入局月餅賽道的公司持續(xù)增加,產品類型和消費模式迭代升級
中秋又至,月餅生意助力不少公司賺取了季節(jié)性收益。
一些以月餅為主營產品的上市公司全年營收有四成來自于月餅產品,而一些以月餅生意為“副業(yè)”的餐飲行業(yè)公司,在月餅生意中獲得的毛利率也遠超公司其他類型產品。此外,月餅由于其產品單價較高、毛利率高及銷量較大,以此為主營業(yè)務的公司下半年營收通常較上半年更佳。
從老字號“稻香村”、“杏花樓”,到新涌現(xiàn)的螺螄粉月餅和臭鱖魚月餅,再到商家聯(lián)名后推出的“月餅盲盒”,一年一度的月餅消費從未缺席,而產品類型和消費模式卻在更新迭代。
艾媒咨詢發(fā)布的《2021年中國月餅市場與消費趨勢調查報告》顯示,2020年中國月餅市場銷售規(guī)模已超200億元,隨著疫情防控常態(tài)化、國民對傳統(tǒng)節(jié)日重視提高,走親訪友的需求將繼續(xù)復蘇,預計2021年中國月餅銷售規(guī)模將達218億元。
談及月餅生意最具代表性的上市公司,不得不提到廣州酒家(603043.SH)。
華西證券在一份研報中指出,廣州酒家在全系列月餅中市占率在6%以上。查閱廣州酒家歷年財報可見,近年來,月餅系列產品一直為廣州酒家(603043.SH)貢獻近半營收。2018年月餅系列產品為公司帶來的營收占比為41%,2019年為39%,2020年則上升至42%。
在月餅系列產品營收占比穩(wěn)居不下的背后,是高達60%的毛利率。2018年至2020年,廣州酒家月餅系列產品的毛利率分別為63.22%、62.27%和58.37%。值得一提的是,月餅系列產品的毛利率幾乎是廣州酒家另一主營產品——速凍食品的兩倍。
而另一家元祖股份(603886.SH)在2020年報中表示中秋月餅由于其產品單價較高及銷量較大,導致占銷售收入比重較大,因此大部分烘焙企業(yè)下半年收入表現(xiàn)較上半年更佳。含有月餅、粽子在內的中西糕點禮盒是元祖股份最重要的產品。2020年,元祖股份的總營收為23.03億元,其中中西糕點禮盒實現(xiàn)營收13.88億元,毛利率達55.96%。
同樣的,雖然月餅在*ST麥趣(002719.SZ)整體業(yè)務中占比不多,但毛利率一樣高。2020年,公司“節(jié)日食品”類營收為7048.2萬元,同比減少7.93%,占總營收的8%。包含月餅的“節(jié)日食品”類產品的毛利率高達53.16%,遠高于公司其他類型食品以及乳制品、烘焙制品的毛利率。
為什么月餅的毛利率如此之高?“一方面,月餅的制作成本不高,且在原材料、制作工藝、銷售渠道等方面都沒有很深的競爭壁壘。月餅皮的主要原料包括面粉、油、糖、雞蛋等;餡料包括咸蛋黃、紫薯、火腿、堅果、豆沙等;包裝方面也不難找到食品包裝供應商。銷售渠道多數(shù)為線下商超和電商兩類。”一位不愿透露姓名的消費品行業(yè)分析師告訴記者,“另一方面,月餅是有著一定社交屬性的季節(jié)性必需商品,這也為其帶來了溢價,導致市場售價遠高于制作成本。中秋節(jié)期間,不僅大多數(shù)單位會采購月餅,親友之間也會相互饋贈。因此,月餅也因其社交屬性產生了‘金融屬性’。”
中秋前夕,不少“黃牛”正在各月餅兌換點進行月餅券回收。記者日前在正大樂城哈根達斯月餅兌換點附近通過幾位“黃牛”了解到,中秋前三四天,哈根達斯月餅券的回收價約為票面價格的5折,而此時若要從黃牛手上購買月餅券,價格約為票面的6折。其中的差價便落入“黃牛”的囊中。而隨著中秋節(jié)的臨近,同一款月餅券的價格也會逐日下跌。
記者注意到,入局月餅賽道的公司持續(xù)在增加。天眼查數(shù)據(jù)顯示,目前我國企業(yè)名稱或經營范圍含“月餅”,且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的企業(yè)超過2.3萬家,小微企業(yè)占比近78%。近十年來,我國月餅相關企業(yè)(全部企業(yè)狀態(tài))注冊增速始終穩(wěn)定在10%左右,平均每年新增超2000家月餅相關企業(yè)。
除了食品企業(yè),不少餐飲行業(yè)的上市公司也在參與月餅生產。
比如老字號公司全聚德(002186.SZ)正在月餅賽道上完善產品結構。2020年年報顯示,中秋節(jié)期間,公司推出了30余款全聚德、仿膳品牌禮盒,60余種口味的月餅,銷售同比增長22.13%,其中,線上銷售同比增長59.68%。財報顯示,在所有品類的月餅中,一半以上為創(chuàng)新產品,增加了京味傳統(tǒng)提漿系列月餅,恢復了傳統(tǒng)京式自來紅、自來白月餅,推出了25克水果口味桃山皮小月餅,引入了5種口味的新潮麻糬產品,更新了糖醇系列產品。
華西證券在一份研報中指出,月餅是中國傳統(tǒng)節(jié)慶食品,呈現(xiàn)季節(jié)性剛需和需求多樣化的特征,因此其賽道的特征一方面是老字號品牌溢價高、可持續(xù)提價,另一方面是規(guī)?;┙o門檻高、存在產能復用,從而行業(yè)空間以確定性結構升級機會為主、競爭格局呈現(xiàn)頭部共同集中的趨勢。
而關于未來月餅行業(yè)的消費趨勢,民生證券分析師劉光意告訴記者:“近幾年行業(yè)過度包裝現(xiàn)象得到部分遏制,未來行業(yè)健康發(fā)展必須回到產品本身。健康化或是未來發(fā)展趨勢之一。”
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