紫荊策市：日本福島海域一魚種被禁止上市，這三大要素能否阻止核廢水排海？

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)7號院紫荊工作室出品文|鈺開

4月19日，日本政府宣布因被檢測出放射性物質(zhì)超標(biāo)，福島縣海域的黑鲉被禁止上市。另外，近日人民網(wǎng)披露有關(guān)媒體報(bào)道，加拿大已經(jīng)在其西海岸的三文魚身上檢測到銫134放射性元素。在美國夏威夷海域，放射物含量的水平已經(jīng)達(dá)到先前的兩倍，有關(guān)跡象都表明日本福島核污染可能已經(jīng)擴(kuò)散到北美地區(qū)。海產(chǎn)品我們還敢食用嗎？核污染可能比我們想象的還要嚴(yán)重。

最近兩段外媒針對日本核廢水的視頻成為焦點(diǎn)，一段是2020年10月左右

的，一段視頻是近期的。兩位綠色和平組織核專家從科學(xué)與專業(yè)的角度，真實(shí)的披露出日本核廢水排海是對國際社會極不負(fù)責(zé)任，禍害全人類惡劣行徑。

（2020年）綠色和平組織核專家讓.哈佛坎普說：沒錯(cuò)，水是處理過的，但是處理污水的ALPS系統(tǒng)并沒有像多年前開始投入使用時(shí)他們所期望的那般有效，所以我們討論的仍然是受污染的水，它仍有殘留的鍶90以及其它同位素等成千上萬年后仍有危險(xiǎn)的放射性物質(zhì)，ALPS系統(tǒng)并沒有能很好地起作用。（2021年）綠色和平組織核專家肖恩.伯尼也如是說：成比例的放射性氚進(jìn)入到人體和動植物細(xì)胞中將會造成基因損傷。亞洲周邊國家以及臨海諸國紛紛提出抗議，事件還在不斷的發(fā)酵中，日本相關(guān)進(jìn)出口貿(mào)易勢必受到嚴(yán)重影響，從經(jīng)濟(jì)與金融的角度，如果國際社會真的能夠團(tuán)結(jié)一致給予日本強(qiáng)化施壓，能否通過其在匯率、貿(mào)易以及負(fù)債的不同程度的惡化中斷排污風(fēng)險(xiǎn)？我們根據(jù)歷史與現(xiàn)在日本的實(shí)際情況來簡單推演一下，從而有有效跟蹤事件的發(fā)展態(tài)勢。

阻斷日本核排污要素一：貿(mào)易

據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月15日，韓國首爾一家大型超市掛出諸多“抵制日貨”標(biāo)語。針對日本政府決定排福島核污水入海一事，韓國各界紛紛響應(yīng)。目前市場已增加放射性物質(zhì)的檢測頻率，以確保水產(chǎn)品安全。

韓國首爾市水產(chǎn)品批發(fā)市場商戶李東賢：從昨天（13日）開始電視里就一直播放日本核廢水的新聞，顧客一下子減少了，比想象中更嚴(yán)重。不僅僅是韓國，美國也對日本食品進(jìn)行了進(jìn)口管控，隨著事件的發(fā)酵會有包括歐洲等更多的國家對日本食品加強(qiáng)管控。日本漁業(yè)調(diào)查：2021年的水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)市場將達(dá)到203.2億日元，比2016年的132.75億日元增長53％，受此事件影響日本漁業(yè)可能要受到重創(chuàng)，但是此次事件可能加速全球漁業(yè)的AI升級發(fā)展，因?yàn)榉派湫晕廴拘枰?4小時(shí)實(shí)時(shí)監(jiān)控，海水環(huán)境與洋流變化深入分析，如何利用AI來進(jìn)行水產(chǎn)養(yǎng)殖已經(jīng)不得不提到日程上來。在2021年度，預(yù)計(jì)智能漁業(yè)將擴(kuò)大至12.6億日元。

我國已經(jīng)是日本第一大貿(mào)易進(jìn)口國，2月日本對華出口額同比增加3.4%，連續(xù)8個(gè)月保持正增長。相比之下，日本對美國出口額同比下降14.0%，連續(xù)4個(gè)月同比下降；對歐盟出口額也同比下滑了3.3%，連續(xù)19個(gè)月同比下降。在疫情肆虐導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長停滯的2020年，我國仍在為日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶去動力。那么我國如果抵制日本食品進(jìn)口，會在一定程度上給予日本壓力，但是是從日本的貿(mào)易結(jié)構(gòu)上來看，實(shí)際效果可能較為有限。2018年也是全球貿(mào)易受阻增速放緩較為嚴(yán)重的一年，我們就用2018年日本的貿(mào)易結(jié)構(gòu)來舉例說明。

從以上數(shù)據(jù)可知，無論是從全球的視角，還是從對我國的出口結(jié)構(gòu)來看，日本是以制造業(yè)為出口導(dǎo)向，食品出口占比微乎其微。那么回到現(xiàn)在，一旦感染病例再度上升的勢頭消退，疫苗的推廣與覆蓋面不斷擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，這些都會有助于加速日本4-6月的出口和更廣泛的經(jīng)濟(jì)增長。野村證券（Nomura Securities）的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家（Masaki Kuwahara）表示：“本季度日本的出口增長可能已經(jīng)減弱，但上升趨勢仍然完好無損。”制造業(yè)復(fù)蘇是最快的，全球芯片荒可能會帶動日本的高端制造業(yè)出口快速增長，所以貿(mào)易方面目前的預(yù)期并非悲觀，不容易阻斷日本核廢水入海。但是如果國際抗議情緒高漲，導(dǎo)致日國際貿(mào)易大幅下滑，進(jìn)而造成較大的經(jīng)濟(jì)損失呢？那么可能將傳導(dǎo)至日本匯率問題。

阻斷日本核排污要素二：匯率

匯率主要取決于外匯交易需求，而外匯交易需求主要體現(xiàn)在兩大方面，一個(gè)是貿(mào)易，一個(gè)是投資。隨著日元國際化的不斷推進(jìn)，日元匯率主要受進(jìn)出口貿(mào)易、套息交易、國際政治等因素共同影響，但是進(jìn)出口貿(mào)易依然是日元匯率分析不可或缺的一部分。

2011年3月11日，日本東北部海域發(fā)生了強(qiáng)度為里氏9.0級的大地震并發(fā)生大規(guī)模海嘯，福島核電站事故就此發(fā)生。此后2013年至2015年期間，日本產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軗p，出口下滑，導(dǎo)致日本持續(xù)超過30年的進(jìn)出口順差轉(zhuǎn)為逆差。隨后，由于福島核電站泄露事故影響持續(xù)發(fā)酵，日本大部分核電站被迫關(guān)停，為了彌補(bǔ)電力缺口，不得不大量進(jìn)口化石燃料重啟火力發(fā)電，使貿(mào)易逆差進(jìn)一步擴(kuò)大，也讓日元持續(xù)承壓貶值。一旦日本貶值，美元升值，美日利率走闊，從而刺激套息交易。但是這次與上次不一樣的地方是，這次日本產(chǎn)業(yè)鏈并沒有受損，出口未必能下滑。但是日本政府正在有意的維持日元低匯率，可以增強(qiáng)出口的競爭力。

2021年4月16日美元兌日元匯率

下半年美元加速從新興國家回流美國已經(jīng)是大概率事件，進(jìn)而可能會誘發(fā)部分新興國家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件，對脆弱的新興市場受到打擊后，大量由日本流入新興市場的套息交易平倉，可能會使日元升值，日元再次成為“避險(xiǎn)貨幣”。從目前情況來看，如果日元匯率升值，出口導(dǎo)向受阻，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，會給日本政府施壓較大壓力。如果日元匯率維持貶值，擴(kuò)大日美息差走闊，就會對日本政府的債務(wù)擴(kuò)張形成巨大壓力，從而引發(fā)第三大要素危機(jī)政府負(fù)債。

阻斷日本核排污要素三：負(fù)債

2020年日本的國債規(guī)模已經(jīng)高達(dá)1165萬億日元，IMF對日本債務(wù)占日本GDP的比重進(jìn)行了調(diào)查，數(shù)據(jù)顯示：2019年，日本債務(wù)總額占GDP的比重約為240%。2020年，日本債務(wù)總額繼續(xù)增長，這一比例已達(dá)267%。而且根據(jù)IMF預(yù)測，在未來的五年里，日本債務(wù)總額占據(jù)GDP的比重不會低于266%。

數(shù)據(jù)來源：CEIC數(shù)據(jù)庫

同樣是發(fā)達(dá)國家的美國，其債務(wù)占據(jù)GDP的130%；法國為120%；英國為108%；而德國債務(wù)占GDP的比重僅有73.2%，遠(yuǎn)超60%的國際警戒線。由此可見，日本在發(fā)達(dá)國家中債務(wù)負(fù)擔(dān)之高。

日元擴(kuò)張的信用資產(chǎn)主要是本國國債。換言之，日本政府發(fā)行的國債，95%由日本央行及本國企業(yè)、居民持有。目前已經(jīng)陷入了借新債還舊債的惡性循環(huán)。日本的信用評級是以其龐大的海外資產(chǎn)和強(qiáng)大的工業(yè)基礎(chǔ)與制造能力作為保障。以此作為“抵押”的國家主權(quán)債務(wù)不會輕易違約。為了維護(hù)好日元在國際市場上的信用日元匯率穩(wěn)定是非常重要的，一旦出現(xiàn)大幅貶值就會起到反作用。因?yàn)榻鼛啄耆毡就鈧脑鏊俪掷m(xù)高于海外資產(chǎn)的增速，若未來日本經(jīng)濟(jì)增速仍然低迷，相應(yīng)國民收入增長緩慢，海外資產(chǎn)增速將持續(xù)保持低位，而外債快速擴(kuò)張，長此以往，海外資產(chǎn)可能也難以支撐其外債擴(kuò)張，從而引發(fā)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的預(yù)期。

雖然說日本的債務(wù)基本都是內(nèi)債，但是政府財(cái)政支出大幅超出了財(cái)政收入部分，也就是常說的赤字率高于了警戒線，2020年日本的赤字率是7.9%，而國際警戒線是3%（核廢水排入大海無非就是為了節(jié)省成本，如此的逃避責(zé)任）。

另外日本的老齡化情況十分嚴(yán)重，不僅加大了社會保障支出，而且隨著日本勞動力規(guī)模逐漸萎縮，在沒有重大技術(shù)革新的情況下，日本很難找到經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的新動力，國債償還率也大幅高于國際公認(rèn)警戒線10%，所以只能不停地發(fā)行新債去還舊債，如此惡性循環(huán)。

通過以上分析，日本的海外資產(chǎn)占比非常高，因?yàn)閲鴥?nèi)銀行是負(fù)利率，所以日本國民都將自有資金投資于日本的海外資產(chǎn)，如果日元持續(xù)貶值將嚴(yán)重影響海外資產(chǎn)收益，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與債務(wù)造成雙重壓力。目前雖然核污水還沒有正式大范圍的排入大海，但是放射性污染已經(jīng)出現(xiàn)擴(kuò)散到了北美地區(qū)，如果120萬噸核廢水排入大海，對全球生態(tài)以及全人類的健康造成的巨大影響是難以估量的，韓國已經(jīng)準(zhǔn)備將此事上訴荷蘭海牙國際法庭，可以預(yù)見未來可能有更多的國家要向日本控訴，如果事件進(jìn)一步超預(yù)期的惡化，日本可能會面臨來自全球多個(gè)國家的巨額賠償，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，日元信用體系降級，日本經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇再次進(jìn)入蕭條，國際與國內(nèi)雙重壓力可能會迫使日本政府妥協(xié)或改組。

由以上可見，從經(jīng)濟(jì)邏輯展開分析，影響日元匯率的三大因素作為導(dǎo)火索，國際政治因素與貿(mào)易因素率先點(diǎn)燃，傳導(dǎo)至匯率波動帶來不同方向的問題蔓延，最終三者共振引起日本經(jīng)濟(jì)與債務(wù)等多重復(fù)雜因素疊加，日本政府在國際社會與國內(nèi)反對聲浪中或許能夠作出妥協(xié)方案，能夠早日阻斷核污染給全球帶來進(jìn)一步的傷害。

我們還需持續(xù)觀察事態(tài)的持續(xù)發(fā)酵，從國際政治因素入手，觀察日本經(jīng)濟(jì)三大因素與經(jīng)濟(jì)的變化，日本政府態(tài)度微妙變化，推斷出未來對全球的一些列事件影響與走向。此次事件的影響是具有長期性的，所以反觀國內(nèi)很多產(chǎn)業(yè)將迎來歷史性發(fā)展例如：醫(yī)療領(lǐng)域的癌癥早篩，食品安全檢測（放射性檢測頻率加大）、海鮮產(chǎn)品的溯源技術(shù)（區(qū)塊鏈），淡水養(yǎng)殖的出口大漲而產(chǎn)生溢價(jià)效應(yīng)。最后補(bǔ)充一點(diǎn)，漁業(yè)養(yǎng)殖的AI升級已經(jīng)是行業(yè)的必然趨勢了，利用計(jì)算機(jī)視覺、機(jī)器學(xué)習(xí)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、特征監(jiān)測等時(shí)時(shí)監(jiān)控海上質(zhì)量，智能化識別、定位、跟蹤、監(jiān)管、疾病災(zāi)害等進(jìn)行預(yù)測，對魚類進(jìn)行識別、測量和監(jiān)控。

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