信保基金、AMC入局 信托風(fēng)險(xiǎn)處置添新招

信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)化處置路徑得到進(jìn)一步拓寬，5月11日，北京商報(bào)記者從知情人士處獲悉，銀保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)信托公司與專業(yè)機(jī)構(gòu)合作處置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），同意信托公司可以向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)直接賣斷信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或委托專業(yè)機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理和處置相關(guān)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)處置關(guān)口前移。

過去一年，隨著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模的增加以及行業(yè)整體信托資產(chǎn)規(guī)模的壓降，信托資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)率也在持續(xù)提升。來自中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，去年一季度末，信托業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)率為3.02%，較2019年末提升0.35%；同比來看，2020年一季度末信托項(xiàng)目數(shù)量和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模同比增幅分別為61.63%和127.2%，在此后的2020年二、三、四季度，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)未再公布風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)模。彼時(shí)有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，信托業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)率將進(jìn)一步走高至3.5%。

為推進(jìn)信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)化解，規(guī)范信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，監(jiān)管同意信托公司與中國(guó)信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“信托保障基金公司”）、金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司（以下統(tǒng)稱“資產(chǎn)管理公司”）等專業(yè)機(jī)構(gòu)合作處置信托公司固有不良資產(chǎn)和信托風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

從《通知》發(fā)布的內(nèi)容來看，信托公司向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)直接賣斷信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后，由專業(yè)機(jī)構(gòu)獨(dú)立處置或與信托公司合作處置，還可以向信托保障基金公司、資產(chǎn)管理公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)合作設(shè)立的特殊目的載體賣斷信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，整合各類機(jī)構(gòu)在資金實(shí)力、專業(yè)人才、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和信息資源等方面的優(yōu)勢(shì)，共同推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置。

這也是監(jiān)管首次公開發(fā)聲同意信托保障基金公司可以收購信托公司不良資產(chǎn)。信托保障基金公司作為中國(guó)信托業(yè)保障基金的管理人，主要負(fù)責(zé)保障基金的籌集、管理和使用，并按照市場(chǎng)化原則，預(yù)防、化解和處置信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管此次目的也在于緩解信托公司流動(dòng)性壓力，助力其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)化解。

百瑞信托博士后工作站研究員謝運(yùn)博在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)指出，該文件明確了信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的處置方式，未來信托公司需在該文件的框架下處置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，確保風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置的合規(guī)性。同時(shí)，文件明確了信托保障基金公司可在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置方面發(fā)揮的作用，有助于信托業(yè)保障基金更好地發(fā)揮其化解和處置信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的職能。

2020年以來，信托產(chǎn)品兌付延期、“資金池”問題頻繁見諸報(bào)端，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)曝光度快速提高，根據(jù)用益信托監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度信托行業(yè)共發(fā)生65起違約事件，違約金額達(dá)278.28億元。在分析人士看來，違約規(guī)模大幅下滑，表明信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已逐步得到釋放，在此背景下，需要構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)化處置機(jī)制。

此次《通知》支持信托保障基金公司、資產(chǎn)管理公司等市場(chǎng)主體在依法合規(guī)的前提下積極參與信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置，通過引入多元化市場(chǎng)參與主體，增強(qiáng)市場(chǎng)交易活躍度，更好促進(jìn)資產(chǎn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、提升和實(shí)現(xiàn)。信托公司賣斷式轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)要優(yōu)先選擇招標(biāo)、競(jìng)價(jià)、拍賣等公開轉(zhuǎn)讓方式，按照競(jìng)爭(zhēng)擇優(yōu)原則開展交易，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)值最大化。

雖然整體監(jiān)管框架已經(jīng)形成，但如何進(jìn)行合理價(jià)值評(píng)估、明確責(zé)任賠償界限依舊是難題。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康認(rèn)為，在市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)處置過程中，首先信托公司面臨著對(duì)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)進(jìn)行合理價(jià)值評(píng)估的難題；其次，風(fēng)險(xiǎn)損失承擔(dān)以及賠償責(zé)任的明確也是風(fēng)險(xiǎn)處置過程中的一大難點(diǎn)。在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)化處置機(jī)制方面，監(jiān)管還應(yīng)鼓勵(lì)探索更多公開化風(fēng)險(xiǎn)處置方式，提高處置效率和透明度，引入更多元化的市場(chǎng)參與主體，增強(qiáng)市場(chǎng)交易活躍度，以更好地促進(jìn)市場(chǎng)化處置機(jī)制的形成。

在金樂函數(shù)分析師廖鶴凱看來，信托公司自身風(fēng)控機(jī)制和信息披露機(jī)制的有效性需要提升，投資者風(fēng)險(xiǎn)匹配和投資者教育需要持續(xù)開展，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)模式還需要不斷探索。同時(shí)，實(shí)際操作過程中的責(zé)任比例劃分需要更多的細(xì)節(jié)指引，避免執(zhí)行過于寬泛，信托機(jī)構(gòu)與專業(yè)機(jī)構(gòu)開展合作過程中利益輸送問題因?yàn)榍笆龉识▋r(jià)機(jī)制不成熟而存在杜絕難度。資金池類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置因?yàn)榈讓淤Y產(chǎn)和投資者對(duì)應(yīng)關(guān)系不明晰，存在處置后的妥善分配難度。

北京商報(bào)記者孟凡霞宋亦桐

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