澳優上半年凈利潤增長超4成 羊奶粉品牌渠道調整完成恢復增長

中華網財經8月13日訊，昨日晚間，澳優（01717.HK）公布中期業績，實現收入約為42.71億元，與去年同期38.59億元相比，增幅在11%以內；本公司權益持有人應占利潤約為5.94億元，相較于2020年上半年4.09億元，增幅在45%左右。

其所在的乳制品及相關業務總收入為42億元，自有品牌嬰幼兒配方奶粉業務占到收入的87.6%，上半年營養品業務收入6828.8萬元，后者收入與2020年同期略有增長。

集團之毛利率由2020年中期期間之52.4%下跌至2021年中期期間之50.0%，主要是源于下列各項之凈影響：集團自家品牌配方奶粉產品之利潤率隨著管理層去年努力進行戰略調整及重組渠道而反彈；及存貨撥備增加1.224億元，主要源于集團就預期因市場整合及消費者喜好改變之總影響而未能按進度出售之產品計提撥備。

上半年，經過重組整合的能立多業務單元錄得銷售收入為5.63億元，同比增長37%左右。而專注于超高端市場的海普諾凱生物（含海普諾凱1897、Neolac悠藍等品牌）錄得銷售收入為13.74億元，同比增長18.9%左右。

此外，澳優自有品牌嬰幼兒配方羊奶粉業務佳貝艾特恢復增長，錄得收入16.88億元，與去年同期16.56億元相比，增長2%左右，也較2020年下半年同比減少5.6%有所改善。同時，2021年第二季度，佳貝艾特在中國的收入同比增長18%左右，實現了雙位數增長，這意味著佳貝艾特主動實施的渠道調整工作已經完成。

據尼爾森(Nielsen)數據顯示，自2018年以來，佳貝艾特是國內最大的嬰幼兒配方羊奶粉品牌。自2018年以來，佳貝艾特銷量已連續3年占中國嬰幼兒配方羊奶粉總進口量超60%。

2019年財報顯示，佳貝艾特實現營業收入28.56億元，同比增長40.46%；毛利率為59.1%，略高于去年同期水平，成為全球第一個突破20億規模的羊奶粉品牌。公司表示，羊奶粉板塊始終維持高增長，自2012年以來年復合增速達86.64%。

2020年，澳優自有品牌配方羊奶粉取得銷售額為31.06億元，較2019年同期28.56億元同比增長8.8%。其中，中國及海外市場分別實現銷售額為28.18億元和2.88億元，分別占比90.7%和9.3%。可以看出，2019年開始，公司羊奶粉業績增速已大幅下滑，公司隨之展開調整。

羊奶粉賽道能否保持優勢

據2020年華西證券研報顯示，中國羊奶粉市場規模逐年上升，預計2020年規模達到100億元，2013-2020年羊奶粉市場規模CAGR為18.65%。

然而，隨著雅士利推出朵拉小羊、合生元推出可貝思、伊利金領冠推出悠滋小羊等，其他品牌瞄準羊奶粉市場未來潛在機遇紛紛“下場”競爭。

7月8日，中國飛鶴宣布完成對國產嬰幼兒配方羊奶粉企業陜西小羊妙可乳業有限公司（以下簡稱“小羊妙可”）100%股權的收購，對于收購原因，中國飛鶴回應稱，小羊妙可在羊奶領域深耕多年已擁有完整產業鏈，本次收購有助于公司羊奶粉業務的快速發展。

2021年上海孕嬰童展期間，君樂寶副總裁劉森淼也透露了君樂寶嬰幼兒配方羊奶粉產品已進入上市日程。

2021年佳貝艾特經銷商大會上，澳優中國區副總裁、佳貝艾特總經理李軼旻表示，雖然羊奶粉市場的增長面臨人口紅利逐漸消失，消費者需求不斷變化等重重挑戰，但在孕嬰童市場，奶粉生意占比還在提升，中高端及高端奶粉市場增長最快，羊奶正以領先大盤3倍的增速發展。而希望從品牌和渠道兩端發力，希望在未來十年完成羊奶粉業務收入100億的長期目標。

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