“茅五汾”業(yè)績(jī)飄紅 高端酒成酒企增長(zhǎng)引擎

原標(biāo)題：醬、濃、清香型代表“茅五汾”業(yè)績(jī)飄紅：頭部聚集效應(yīng)凸顯，高端酒成酒企增長(zhǎng)引擎

白酒醬香、濃香、清香這三個(gè)香型的代表酒企茅臺(tái)、五糧液和汾酒的2020年財(cái)報(bào)都已經(jīng)發(fā)布。

從中不難看出，這三家酒企的高端產(chǎn)品的營收增長(zhǎng)幅度幾乎與酒企全年?duì)I收持平。這也是近年來酒企著力推動(dòng)高端化的直接動(dòng)力。

甚至可以說，一家酒企的高端產(chǎn)品，決定了未來核心競(jìng)爭(zhēng)力。

茅五汾業(yè)績(jī)飄紅

截至目前為止，白酒醬香、濃香、清香這三個(gè)香型的代表酒企茅臺(tái)、五糧液和汾酒的財(cái)報(bào)都已經(jīng)發(fā)布。

從財(cái)報(bào)來看，即使是在疫情期間，三家酒企的財(cái)報(bào)都足夠靚麗。

2020年，茅臺(tái)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入979.93億元，同比增長(zhǎng)10.29%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)466.97億元，同比增長(zhǎng)13.33%。這意味著，貴州茅臺(tái)去年平均每天實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.28億元。吸金能力可以說是A股中的戰(zhàn)斗機(jī)。

五糧液也不遑多讓，去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入573.21億元，同比增長(zhǎng)14.37%；凈利潤(rùn)為199.54億元，同比增長(zhǎng)14.67%。連續(xù)21個(gè)季度營業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，即連續(xù)五年以上保持雙增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)極為穩(wěn)健，這在酒類上市公司里也是唯一一家。

清香型代表汾酒則是躥升速度極快，2020年山西汾酒實(shí)現(xiàn)營收139.9億元，同比增長(zhǎng)17.63%；歸母凈利潤(rùn)30.79億元，同比增長(zhǎng)56.39%。

汾酒的一季報(bào)頗具亮點(diǎn)，其一季度凈利潤(rùn)高達(dá)21.8億元，相當(dāng)于去年凈利潤(rùn)七成以上。

值得注意的是，在營收凈利雙雙增長(zhǎng)飄紅的同時(shí)，這三家企業(yè)的營業(yè)成本均在上升。

茅臺(tái)的營業(yè)成本上漲9.76%；五糧液上漲了11.40%；汾酒則上升了22.98%。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者指出，高端白酒跨周期的企業(yè)增長(zhǎng)，說明中國白酒的頭部整合效率進(jìn)一步提升，行業(yè)頭部效應(yīng)進(jìn)一步凸顯，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。茅五汾的高增長(zhǎng)是符合中國酒類近幾年的品牌化進(jìn)程，并且是牌勢(shì)能，組織結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品品質(zhì)等多重價(jià)值釋放的結(jié)果，也進(jìn)一步驗(yàn)證了擁有品牌價(jià)值與品質(zhì)背書的中國名酒正在進(jìn)一步提速，中國名酒時(shí)代已經(jīng)到來。

高端酒成酒企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎

從財(cái)報(bào)具體來看，高端酒已經(jīng)成為酒企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎。

以這三家代表香型酒企的數(shù)字為例，茅臺(tái)旗下的茅臺(tái)酒的營收占全部酒類營收89%以上，同比增長(zhǎng)11.91%，茅臺(tái)全年?duì)I收同比約10%，五糧液系列產(chǎn)品占到全部營收的84%左右，同比增長(zhǎng)13.92%，全年?duì)I收同比上漲14.37%；汾酒系列占到公司總營收約90%，同比增長(zhǎng)22.64%，全年?duì)I收同比增長(zhǎng)17.63%。

上述數(shù)字不難看出，高端產(chǎn)品的營收增長(zhǎng)幅度幾乎與酒企全年?duì)I收持平。這也是近年來酒企著力推動(dòng)高端化的直接動(dòng)力。

蔡學(xué)飛表示，隨著中國消費(fèi)者的理性回歸，以及中國高端白酒的社交、投資、收藏等屬性的不斷走強(qiáng)，高端白酒市場(chǎng)消費(fèi)擴(kuò)容的同時(shí)目標(biāo)性越發(fā)聚焦，這就導(dǎo)致?lián)碛忻苹虻母叨舜懋a(chǎn)品進(jìn)一步受到市場(chǎng)追捧，而茅臺(tái)、五糧液等老名酒的為代表的高端白酒品牌是直接受益者，這也是中國整個(gè)酒類消費(fèi)集中度提升的重要表現(xiàn)，在業(yè)績(jī)上反映出高端白酒占比與增長(zhǎng)率都逐漸提高。甚至可以說，一家酒企的高端產(chǎn)品，決定了未來核心競(jìng)爭(zhēng)力。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者指出，去年白酒頭部企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)理想，帶動(dòng)白酒版塊穩(wěn)定上漲。今年整體形勢(shì)不明朗，資本市場(chǎng)上能與白酒版塊區(qū)敵的行業(yè)并不多，因此從配置或避險(xiǎn)角度，白酒特別是頭部企業(yè)今年仍然會(huì)備受資金青睞。

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