養雞波動大、養豬虧損多，溫氏股份何時能扭虧為盈？

還未從去年虧損慘重的養雞業務中恢復過來，溫氏股份今年上半年虧損再創新高，低迷的養豬業務或令其元氣大傷。值得關注的是，家禽市場行情走向成謎、生豬市場的下行周期也將持續，溫氏股份虧損的日子何時到頭?

養豬業務成了虧損大頭

溫氏股份既養雞又養豬，無疑擁有比同類型競爭對手更廣闊的業務空間。但是，今年上半年，溫氏股份的兩大主業都有些“指望不上”。半年報顯示，今年上半年溫氏股份虧損24.98億元，凈利潤同比下降160.14%。這也是溫氏股份上市以來，交出的首份虧損的半年報。在今年一季度時，溫氏股份還賺得超過5億元的凈利潤，這也意味著，僅在今年4月-6月，溫氏股份的虧損就超過了30億元。

該公司表示，公司的主營業務是肉雞、肉豬的養殖和銷售。養禽業盈利情況不僅與活禽價格直接相關，對飼料、藥物等成本的變化也較為敏感，截至本報告期末，公司所在的肉雞養殖行業暫時還處于虧損區間。另外，報告期內，受國內生豬市場行情變化的影響，生豬價格出現大幅度連續下跌，對養豬行業產生較大影響。加上飼料原料連續上漲推高養殖成本，公司肉豬類產品利潤同比大幅下降，出現大幅度虧損。

今年上半年，導致溫氏股份巨虧的業務已變為養豬。2020年年底，溫氏股份相關負責人曾對中國商報記者表示，2020年的養雞業務虧損超過10億元。從半年報告來看，現在養豬業務或成了其虧損的大頭。報告期內，溫氏股份的肉豬銷售均價同比下降31.34%。雖然該公司并未在財報中公布養殖成本，但從公布的凈利潤虧損情況看，其養豬成本遠遠高于其市場銷售價格。中國商報記者向溫氏股份詢問了養殖成本狀況及未來如何降低成本等問題，截至發稿，尚未收到回復。

養雞業務波動大

與此同時，對溫氏股份來說，當前養雞業務“陰晴不定”。數據顯示，今年2月，溫氏股份的肉雞銷售價格達到5.78元/只，創下階段性高點。但是今年3月末，肉雞養殖已重歸盈虧平衡線附近波動。今年上半年，溫氏股份銷售肉雞收入為128.65億元，不過具體的盈虧數據并未公布。

該公司在財報中表示，價格波動會引起禽類養殖端的情緒變化。同時，如果“雞周期”“豬周期”進入低谷期，產品市場價格下滑，則公司將面臨銷售收入下降的風險，公司的經營業績可能出現下滑甚至虧損。

長遠來看，肉雞行業整體產能供給充足，行情受價格波動影響較大。上海鋼聯-我的農產品網肉雞分析師朱鵬亮告訴中國商報記者，今年以來，受終端消費市場復蘇乏力以及生豬價格走低的影響，肉雞的批發市場交易狀況不景氣，冷藏廠的分割品走貨也不佳，庫存處于高位。近兩年肉雞產能過剩，希望種禽企業盡可能地在供應源頭進行產能控制。

針對養雞業務的發展，溫氏股份在財報中也表示，當毛雞市場景氣時，公司簽訂毛雞銷售合約，鎖定價格，加快毛雞銷售。當毛雞市場價格走低時，公司也會通過屠宰和加工收儲或以鮮品銷售，分流毛雞銷售渠道壓力。

養豬虧損何時止

值得關注的是，溫氏股份在半年度業績報告中給出的生豬銷售均價為23.33元/公斤，高于行業平均養殖成本線。溫氏股份為何有如此高額的虧損?

溫氏股份表示，為提高產能利用率，公司去年下半年至今年初外購了部分豬苗育肥。由于外購豬苗采購價格較高，上半年公司出欄肉豬養殖成本隨之增高，這屬于階段性的異常波動。隨著生產成績的提高，4月-6月自繁苗育肥豬完全成本呈逐月下降趨勢。

目前，自繁自養生豬的相關企業、農戶也在虧損。另外，溫氏股份在對投資者的回復中表示，公司目前生產經營狀況較為穩定。公司肉豬養殖主要采用“公司+農戶(或家庭農場)”和“公司+現代養殖小區”兩種模式。以此推斷，通過改變養殖模式來拉動業績，對溫氏股份來說，或是個大工程。

另外，生豬行業的低迷還在繼續，何時觸底仍是未知數。溫氏股份副總裁、董事會秘書梅錦方公開表示，以目前7-8元/斤的生豬出欄價來看，整個生豬行業基本處于虧損狀態，溫氏股份也不例外。從以往豬周期的經驗來看，豬價下跌往往會形成2-3個底部。現如今資金實力比較強的養豬企業熬的時間會更久一點，所以底部的時間也可能會拉長。這也要看行業去產能的進度情況。

值得關注的是，溫氏股份也面臨較大的負債壓力。根據半年報，今年上半年該公司負債合計為584.16億元，較去年年末增加了255億元。截至上半年末，該公司的資產負債率為56.47%，較去年年末末增加了15.59%。前幾日，溫氏股份實際控制人兼董事溫鵬程因違規減持溫氏股份股票9.68萬股(成交金額約181.4萬元)收到深交所監管函。外界質疑這筆錢是用來周轉公司資金。溫氏股份卻解釋稱是失誤操作。

業績虧損的同時，負債壓力更顯沉重，未來溫氏股份如何扭虧為盈?中國商報記者將持續關注。

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