溫氏股份利潤下滑、股價下跌，為何掉隊？

溫氏股份不僅被牧原股份擠下了上市豬企“老大”的位置，如今業績更是被正邦股份、新希望反超。溫氏股份為何掉隊?

股價下跌引質疑

面對溫氏股份的利潤下滑、股價下跌，投資者們“坐不住”了。5月11日，投資者在互動平臺向溫氏股份連連發問。一位投資者對中國商報記者表示，溫氏股份的股價較去年買入時已下跌超過50%，在生豬價格走高時，溫氏股份的業績卻在下降，如今生豬價格進入下行通道，公司的業績更是一路下滑，不見好轉。

針對股價的斷崖式下跌，溫氏股份解釋道，股價走勢由市場投資者決定，公司管理層對此一直都很重視，希望通過做好生產經營管理，提高管理水平、經營效益，為股價上行提供支撐。對于這一回復，投資者表示并不滿意，上述投資者告訴中國商報記者，公司的業績決定股票的走勢，與同類型的上市豬企相比，溫氏股份不僅沒賺到錢，還一再虧損，這令投資者十分氣憤。

一位長期觀察生豬養殖行業的業內人士告訴中國商報記者，溫氏股份的業績下滑是意料之中的。2018年非洲豬瘟疫情發生后，溫氏股份簽訂的一些生豬訂單受到了影響。這些訂單里的生豬，都是由中小養殖散戶飼養的，在后續復產過程中，這些散戶不愿意再承擔風險，復產意愿較低。這就導致在豬價達到最高點時，溫氏股份的生豬供應跟不上了。

值得關注的是，當前“超長豬周期”已經進入下行通道，但是溫氏股份的生豬產能仍處在恢復階段。近日，溫氏股份回復深交所稱，公司的種豬和肉豬存欄量正逐步增加，但肉豬生產周期較長，從種豬、肉豬存欄量增加到肉豬出欄量恢復到之前正常年份的水平，大概還需要近一年時間。

溫氏股份掉隊了

因為在產能恢復速度上掉隊，所以在2020年“超長豬周期”中，溫氏股份沒賺到錢。根據年報，溫氏股份2020年凈利潤同比下降了46.83%。而競爭對手牧原股份的凈利潤同比增長了348.97%，其賺得的凈利潤幾乎是溫氏股份凈利潤的3.7倍。不僅如此，2021年4月份，正邦股份、新希望在生豬銷售量上，也遠超溫氏股份。

溫氏股份已經失去了昔日的“光輝”。2015年，搶先上市的溫氏股份在市場中穩坐行業“老大”位置，生豬銷售量約為牧原股份的10倍，收入也幾乎是牧原股份的9倍。

如今的溫氏股份，業績一降再降。根據一季度業績報告，溫氏股份2021年一季度凈利潤下滑71%。針對業績下滑的情況，溫氏股份相關工作人員曾于2020年年底對中國商報記者表示，活禽銷售價格較往年同期大幅下降，養雞、養鴨業務利潤同比大幅下降，故公司業績出現較大虧損。同時，溫氏股份于近日回復投資者稱，生豬養殖業務受豬價下滑和非經常性成本影響，業績出現階段性下降。這也意味著，溫氏股份的家禽、生豬業務均面臨著增長困境，短期內扭轉業績的難度較大。

業績下降的同時，溫氏股份的負債在增加。2020年，溫氏股份負債329.12億元，同比增長73.67%，資產負債率達40.88%。對此，溫氏股份相關工作人員表示，采取舉債、增發等融資行為，都是為了給公司募集發展所需資金，好把企業做大做強。但這一說法，并不能令投資人滿意。“業績下跌嚴重，但并未見溫氏股份采取任何提升業績的措施。”上述投資者表示。

兩個主業均受挫

溫氏股份在業務上為雞、豬雙主業布局，但對溫氏股份而言，現在哪一個主業都不能讓其省心。根據2021年4月份主產品銷售情況簡報，溫氏股份肉雞銷售收入、毛雞銷售均價環比分別下降4.01% 、6.29%，肉豬銷售收入、毛豬銷售均價環比、同比下跌更為慘重。

當前的溫氏股份面臨“內憂外患”的困擾。一方面，家禽市場持續低迷，肉雞、毛雞價格上漲乏力。卓創資訊數據顯示，毛雞養殖盈利僅有1.68元/只;而屠宰端今年理論虧損將達到1.20元/只，較往年盈利水平出現大幅下滑。另一方面，與同行業的競爭對手相比，溫氏股份在生豬養殖上的成本還較高，利潤自然受到影響。溫氏股份相關工作人員在投資者互動平臺回復稱，一季度公司養豬業務略有虧損，主要是因為一季度成本波動異常，部分外購仔豬育肥后在一季度上市，但相比于自產豬苗，外購豬苗成本較高，因此商品肉豬的成本也隨之增高。

目前，溫氏股份在與同類型企業的“成本戰”中也慢了一步。溫氏股份一季度養豬業務的成本約為15元/公斤，而牧原股份2020年全年商品豬生產成本在13.5元/公斤左右。在銷售量、成本均落后的情況下，溫氏股份離行業“老大”的位置越來越遠。不僅如此，2020年底，牧原股份、新希望分別發布公告，要將生豬養殖成本降至11.5-11.8元/公斤、11-12元/公斤。直到2021年2月，溫氏股份才表示，要將成本降至20元/公斤以下。近日，溫氏股份在對投資者的回復中表示生豬業務的下一步工作重點就是降成本。

溫氏股份在降低生豬養殖成本、優化家禽飼養結構上將采取哪些具體措施?中國商報記者致電詢問溫氏股份相關負責人，截至發稿，尚未收到對上述問題的回復。(記者 馬嘉)

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