兩大肉制品巨頭業(yè)績(jī)不理想，肉制品業(yè)務(wù)還能還能拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)嗎？

今年三季度，雙匯發(fā)展、金字火腿兩大肉制品龍頭企業(yè)均交出了不太理想的成績(jī)單。前者交出了營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降的成績(jī)單，后者則深陷虧損。值得關(guān)注的是，“豬周期”下行階段，不少養(yǎng)豬大戶將肉制品加工業(yè)務(wù)看作拉動(dòng)業(yè)績(jī)的“救命稻草”，在當(dāng)前的市場(chǎng)行情下，肉制品加工還是門好生意嗎?

兩大巨頭業(yè)績(jī)一降一虧

根據(jù)三季報(bào)，雙匯發(fā)展今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入509.58億元，同比下降8.56%;凈利潤(rùn)34.53億元，同比下降30.08%。金字火腿的業(yè)績(jī)則更為難看，其三季度業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損785.53萬(wàn)元。

兩大巨頭業(yè)績(jī)因何難看?雙匯發(fā)展表示，受豬肉價(jià)格下行影響，國(guó)產(chǎn)凍品及進(jìn)口凍品庫(kù)存商品銷售產(chǎn)生了虧損。截至發(fā)稿，金字火腿并未對(duì)中國(guó)商報(bào)記者針對(duì)業(yè)績(jī)下滑提出的相關(guān)問題作出回復(fù)。記者發(fā)現(xiàn)，金字火腿與雙匯發(fā)展一樣，均面臨凍品庫(kù)存滯銷的壓力。

根據(jù)財(cái)報(bào)，截至今年三季度末，雙匯發(fā)展的存貨賬面余額為72.52億元，較去年年末增加近10億元，這些存貨主要為鮮凍豬肉，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)通常在一個(gè)月左右。金字火腿今年上半年的應(yīng)收賬款、存貨余額較前幾年均有明顯增加，其依托海外冰鮮肉渠道開拓的定制品牌肉業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入也同比減少了23.22%。

值得關(guān)注的是，主營(yíng)凍品銷售的兩大巨頭四季度業(yè)績(jī)或仍難扭轉(zhuǎn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月、7月、8月屠宰量已超歷史同期，宰后豬肉主要有兩個(gè)去向，即鮮銷入市與凍品入庫(kù)。中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇表示，去年年底到今年9月份，凍品進(jìn)口量很大，庫(kù)存量也非常大。今年四季度直至明年上半年，預(yù)計(jì)凍品對(duì)豬肉價(jià)格都將產(chǎn)生明顯影響。

高成本采購(gòu)引爭(zhēng)議

拉低肉制品巨頭業(yè)績(jī)的另一大重要原因就是其在國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格走低的情況下，仍在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行高成本采購(gòu)。今年前三季度，雙匯發(fā)展對(duì)進(jìn)口豬肉的采購(gòu)引發(fā)爭(zhēng)議。

“從國(guó)外市場(chǎng)采購(gòu)及生產(chǎn)，放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來加工和消費(fèi)一直是雙匯發(fā)展降低成本的方式。”一位長(zhǎng)期觀察生豬養(yǎng)殖行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)商報(bào)記者，今年前三季度，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格一再走低。雙匯發(fā)展還從國(guó)外進(jìn)口高價(jià)豬肉，既拉低了其在國(guó)內(nèi)屠宰業(yè)務(wù)的收入、又增加了其肉制品加工業(yè)務(wù)的成本。

金字火腿也同樣采用了在國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)采購(gòu)原材料的策略，其在對(duì)投資人的回復(fù)中表示，公司原材料以國(guó)內(nèi)外采購(gòu)為主，豬肉價(jià)格低的時(shí)候多采購(gòu)，價(jià)格高少采購(gòu)，以此來平衡豬肉價(jià)格波動(dòng)的影響。但是從金字火腿三季度的虧損或能看出，其并未很好的控制成本，依托海外冰鮮肉渠道開拓的定制品牌肉業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑最為嚴(yán)重。進(jìn)口豬肉采購(gòu)占比情況如何?四季度是否考慮調(diào)整業(yè)務(wù)布局?針對(duì)上述問題，截至發(fā)稿，金字火腿并未給出回復(fù)。

“采購(gòu)進(jìn)口豬肉是國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格高時(shí)相關(guān)企業(yè)作出的應(yīng)對(duì)策略，訂單在今年年初或者此前的某一個(gè)時(shí)間段就訂好了，短期內(nèi)或難改變。”國(guó)內(nèi)上市豬企的一位屠宰業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，今年以來，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格的下降遠(yuǎn)超預(yù)期，這讓高價(jià)進(jìn)口豬肉的屠宰及加工企業(yè)非常難受。

肉制品加工還是門好生意嗎

生豬價(jià)格下行，屠宰及肉制品加工企業(yè)本應(yīng)能以更低的成本收購(gòu)生豬、再加工肉制品獲得高利潤(rùn)。但是從兩大巨頭的成績(jī)單看，屠宰及肉制品業(yè)務(wù)未來還能起到拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的作用嗎?

生豬養(yǎng)殖賽道上的不少龍頭企業(yè)均盯上了肉制品。牧原股份在對(duì)投資者的回復(fù)中表示，公司未來在肉制品方面也會(huì)更加開放，采用多種方式擴(kuò)充產(chǎn)能，同時(shí)積極拓展多種銷售渠道。正邦科技也表示，在深加工特色食品方面，公司未來會(huì)選擇終端品牌打造，通過中央廚房的方式滿足年輕人對(duì)美味且食用方式簡(jiǎn)單這一類型食品的需求。

“養(yǎng)豬企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，發(fā)展屠宰、肉制品加工業(yè)務(wù)能在一定程度上與養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的生豬價(jià)格波動(dòng)形成對(duì)沖。但是，當(dāng)前受生豬價(jià)格影響，屠宰端利潤(rùn)較低、肉制品加工生產(chǎn)線開工率也受到了影響。”上述上市豬企相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)產(chǎn)能規(guī)模不大的養(yǎng)殖企業(yè)來說，當(dāng)前還是以先保證生豬市場(chǎng)的占有率為主要業(yè)務(wù)。

上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師郭剛也對(duì)記者表示，限于凍品庫(kù)存壓力，屠宰及加工企業(yè)的鮮銷率一直維持在83%左右。目前市場(chǎng)凍品庫(kù)存和肥白條的量仍然很多;下游消費(fèi)提升緩慢。屠宰及加工企業(yè)的鮮銷率是否能保持高位，在未來也還是一個(gè)未知之?dāng)?shù)。

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