港股回歸A股、A股赴港上市漸成趨勢(shì)，兩地市場(chǎng)將進(jìn)一步融合

隨著互聯(lián)互通的進(jìn)一步加深，港股回歸A股和A股赴港上市已漸成趨勢(shì)。

根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，最近一年已有8家港股回歸A股，分別是新天綠能、國(guó)聯(lián)證券、重慶銀行、中金公司、德利股份、君實(shí)生物、康希諾、中芯國(guó)際。此外，最近一年昭衍新藥、海爾智家、泰格醫(yī)藥、海普瑞等4家A股在港股掛牌。

從上市板塊來(lái)看，這8家港股公司全部登陸上交所，其中有5家在滬市主板掛牌，3家在科創(chuàng)板掛牌。從行業(yè)分布來(lái)看，包括金融、醫(yī)藥、新能源車、半導(dǎo)體等行業(yè)。

從兩次上市的時(shí)間間隔來(lái)看，德利股份的時(shí)間間隔最長(zhǎng)。德利股份主要從事果汁和香精業(yè)務(wù)，公司2003年4月登陸港股，股票簡(jiǎn)稱為安德利果汁。去年9月，德利股份登陸滬市主板，時(shí)隔18年完成兩地上市。

上市間隔最短的則是康希諾，公司主要從事疫苗開(kāi)發(fā)且目前仍然虧損。康希諾2019年3月登陸港交所。去年8月，康希諾登陸科創(chuàng)板，相隔不到一年半。

除了昭衍新藥、海爾智家、泰格醫(yī)藥、海普瑞已完成港股上市，近期也有不少A股公司拋出赴港上市的計(jì)劃，如貝泰妮、領(lǐng)益智造、龍蟒佰利、貝達(dá)藥業(yè)、寒銳鈷業(yè)、中國(guó)中免、沃森生物等。

6月25日，中國(guó)中免正式向港交所遞交招股說(shuō)明書。有消息稱，中國(guó)中免的港交所IPO募資額或達(dá)到780億港元，有望成為港股史上第二大、年內(nèi)第一大IPO。上市所募資金將用于拓展海外渠道、鞏固內(nèi)地渠道、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸、改善供應(yīng)鏈效率等。

根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，最近一年內(nèi)回歸A股的8家公司上市后股價(jià)均顯著高于其H股。如德利股份A股相對(duì)于H股溢價(jià)率近3倍，新天綠能A股較H股溢價(jià)率也高達(dá)2.7倍，中金公司A股相對(duì)于H股的溢價(jià)率也高達(dá)2.4倍。

記者注意到，部分赴港上市的公司掛牌首日表現(xiàn)一般。如昭衍新藥上市首日即破發(fā)，而海爾智家首日僅上漲逾5%。

對(duì)此，北方一家券商投行高管分析稱，“從港股回歸A股的公司來(lái)看，大多屬于中小市值公司。由于A股的估值體系和港股不同，因此這些公司發(fā)行市盈率普遍較H股高，上市后會(huì)享有較高的溢價(jià)。反之，赴港上市的A股由于本身的估值已經(jīng)不低，因此在港股上市后未必能有多大的漲幅甚至?xí)瓢l(fā)。”

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，在港股上市有利于公司擴(kuò)大國(guó)際影響力，回歸A股則能獲得更好的流動(dòng)性。由于兩地估值體系不同，因此AH股存在一定的價(jià)差。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，兩地市場(chǎng)將進(jìn)一步融合，AH股的走勢(shì)也將趨同。

(記者 陳燕青)

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