4月金融數據增速回落 M2增速放緩 中長期貸款占比提高

原標題：M2增速放緩4月金融數據回落

2021年4月金融統計數據出爐。5月12日，央行官網披露2021年4月社會融資規模增量統計數據報告。數據顯示，4月人民幣貸款增加1.47萬億元，同比少增2293億元。4月社會融資規模增量為1.85萬億元，較上年同期少1.25萬億元。廣義貨幣（M2）與狹義貨幣（M1）增速進一步放緩。業內人士分析認為，4月金融數據增速不及預期，但金融支持實體經濟力度不減，預計后續央行將靈活利用多種政策工具，應對短期因素的擾動。

新增中長期貸款占比提高

根據央行披露的數據，4月人民幣貸款增加1.47萬億元，其中超五成貸款來自于企業貸款增長。而與上年同期相比，4月人民幣貸款同比少增2293億元，與2019年同期相比則多增4525億元。

分部門看，住戶貸款增加5283億元，其中短期貸款增加365億元，中長期貸款增加4918億元；企（事）業單位貸款增加7552億元，其中短期貸款減少2147億元，中長期貸款增加6605億元，票據融資增加2711億元；非銀行業金融機構貸款增加1532億元。

北京商報記者進一步梳理發現，對比2020年同期數據，2021年4月人民幣貸款增速與增量均有所放緩，住戶部門貸款以及企業貸款增量也存在較大差異。而環比2021年3月數據，3月人民幣貸款增加2.73萬億元。

從新增貸款結構上看，住戶貸款和企業貸款兩大板塊中，短期貸款和中長期貸款的額度差異環比有所增大，中長期貸款占新增貸款總額的比重有所提高。2020年4月，新增中長期貸款占總增長比重為58.44%，2021年占比為78.39%。

在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來，2021年4月人民幣貸款數據與上年同期相比放緩，主要是受2020年“高基數”影響，由于疫情這一特殊情況，國內貨幣政策加大逆周期調節力度。

周茂華指出，從住戶信貸穩步增長、企業中長期貸款表現強勁、近兩年新增信貸均值明顯高于2019年等方面來看，國內信貸環境仍保持適度寬松格局。這也反映了國內實體經濟信貸需求強勁，預示國內經濟有望延續復蘇勢頭。

中國民生銀行首席研究員溫彬直言，不必過多關注與去年同比數據，與2019年等正常年份相比，4月信貸規模增長能夠滿足實體經濟的需要。中長期貸款新增占比提高，新增人民幣信貸結構優化，表明了貨幣政策加大對實體經濟的結構性支持力度。

新增社融、M2增速回落

社融規模方面，2021年4月社會融資規模增量為1.85萬億元，比上年同期少1.25萬億元，比2019年同期多1797億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.28萬億元，同比少增3399億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少272億元，同比多減1182億元。

在貨幣供應方面，數據顯示，4月末，廣義貨幣（M2）余額226.21萬億元，同比增長8.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個和3個百分點；狹義貨幣（M1）余額60.54萬億元，同比增長6.2%，增速比上月末低0.9個百分點，比上年同期高0.7個百分點；流通中貨幣（M0）余額8.58萬億元，同比增長5.3%。當月凈回籠現金740億元。

北京商報記者注意到，從此前市場預估的數據來看，新增社融以及M2增速均低于市場預期。對于這一情況，溫彬指出，M2增速同比回落，一方面在于2020年疫情期間，央行加大了市場流動性的投放；另一方面則在于財政存款增長較快，政府債券集中發行節奏加快，且4月為繳稅大月，貨幣回籠力度加大。

周茂華分析表示，去年特殊時期國內貨幣政策逆周期調節力度加大，今年貨幣政策以穩為主，最終使得4月M2下滑。但從近兩年月底均值看，2021年1-4月M2增速均值同比均高于2019年，顯示國內貨幣環境仍保持適度寬松。“但數據也‘提醒’市場，特殊時期的‘寬松環境’已經過去。”

另一方面，數據顯示，4月，銀行間人民幣市場以拆借、現券和回購方式合計成交112.61萬億元。4月同業拆借加權平均利率為2.01%，與上月持平，比上年同期高0.9個百分點；質押式回購加權平均利率為1.96%，比上月低0.05個百分點，比上年同期高0.85個百分點。

溫彬認為，當前市場流動性仍舊是合理充裕的，市場利率保持平穩，M2的流動性與經濟基本面相適應，也滿足了實體經濟的需要。而社融回落也與當前維護宏觀杠桿率穩定的要求一致。

將保持流動性合理充裕

4月金融數據不及預期，也引發了市場熱議。溫彬進一步分析道，整體來看，本月金融數據增速不及預期，但金融支持實體經濟力度不減。

溫彬強調，要客觀看待部分數據回落，一是基數效應對M2的擾動較大，如果剔除基數影響，2019年至今的兩年平均同比增長率為9.6%，基本處于合理水平。二是信貸增量回落但結構有所改善，企業中長期貸款比去年同期多增，居民和企業短期貸款投放相對謹慎；三是金融數據走勢整體與當前經濟恢復情況相適應，在當前穩增長壓力較小的窗口期，貨幣政策更偏向于防風險和結構性支持實體經濟恢復發展。

周茂華同樣告訴北京商報記者，信貸社融仍將維持適度寬松格局，一方面是國內經濟延續復蘇態勢，實體信貸融資需求增加；另一方面，是國內政策不急轉彎，繼續為經濟提供必要支持。

對于下一階段的貨幣政策走勢，北京商報記者注意到，就在央行5月11日發布的2021年一季度中國貨幣政策執行報告中，央行再次強調，將繼續按照穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度的要求，堅持“穩字當頭”，把好貨幣供應總閘門，做好跨周期流動性安排，精準開展公開市場操作，保持市場流動性合理充裕，健全市場化利率形成和傳導機制，引導市場利率圍繞政策利率波動，為推動構建新發展格局提供適宜的流動性環境。

周茂華表示，預計后續市場流動性有望繼續保持合理充裕，主要是國內經濟仍處于恢復階段，需要一定力度政策支持；預計后續央行將靈活利用多種政策工具，應對短期因素對資金面的擾動。

溫彬則進一步強調稱，下一階段，貨幣政策將繼續處理好恢復經濟和防范風險的關系，預計央行將延續等量或小幅縮量續作MLF和每日小幅對沖到期逆回購的方式，保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞政策利率波動。繼續強化結構性調節，引導金融機構加大對科技創新、小微企業、綠色發展等的支持力度。在基數效應影響下，未來金融數據仍可能出現波動，但M2和社融增速的整體走勢將與名義GDP增速基本匹配。

北京商報記者岳品瑜廖蒙

關鍵詞： 金融 數據 增速 回落