正強(qiáng)股份創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)：去年業(yè)績(jī)雙下滑 管理人員薪酬不及同行一半

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，近日，創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第23次審議會(huì)議召開(kāi)。審核結(jié)果顯示，杭州正強(qiáng)傳動(dòng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“正強(qiáng)股份”）首發(fā)獲通過(guò)。正強(qiáng)股份本次發(fā)行股票數(shù)量為2,000萬(wàn)股，擬募集資金2.87億元，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券。

資料顯示，正強(qiáng)股份主要從事汽車十字軸萬(wàn)向節(jié)總成、節(jié)叉及其相關(guān)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)和傳動(dòng)系統(tǒng)，屬于汽車安全件和易損件。

截至本招股說(shuō)明書簽署之日，正強(qiáng)控股直接持有發(fā)行人51.00%的股權(quán)，為發(fā)行人的控股股東。此外，正強(qiáng)控股為發(fā)行人股東大會(huì)投資的普通合伙人，間接控制發(fā)行人5.83%的股權(quán)，故正強(qiáng)控股合計(jì)控制發(fā)行人56.83%的股權(quán)。正強(qiáng)股份實(shí)際控制人為許正慶、傅蕓、傅強(qiáng)，許正慶和傅蕓兩人為夫妻關(guān)系、傅蕓和傅強(qiáng)為姐弟關(guān)系。

正強(qiáng)股份本次發(fā)行股票數(shù)量為2,000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為25%，本次發(fā)行不涉及股東公開(kāi)發(fā)售股份。IPO保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券，發(fā)行人會(huì)計(jì)師為天健，律師為錦天城。

正強(qiáng)股份此次IPO擬募集資金2.87億元，其中，擬用于汽車轉(zhuǎn)向及傳動(dòng)系統(tǒng)用零部件擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金為2.3億元，擬用于技術(shù)中心升級(jí)改造項(xiàng)目的0.31億元，擬用于信息化建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)的為0.26億元。

去年業(yè)績(jī)雙下滑，成長(zhǎng)性及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)引關(guān)注

2018年至2020年，正強(qiáng)股份的營(yíng)業(yè)收入分別為3.2億元、3.05億元、2.82億元，2019年和2020年分別同比下降4.5%和7.55%，同期扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為5212.24萬(wàn)元、4700.75萬(wàn)元、4769.15萬(wàn)元，整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

正強(qiáng)股份的業(yè)績(jī)滑坡與外部市場(chǎng)環(huán)境不無(wú)關(guān)系，2018年以來(lái)，全球汽車行業(yè)遇冷，整車銷量下滑，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年，汽車產(chǎn)銷量分別為2572.1萬(wàn)輛、2576.9萬(wàn)輛，同比分別下降7.5%、8.2%，產(chǎn)銷量降幅也在不斷擴(kuò)大，正強(qiáng)股份在車市行業(yè)景氣度持續(xù)低迷且銷量同比大降的背景之下，營(yíng)收與扣非凈利潤(rùn)連續(xù)下滑的情況短期內(nèi)恐無(wú)法得到改善，其發(fā)展的持續(xù)性也受到了質(zhì)疑。

正強(qiáng)股份在上會(huì)稿中表示，公司2019年和2020年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑主要受汽車銷量下降、新冠疫情、國(guó)內(nèi)汽車零部件的價(jià)格年降、國(guó)際貿(mào)易摩擦導(dǎo)致公司部分產(chǎn)品價(jià)格下降等因素影響。

4月16日，創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第23次審議會(huì)議上，上市委請(qǐng)正強(qiáng)股份結(jié)合產(chǎn)品單一性、技術(shù)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)占有率等情況，說(shuō)明公司的成長(zhǎng)性及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并請(qǐng)保薦人代表發(fā)表明確意見(jiàn)。

產(chǎn)能利用率僅67%，仍欲募資擴(kuò)產(chǎn)

正強(qiáng)股份主要產(chǎn)品為十字軸萬(wàn)向節(jié)總成、節(jié)叉和十字軸。其中，十字軸是十字軸萬(wàn)向節(jié)總成的關(guān)鍵零部件之一。招股書披露，2020年，公司十字軸及十字軸萬(wàn)向節(jié)總成產(chǎn)能3300萬(wàn)套，節(jié)叉800萬(wàn)套。

2020年5月，募投項(xiàng)目之一“汽車轉(zhuǎn)向及傳動(dòng)系統(tǒng)用零部件擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”發(fā)布建設(shè)環(huán)境影響報(bào)告表，該項(xiàng)目由正強(qiáng)股份子公司浙江正強(qiáng)汽車零部件有限公司實(shí)施。環(huán)境影響報(bào)告表顯示，根據(jù)企業(yè)研究決定，現(xiàn)有項(xiàng)目先行驗(yàn)收時(shí)的年產(chǎn)600萬(wàn)套汽車零部件及機(jī)電產(chǎn)品產(chǎn)能為企業(yè)現(xiàn)有項(xiàng)目的最終產(chǎn)能，其余900萬(wàn)套產(chǎn)能不再實(shí)施。即正強(qiáng)股份實(shí)際產(chǎn)能僅為600萬(wàn)套，這與招股書數(shù)據(jù)存在較大差異。

另外，招股書顯示，該項(xiàng)目建成后，正強(qiáng)股份將新增年產(chǎn)1445萬(wàn)件十字軸萬(wàn)向節(jié)總成和1100萬(wàn)件節(jié)叉的生產(chǎn)能力。

那么，正強(qiáng)股份能否消化這部分產(chǎn)能？

比如，正強(qiáng)股份2020年節(jié)叉的產(chǎn)能為800萬(wàn)件，但產(chǎn)量只有537.02萬(wàn)件，產(chǎn)能利用率僅67.13%。如果正強(qiáng)股份產(chǎn)量不變，增加1100萬(wàn)件節(jié)叉的產(chǎn)能后，其產(chǎn)能利用率將降至28.26%。

員工薪酬遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，管理人員薪酬不及同行一半

招股書顯示，2018年至2019年，正強(qiáng)股份的銷售人員平均薪酬分別為16.01萬(wàn)元、15.34萬(wàn)元，同行業(yè)可比公司銷售人員平均薪酬分別為21.27萬(wàn)元、19.89萬(wàn)元；管理人員平均薪酬分別為9.87萬(wàn)、9.92萬(wàn)，同行業(yè)可比公司管理人員平均薪酬分別為21.58萬(wàn)、20.29萬(wàn)；研發(fā)人員平均薪酬分別為11.45萬(wàn)元、11.62萬(wàn)元，同行業(yè)可比公司研發(fā)人員平均薪酬分別為16.41萬(wàn)元、17.75萬(wàn)元。

正強(qiáng)股份的銷售人員與研發(fā)人員的薪酬水平與同行業(yè)可比公司相比均存在著不小的差距，而管理人員的薪酬甚至不及同行業(yè)可比公司的一半。

除了員工的薪酬大幅低于同行公司以外，正強(qiáng)股份還在報(bào)告期內(nèi)削減了員工的數(shù)量，2018年至2020年，正強(qiáng)股份的員工數(shù)量分別為616人、587人、581人，其實(shí)在報(bào)告期外的2017年，公司員工總?cè)藬?shù)還為553人，2018年時(shí)則出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，但隨著汽車行業(yè)寒冬的到來(lái)，正強(qiáng)股份的員工數(shù)量最近已經(jīng)被進(jìn)一步削減至581人。

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