?榮盛發展三季報：三道紅線均達標

10月28日晚間，榮盛發展發布2021年三季報，1-9月公司實現營業收入459.2億元；經營性現金流62.5億元，同比大幅增加138.66億元。前三季度，榮盛累計實現簽約面積816.03萬平方米，簽約金額923.17億元，同比分別增長21.54%、25.24%。

關于備受關注的“三道紅線”，榮盛發展三季報稱，公司合理控制負債規模，三道紅線全部達標。

三季報顯示，公司經營活動產生的現金流量凈額62.50億元，連續四年及一期持續為正，資金狀況安全、穩健。截至2021年9月30日，公司現金短債比為1.05；凈負債率58.89%，較期初下降21.29個百分點；剔除預收賬款后的資產負債率為69.49%，較期初下降4.67個百分點。

在三道紅線、集中供地、信貸收緊等硬核政策疊加之下，2021年被視為房地產行業的“金融管控年”，這一年的房地產行業實屬艱難。榮盛發展交出的三季報不乏可圈可點之處：經營穩步增長，財務結構持續優化，三道紅線提檔，經營性現金流持續四年及一期為正。

三道紅線全部達標

2021年，受到部分房地產公司資金鏈斷裂影響，融資環境異常收緊，在這種情況下，榮盛發展積極加快銷售進度和銷售資金的回籠，提前做好各項債務的還款計劃，資金狀況安全、穩健。

截至2021年9月30日，榮盛發展“三道紅線”已完全達標：現金短債比為1.05，達到監管要求的大于1倍；凈負債率58.89%，較期初下降21.29%，遠低于監管要求的低于100%；剔除預收賬款后的資產負債率為69.49%，較期初下降4.67%，達到監管要求的70%以內。

據媒體7月報道顯示，榮盛發展兌付完7月15日到期的境外美元債之后，下半年沒有到期境外債券兌付壓力，將有較充裕的時間做好新發等境外債務管理工作。

2009年，榮盛曾“向植物學習落葉，向鳥兒學習換羽”，平穩渡過國際金融危機。這次面對新一輪下行周期，榮盛的“穿越術”表現在充足的現金流和穩健的財務管理上。

隨著金融資源向房地產行業配置占比減少，積極降負債、控杠桿以及去金融化縮表瘦身，保持健康發展是目標。畢竟，安全比增速更重要。

經營性現金流持續為正

值得一提的是，榮盛發展今年前三季度經營性現金流為62.5億元，同比大幅增加138.66億元，連續四年及一期為正。

粗略統計，自2017年至今，僅有萬科、龍湖、世茂、榮盛、華潤、融創、綠地、陽光城、龍光等九家上市房企，做到了連續四年經營性現金流為正。

這其中，榮盛發展2017年至2021年前三季度，經營性現金流分別為22.73億元、175.11億元，21.2億元，13.67億元、62.5億元，在上市房企中屬于健康水平。

榮盛能手握62.5億元的現金流，主要得益于兩個方面。一是搶抓回款，在7月8日，榮盛發展與固定收益投資者交流會上，榮盛透露公司上半年回款490億元，整體回款率處于較高水平；二是嚴控購地金額，投銷比控制在20%左右，既確保了公司的流動性安全，也為未來投資發展創造了回旋空間。

從目前的銷售、回款、拿地情況來看，榮盛的現金流整體還算比較安全。

房地產行業暴利時代結束已是業界共識，金融紅利正在被擠出房企利潤表，行業黃金時代已逝，新機會將留給安全、穩健、擁抱長期主義的房企。

前九個月銷售目標完成率71.01%

面對復雜且艱難的行業形勢，榮盛發展的銷售業績依然表現出較為穩定的態勢。三季報顯示，榮盛發展實現營業收入459.18元，歸屬上市公司股東凈利潤31.02億元；總資產2903.24億元。

從2016年到2020年，榮盛歷年銷售額分別為512.24億元、679.30億元、1015.63億元、1153.56億元、1270.97億元；增速依次是65.77%、32.61%、49.51%、13.58%、10.17%。這在全行業雖然并不突出，但榮盛發展的業績復利卻在不斷累積中實現突破。

2021年年初，在河北區域尤其是石家莊區域遭受疫情的情況下，榮盛發展一方面積極響應地方號召，投入到疫情防治工作中，另一方面多方協力，通過各種措施保證當地項目的開發、銷售工作有序推進、安全運營。

與以往不同的是，榮盛發展推盤和銷售節奏得到了明顯的調整。往年，榮盛發展的銷售大多數集中在第四季度，但今年1-9就有五個月單月銷售額破百億，前九個月目標完成率71.01%。

關鍵詞： 榮盛 發展 季報 三道