2020年度銷量下滑13.51% 迎駕貢酒連續(xù)兩日大跌

文/朱海仙

中華網(wǎng)酒業(yè)4月26日訊 今日酒水板塊走低，迎駕貢酒、ST舍得跌停，貴州茅臺(tái)跌超1%，口子窖、伊力特、金種子酒、海南椰島均有較大跌幅。

值得一提的是，4月21日迎駕貢酒股價(jià)一度漲停，報(bào)收45.78元/股，4月22日再度走高，開盤46.38元/股，漲幅4.19%，報(bào)收47.7元/股。不過次日（4月23日）該股股價(jià)如過山車一般逼近跌停（跌幅9.58%），收盤價(jià)43.13元/股，當(dāng)日該股凈流出金額-3.59億元，主力凈流出-3.25億元，中單凈流出-2476.58萬元，散戶凈流出-951.16萬元。

消息層面上，當(dāng)日迎駕貢酒發(fā)布一則合并公告，所涉內(nèi)容為公司全資子公司安徽迎駕酒業(yè)銷售有限公司(“銷售公司”)擬吸收合并公司全資子公司安徽迎駕洞藏酒銷售有限公司(“迎駕洞藏”)、安徽迎駕特曲銷售有限公司(“迎駕特曲”)。吸收合并完成后，迎駕洞藏、迎駕特曲注銷，全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)和人員等由銷售公司承繼。

對(duì)于此次合并，迎駕貢酒給出的解釋是：為公司產(chǎn)品戰(zhàn)略的進(jìn)一步聚焦，有利于簡(jiǎn)化管理環(huán)節(jié)，整合資源，提高運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)營(yíng)銷管理層力量，完善集中統(tǒng)一的營(yíng)銷指揮系統(tǒng)。

在行業(yè)營(yíng)銷專家歐陽(yáng)千里看來，迎駕貢酒的部分產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)位/市場(chǎng)重疊，內(nèi)部出現(xiàn)爭(zhēng)斗，所以需要將各個(gè)產(chǎn)品獨(dú)立公司進(jìn)行合并，進(jìn)行人事重新安排，以保證形成合力做大市場(chǎng)。其實(shí)也是為了更好的聚焦資源，梳理產(chǎn)品線，類似于某些酒企合并事業(yè)部。

在公布銷售公司合并的當(dāng)日，迎駕貢酒還發(fā)布了2020年報(bào)與2021年一季度業(yè)績(jī)公告。根據(jù)年報(bào)顯示，迎駕貢酒2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.52億元，同比下降8.6%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.53億元，同比增長(zhǎng)2.47%;實(shí)現(xiàn)毛利率67.13%，同比增長(zhǎng)2.77%。同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7.29億元，同比下降了21.20%。

報(bào)告期內(nèi)，公司酒類總銷量4.07萬千升，同比下降13.51%；其中，中高檔白酒銷量1.49萬千升，同比下降20.52%，普通白酒銷量2.58萬千升，同比下降8.85%；兩大種類的單價(jià)分別為142.48元/升、42.94元/升。

與此同時(shí)，省內(nèi)外營(yíng)收均出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。2020年省內(nèi)營(yíng)收下滑5.90%，省外營(yíng)收下滑10.49%。省外營(yíng)收占比38.22%；2021年一季度省內(nèi)增長(zhǎng)35.13%，省外營(yíng)收增長(zhǎng)86.24%。

需要指出的是，在A股已經(jīng)披露年報(bào)的4家白酒上市公司中（剔除順鑫農(nóng)業(yè)），迎駕貢酒是唯一出現(xiàn)下滑的企業(yè)。

業(yè)績(jī)反響不佳直接影響的是股民對(duì)該公司的信心。今日（4月26日）迎駕貢酒以跌停收盤，報(bào)38.82元，跌幅9.99%。

不過今年一季度迎駕貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增。2021年第一季度該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約11.48億元，同比增長(zhǎng)48.90%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3.69億元，同比增長(zhǎng)58.45%。

盡管迎駕貢酒2020年度業(yè)績(jī)不及期望，但是多家機(jī)構(gòu)在研報(bào)中依然給出了買入評(píng)級(jí)。

西南證券在今日發(fā)布的研報(bào)中稱，維持迎駕貢酒買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）洞藏放量驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速升級(jí)；2）盈利能力穩(wěn)步提升，現(xiàn)金流持續(xù)向好；3）洞藏放量趨勢(shì)已成，看好公司持續(xù)釋放業(yè)績(jī)彈性。風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)開拓或不達(dá)預(yù)期。

國(guó)信證券也表示，首予迎駕貢酒增持評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1)業(yè)績(jī)逐季恢復(fù)，利潤(rùn)率逐步提升；2)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，洞藏系列表現(xiàn)較好，省外恢復(fù)提速；3)洞藏發(fā)力乘消費(fèi)升級(jí)東風(fēng)，營(yíng)銷改革助力洞藏放量及份額提升。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品升級(jí)不及預(yù)期，區(qū)域拓展不及預(yù)期。

關(guān)鍵詞： 2020 年度 銷量 下滑