前三季度區域白酒龍頭品牌表現強勁 實現營收凈利雙增長

日前，19家白酒上市企業2021年三季度業績報告全部出爐。19家白酒上市企業中，除了順鑫農業(牛欄山)與皇臺酒業兩家企業實現營收與去年同比下滑外，其余17家均實現兩位數以上增長，其中舍得酒業與酒鬼酒實現三位數的增長。在凈利潤方面，除了順鑫農業(牛欄山)與皇臺酒業出現負增長，有16家酒企實現盈利并取得較好增長，其中酒鬼酒、舍得酒業、青青稞酒3家企業實現三位數增長。

那么，在白酒上市企業整體業績向好之下，白酒企業三季報還透露出哪些信息?

6家上市酒企營收破百億

記者對比觀察后發現，今年前三季度營收破百億的有茅臺、五糧液、洋河、汾酒、瀘州老窖和古井貢酒6家，其總營收達到了1877.74億元，占19家上市酒企總營收的87%(因順鑫農業與皇臺酒業數據的特殊性，未納入本次統計范疇);總利潤達到了749.3億元，占19家上市酒企總利潤的91.25%。

其中，茅臺和五糧液兩大巨頭的營收總和就已達到1243.63億元，占6家酒企營收總和的66.23%;凈利潤達到了545.93億元，占6家酒企利潤總和的72.86%。這說明百億級以上核心酒企也出現巨大分化。

業界人士表示，實際上，茅臺與五糧液之間的競爭也很激烈。這對行業巨頭一直是彼此的競爭對手，誰也不肯放緩腳步，因為一不留神就可能被對手迫近或者超越。

而在其余4家全國性名酒企中，洋河的營收達219.42億元，汾酒的營收為172.57億元，瀘州老窖的營收為141.1億元，古井貢的營收也達到101.02億元。

“前兩名(茅臺、五糧液)曲高和寡，但3~6名差距不大，誰都有趕超身前對手的可能，未來幾年名酒之間的競爭將呈白熱化狀態。”三季報出爐后，華東酒商負責人說道。

區域龍頭品牌表現強勁

三季報顯示，以今世緣、口子窖、酒鬼酒為代表的區域龍頭品牌在今年三季度取得了良好的業績。

從白酒上市公司中的區域白酒龍頭企業今年前三季度的表現來看，均取得了營收、利潤的雙增長，部分企業甚至出現大增的狀態，說明其在各自區域內的品牌、市場底蘊依然深厚。其中，酒鬼酒、迎駕貢酒、金徽酒、青青稞酒表現得十分明顯。前三季度，酒鬼酒營收同比增長134.2%，凈利同比增長117.69%;迎駕貢酒營收同比增長42.62%，凈利同比增長80.84%;金徽酒營收同比增長28.31%，凈利同比增長53.08%;青青稞酒營收同比增長52.5%，凈利同比增長232.74%。

這樣的業績，與去年三季度區域龍頭酒企業績普遍下滑的表現形成強烈對比：去年三季度，口子窖營收同比下滑35.12%、青青稞酒營收同比下滑34.65%、迎駕貢酒營收同比下滑27.32%、老白干酒營收同比下滑23.79%，而在利潤方面，青青稞酒同比下滑333.6%、金種子酒同比下滑46.65%、口子窖同比下滑33.35%、伊力特同比下滑33.05%。

白酒行業資深專家肖竹青指出，區域白酒上市公司與一線品牌(茅五洋瀘汾)的差距被逐漸拉開，新興的外來資本入局醬香酒、高端光瓶酒可能也會給區域酒企帶來業績擠壓。目前，市場格局基本已經基本固化，“茅五洋瀘汾”已基本形成全國性品牌，再誕生一個全國品牌的可能性不大，未來將是全國品牌與區域強勢品牌共存的態勢。

中高端產品銷售額大增

口子窖三季度主要經營數據顯示，今年前三季度高檔白酒的銷售金額達到了34.45億元，同比增長34.31%;中檔白酒的銷售收入8027.74萬元，同比增長96.04%。公司中高檔白酒的總銷售額達35.25億元，占總銷售額的97.13%，這個比例在白酒企業中較為罕見。

另外，在三季報披露了產品結構的品牌中，山西汾酒以青花汾、老白汾為代表的汾酒系列實現銷售收入157.65億元，其中青花系列增長迅速。廣發證券認為，青花汾酒驅動了汾酒產品結構的升級，充分受益次高端紅利釋放和省內消費升級需求的提升。目前看來，青花30復興版收入高增+價盤堅挺，初步站穩了千元價格帶，有望成功進入高端酒陣營，且大概率將成為新的高端大單品。

迎駕貢酒披露三季度主要經營數據顯示，包括生態洞藏系列、迎駕金星系列、迎駕銀星系列等中高檔白酒的銷售收入達到7.37億元，占第三季度總銷量的67.31%。近年來，以生態洞藏系列為核心的中高端、次高端產品成為迎駕貢酒增長的主力，也正是因為產品結構升級上的成功，使得迎駕貢酒恢復了強勁的品牌活力，在省內外的競爭中獲得了較為充足的信心。

而舍得酒業的中高檔酒銷售收入為28.34億元，同比大增111.17%，占總銷售額的85.52%;金徽酒的中高檔酒銷售收入為13.11億元，占總銷售額的99.76%;伊力特的中高檔酒銷售收入為13.88億元，占總銷售額的94.81%;老白干酒的中高檔酒銷售收入為19.22億元，占總銷售額的69.41%;水井坊的高檔酒銷售收入33.41億元，占總銷售額的97.6%。

白酒資深專家、知趣咨詢總經理蔡學飛指出，目前，中國酒類消費結構升級特征十分明顯，在消費頻次降低的情況下，單個品種的酒類消費價格持續上升的趨勢，將帶動酒企中高端產品的銷售。從酒企自身來看，加大中高端產品的營銷以及推動力，是保持業績增長的核心戰略。

光大證券認為，高端白酒市場維持穩步增長態勢，次高端及地產酒繼續在低基數的基礎上釋放彈性，產品結構升級趨勢持續，收入實現高增長。

區域酒加速開拓省外市場

三季報顯示，前三季度山西汾酒在省外市場完成銷售102.71億元，首次突破百億大關，占總銷售額的60%;山西省內市場的銷售額為68.56億元，占總銷售額的40%。今年前三季度，汾酒省外經銷商數量已高達2694家，其中新增443家，新增經銷商也為汾酒作出了突出貢獻。

除汾酒外，上市公司中的名酒幾乎都全力在開發省外市場。洋河省外經銷商數量在上半年便達到了5996家，其中新增省外經銷商高達1195家;古井貢酒上半年新增經銷商709家，其中華北166家、華南95家、華中447家、國際市場1家;舍得酒業前三季度省外市場實現銷售收入22.48億元，同比增長107.79%，經銷商數量新增883家，大部分為省外經銷商。

而瀘州老窖在近期連接推出了黑蓋二曲、瀘州老窖1952、2022農歷壬寅年·新春禮酒等產品，均是為開拓新市場及省外市場而準備的利器。

觀峰智業集團首席戰略顧問楊永華指出，隨著國家在去年元旦實施新的產業政策，解除了對白酒行業的發展限制，更加刺激了名酒在產能、市場方面的需求，名酒在近幾年的擴張只會越來越猛烈，百億級以上企業都有迅速壯大體量、提升自身行業地位、獲取更多市場份額的需求，包括劍南春、郎酒、西鳳酒等非上市名酒企業，名酒對地產酒的擠壓力度會越來越大。

蔡學飛表示，隨著中國酒類市場的增長模式與結構的變化，區域酒企紛紛進行跨區域發展。目前來看，在消費存量低壓環境下，原有的區域酒類消費壁壘已消失，給酒企跨區域發展提供了便利。其次，由于市場存量競爭，原有的根據地市場增量有限，必然要求酒企開發新的市場，獲得新增量。

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