廣譽遠2億銷售費換來4800萬虧損，前東家留下爛攤子

營業收入3.75億元，同比下降13.22%，凈虧損4808.39萬元。這份2021年的半年報是廣譽遠在東盛集團手上交出的最后一份成績單，也是自2015年第一季度后，首次出現虧損的定期報告。

7月2日，上交所就半年報的信息披露問題向廣譽遠下發了監管工作函，3個月后的10月11日廣譽遠終于作出了回復。

在回復里，廣譽遠表示，除了宏觀政策和環境影響、原材料漲價和不同毛利產品銷售占比變化以外，虧損的主要原因還包括為促進終端動銷持續提升和貨款的加速回收，公司持續加大了市場投入，使得銷售費率同比增加16.01%。

據廣譽遠中報，2021年上半年廣譽遠銷售費用達到2.36億元，占同期營業收入的比例為62.93%。巨額且增長迅速的銷售費用，換來的卻是同比下降的營收和虧損。

廣譽遠對此的解釋是，公司給部分重點客戶提供了一定的銷售支持，在部分連鎖做了消費者買贈活動，銷售買贈和支持以票折的方式進行，導致營業收入出現了一定程度的下滑。同時公司對部分終端動銷不利的商業，適當控制發貨，加強資信管理，以確保應收賬款的安全回收，對公司銷售收入下滑也造成了一定影響。

今年7月，廣譽遠已經正式被山西國資委接手。國資能否收拾好東盛集團遺留的爛攤子？

市值近乎腰斬

東盛集團與廣譽遠的開始很美好，但分手卻顯得并不愉快。

2003年東盛集團接手了已經瀕臨破產的廣譽遠，從此踏上了在醫藥領域的大舉并購之路。最鼎盛時期，東盛集團的醫藥帝國版圖一度覆蓋麗珠集團、云南白藥等知名藥企。2008年，廣譽遠年度凈利潤達到2.87億元，是同期片仔癀凈利潤的兩倍。

這樣的高光時刻轉瞬即逝。2009年廣譽遠由盈轉虧，后來甚至一度被ST，走到了退市邊緣。雖然2013年廣譽遠成功摘帽，但近年來其業績一直起伏不定。

在云南白藥、片仔癀等老字號中藥品牌發光發熱之際，廣譽遠逐漸被遺忘在角落。直到今年6月份傳出山西國資委即將接手廣譽遠的消息，這家號稱有480余年歷史的“中華老字號”才再次回到大眾視野。

為抵償債務，今年6月7日東盛集團與晉創投資簽署協議，同意將持有的占廣譽遠總股本6.40%的股份過戶抵償給晉創投資，用于清償其欠付晉創投資的相應債務。晉創投資為山西國資委100%控股的下級公司。山西國資委接盤的消息傳出，廣譽遠在半個月內5次漲停，股價累計漲幅約100%。

7月16日，晉創投資與東盛集團完成了股份的過戶登記手續，廣譽遠控股股東正式由東盛集團變更為晉創投資，實際控制人從郭家學變更為山西國資委。

山西國資委接盤塵埃落定后，瘋漲了一個月的廣譽遠卻突然消停了。截至今日收盤，廣譽遠股價為28.49元/股，較之前的歷史最高點54.04元/股下跌了近一半，市值也近乎腰斬。

“廣譽遠上漲的邏輯并不是在于業績，而是山西國資委接手后，市場的預期改變了。因為山西國資委有過成功將山西汾酒打造成一線白酒品牌的經驗，所以市場愿意相信廣譽遠在山西國資委手上會有更光明的未來。這波暴漲涵蓋了較多的預期成分，未來可能會有一波比較充分的消化和調整。”曼然資管基金經理馬曼然此前曾對時代財經指出。

與前東家撇清關系

在被山西國資委接手后，廣譽遠曾經數次公開撇清與前東家的關系。

據漢中日報報道，8月18日，漢中市與西安東盛集團舉行了中醫藥產業戰略合作項目的簽約儀式，揭牌成立了陜西廣譽遠健康科技有限公司、陜西藥食同源研究院，共同打造漢中中醫藥產業園，確保5年內實現商貿產值60億元，力爭達到100億元。

但10月10日，廣譽遠在回復投資者提問時表示，上述的“陜西廣譽遠健康科技有限公司”并未在有關部門完成工商注冊登記，使用“廣譽遠”商標需要得到公司的授權審批，履行必要的審批程序，公司目前并未授權東盛集團運作新聞中提及的公司。

10月12日，時代財經以投資者身份致電廣譽遠董秘辦。廣譽遠董秘辦相關人士對時代財經表示，東盛集團在舉行該簽約儀式前，并未與廣譽遠方面進行溝通。“我們到工商部門查詢過，也問過東盛集團，上述公司目前為止還沒有完成注冊，也就是說這個公司目前不存在。如果需要注冊這樣的公司，不管是誰，都需要獲得廣譽遠的授權或者履行一些公司規定的程序。”

早在9月，廣譽遠在回復投資者提問時，先后表明公司并未向東盛集團投資的犀牛、穿山甲、林麝等珍稀動物養殖基地進行采購，也并未通過東盛集團及其相關店鋪進行產品銷售。截至目前，東盛集團也未參股或控股全國廣譽遠國醫館。

換言之，從上游原材料的采購到下游終端銷售，廣譽遠的產品已與東盛集團沒有直接關系。

廣譽遠極力避免再與東盛集團在品牌方面有過多牽扯并不意外，因為在品牌運營方面，東盛時期的廣譽遠也曾吃過大虧。

2019年有媒體報道稱，主打中醫理論調控近視的連鎖機構“古方明眸”運營方涉嫌違規使用關聯方廣譽遠品牌資源對外招商和宣傳。

天眼查顯示，“古方明眸”運營方深圳市東盛堂中藥科技有限公司（以下簡稱深圳東盛堂）曾是東盛集團實控人郭家學間接控股的公司，郭家學通過全資持股的西安東盛中藥科技有限公司持有深圳東盛堂51%的股權。但在2019年6月24日，郭家學悄悄退出深圳東盛堂，第一大股東變更為自然人楊曉東。

2019年7月5日，國家藥監局官網發布公告稱，市場上銷售的標識生產企業為白芙素公司的“東盛堂”系列化妝品均為假冒產品。

大多數加盟商都表示，當初都是沖著“廣譽遠”的名氣來的，如果知道這個品牌與廣譽遠沒有關系，肯定不會投錢。“古方明眸”的招商宣傳資料上，甚至出現了“中華老字號”“中國非物質文化遺產”“國家保密配方”等字眼，而這些稱號原本屬于廣譽遠。在風波之下，2019年7月廣譽遠的股價下跌8.25%。

與東盛集團分手，投向山西國資委的懷抱后，廣譽遠能否迎來新的春天？

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