推進(jìn)餐飲企業(yè)與資本合作的重要原因。從去年春節(jié)疫情剛出現(xiàn)開(kāi)始，以西貝為代表的許多連鎖餐飲企業(yè)就開(kāi)始意識(shí)到單靠自身門(mén)店運(yùn)營(yíng)很難提升餐飲企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在應(yīng)對(duì)去年疫情這類(lèi)突發(fā)事件時(shí)，餐飲企業(yè)尤其是具備一定規(guī)模的連鎖餐飲企業(yè)就會(huì)面臨現(xiàn)金流吃緊，企業(yè)及門(mén)店難以運(yùn)轉(zhuǎn)的難題。因此，從去年初西貝開(kāi)始尋求資本幫助緩解“燃眉之急”，到年底西貝相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示西貝已經(jīng)在做上市準(zhǔn)備，一年不到的時(shí)間，曾公開(kāi)表示“西貝不上市”的賈國(guó)龍就改了口。

除了利用資本提升自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力外，疫后擴(kuò)張也是今年許多連鎖餐飲品牌發(fā)展的重點(diǎn)，從目前已經(jīng)有上市消息的餐企的融資用途來(lái)看，擴(kuò)張也是它們?nèi)谫Y的重要目的。一位連鎖餐企市場(chǎng)拓展負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，國(guó)內(nèi)疫情逐漸穩(wěn)定后，餐飲行業(yè)的新一輪“跑馬圈地”已經(jīng)開(kāi)始。“疫情期間到現(xiàn)在很多商業(yè)地產(chǎn)對(duì)于餐飲招商的態(tài)度發(fā)生了比較明顯的變化，開(kāi)始從追求網(wǎng)紅流量品牌向品質(zhì)連鎖餐飲品牌傾斜，因?yàn)楹芏嗌虡I(yè)地產(chǎn)商也在疫情中看到一些網(wǎng)紅品牌雖然具有一定的流量?jī)?yōu)勢(shì)，但可持續(xù)發(fā)展能力卻并不強(qiáng)，面對(duì)疫情的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也遠(yuǎn)低于連鎖餐飲品牌，所以這種變化對(duì)于連鎖餐飲企業(yè)下一階段的擴(kuò)張是利好的。”

另外，上述負(fù)責(zé)人也表示，從最近已經(jīng)發(fā)布財(cái)報(bào)的上市餐飲企業(yè)的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，資本對(duì)于餐飲企業(yè)在擴(kuò)張方面的幫助和支撐是非常有力的。以海底撈為例，海底撈去年整體營(yíng)收最終實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，并且凈利潤(rùn)抹平上半年因疫情導(dǎo)致的虧損。從海底撈財(cái)報(bào)中也可以看到，新店是帶動(dòng)海底撈去年在疫情情況下仍然實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。去年，海底撈新開(kāi)門(mén)店554家，全球門(mén)店數(shù)量突破千家，這樣的逆勢(shì)擴(kuò)張是支撐海底撈在疫情期間業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵，與此同時(shí)，資本的助力也是海底撈能夠在去年那種情況下還能快速開(kāi)店的關(guān)鍵。

另?yè)?jù)一位餐飲業(yè)內(nèi)人士分析，連鎖餐飲企業(yè)扎堆上市還有一個(gè)比較重要的訴求就是吸引人才。從目前已經(jīng)遞交招股書(shū)的餐飲企業(yè)的發(fā)展計(jì)劃來(lái)看，除了擴(kuò)張還有一個(gè)比較關(guān)鍵的點(diǎn)就是數(shù)字化升級(jí)以及新業(yè)務(wù)的布局。這些發(fā)展規(guī)劃和布局都離不開(kāi)一個(gè)關(guān)鍵因素就是人才，餐飲行業(yè)招工、用工難的問(wèn)題又一直存在，上市公司的身份對(duì)于連鎖餐飲品牌吸引人才也會(huì)起到一定的幫助作用。

北京新世紀(jì)跨國(guó)公司研究所副所長(zhǎng)丁繼華表示，餐飲企業(yè)與其他企業(yè)一樣，做到一定規(guī)模后，進(jìn)一步擴(kuò)張、改造升級(jí)或者產(chǎn)業(yè)鏈整合都需要大量資本的支持。除了從銀行獲得貸款之外，通過(guò)上市融資是最直接的方式，也是低成本方式。在新冠疫情之前時(shí)，餐飲企業(yè)的現(xiàn)金流非常好，許多餐飲企業(yè)不需要上市也能較好地經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張。但是，在新冠疫情期間，許多餐飲企業(yè)都受到了影響，餐飲企業(yè)通過(guò)上市融資，可以增加企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

和君咨詢(xún)合伙人、連鎖經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人文志宏表示，餐飲企業(yè)扎推選擇上市其背后的原因主要包括幾個(gè)方面，一個(gè)方面是餐飲行業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展到了一定程度，餐飲企業(yè)有上市融資的需求，進(jìn)一步來(lái)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。另一方面，資本市場(chǎng)面向餐飲企業(yè)也越來(lái)越開(kāi)放。當(dāng)然，也包括偶然的因素，例如疫情的原因，很多餐飲企業(yè)看到上市對(duì)于企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的加強(qiáng)。實(shí)際上，最根本的因素在于餐飲行業(yè)和企業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入到了資本競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代。如果把過(guò)去中國(guó)本土餐飲企業(yè)的發(fā)展分成幾個(gè)階段的話，最開(kāi)始可以是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，后面依次是品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代、連鎖經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，到現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入資本經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。在前面幾個(gè)時(shí)段的基礎(chǔ)上，如今已經(jīng)進(jìn)入到利用資本的力量來(lái)強(qiáng)化企業(yè)實(shí)力、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的必然階段。

“關(guān)于最近準(zhǔn)備上市的一些企業(yè)，看起來(lái)是一些比較老牌的餐飲企業(yè)，其實(shí)從資本的角度來(lái)講，其考慮的不僅是簡(jiǎn)單的企業(yè)歷史的長(zhǎng)和短，根本還是看企業(yè)的規(guī)范性和成長(zhǎng)性，這是兩個(gè)最核心的指標(biāo)。餐飲行業(yè)作為服務(wù)性行業(yè)，相對(duì)來(lái)講比較復(fù)雜，對(duì)規(guī)范性要求比較高，所以餐飲企業(yè)如果要上市的話，通常在經(jīng)營(yíng)管理上需要有足夠的內(nèi)功。”文志宏表示。

講好“盈利”故事

自去年疫情以來(lái)，對(duì)餐飲市場(chǎng)造成的影響不言而喻，其背后也暴露出餐飲企業(yè)的一些痛點(diǎn)，包括抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、造血能力不足、營(yíng)銷(xiāo)能力缺失、規(guī)模化不足等，這些問(wèn)題隨時(shí)可能對(duì)餐飲企業(yè)帶來(lái)致命影響。然而，疫情的發(fā)生也加快了餐飲行業(yè)的洗牌速度，給予不少企業(yè)一些新的思考。就如同選擇“上市”之路的企業(yè)，也是希望以此能夠提升其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。不過(guò)，想要在資本的青睞下持續(xù)發(fā)展，前提是講好自身的創(chuàng)造價(jià)值和盈利能力這個(gè)故事。

在丁繼華看來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展與成熟，各個(gè)細(xì)分行業(yè)都會(huì)受到資本方的關(guān)注。餐飲企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、流程化管理之后，經(jīng)營(yíng)與成長(zhǎng)就變得更加透明和可預(yù)期性，資本方才可以選擇一些優(yōu)質(zhì)的餐飲企業(yè)投資。

文志宏表示，餐飲企業(yè)上市確實(shí)可以利用資本市場(chǎng)來(lái)強(qiáng)化自身的能力來(lái)抵抗更多的風(fēng)險(xiǎn)，但是想要在資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展下去，最根本的還是在于企業(yè)自身的規(guī)范性和成長(zhǎng)性，包括持續(xù)的盈利能力、較好的質(zhì)地等，否則很容易被資本市場(chǎng)拋棄。

文志宏建議，對(duì)于已經(jīng)在上市路程過(guò)程中或者是準(zhǔn)備上市的中國(guó)餐飲企業(yè)，要充分理解資本以及資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)成長(zhǎng)的意義或者是價(jià)值，在如何用好資本市場(chǎng)的力量方面需要有充分的認(rèn)識(shí)，而不是盲目上市。另外，餐飲企業(yè)需要做好產(chǎn)融互動(dòng)的戰(zhàn)略規(guī)劃。過(guò)去很多國(guó)內(nèi)餐飲企業(yè)在戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃上思路不夠清晰，導(dǎo)致在很好的產(chǎn)品和品牌基礎(chǔ)上卻發(fā)展得沒(méi)有特別理想。此外，持續(xù)強(qiáng)化企業(yè)連鎖經(jīng)營(yíng)管理的系統(tǒng)和能力，來(lái)提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)的效率，系統(tǒng)的建設(shè)對(duì)于長(zhǎng)期的發(fā)展至關(guān)重要。

北京商報(bào)記者 郭詩(shī)卉 郭繽璐

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