蔚小理Q3財報比拼：理想最接近盈利，蔚來營收最多

11月29日晚間，理想汽車(LI.NASDAQ；02015.HK)今年第三季度成績單出爐。

財報顯示，理想汽車Q3總營收為77.8億元，同比增長209.7%，環比增長54.3%。其中，車輛銷售收入為73.9億元，同比增長199.7%，環比50.6%。

時代財經從理想方面獲悉，車輛銷售收入的增加主要由于車輛交付量增加。數據顯示，今年第三季度，理想ONE的交付量為25116輛，同比增長190.0%，環比增長42.9%。

得益交付量的持續增加，理想汽車第三季度距離實現盈利僅一步之遙。數據顯示，今年第三季度，理想汽車凈虧損2150萬元，同比縮窄79.9%，環比縮窄90.9%。

或受財報數據向好帶動，理想汽車港美股股價均實現一定程度上漲。截至美東時間11月29日美股收盤，理想汽車股價大漲6.42%至34.48美元/股。瑞銀隨后更發表研報，稱理想汽車第三季表現超預期，上調目標價由46美元至47美元，評級“買入”。而港股方面，截至11月30日午間收盤，理想汽車股價報132.8港元/股，漲幅達2.31%。

圖片來源：車企官網

隨著理想汽車Q3財報發布，目前“蔚小理”三季度成績單已全部出爐。從各項財務指標來看，各家車企表現不一。

據時代財經梳理，今年第三季度，三家新勢力車企營收都有所增加，其中，蔚來營收最多，達98.1億元，環比增長16.1%；理想汽車和小鵬汽車當季營收分別為77.8億元和57.2億元，環比分別增長54.3%和52.1%。

但三季度交付量則以小鵬汽車領銜，小鵬汽車Q3交付量達25666輛，同比增加208.45%；理想汽車則以550輛之差屈居第二，當季交付量同比增長190.0%至25116輛；蔚來汽車交付24439輛，同比增長100.2%。

蔚小理Q3財報對比圖片來源：時代財經制

從交付指引上看，小鵬汽車四季度交付量依然最大。據梳理，小鵬預計Q4汽車交付量將介乎34500輛至36500輛；理想汽車這一數值則預計介于3萬輛至3.2萬輛之間，蔚來的交付目標較為保守，其預計Q4汽車交付量在23500輛至25500輛之間。

值得關注的是，截至10月底第10萬輛理想ONE的下線，三家新勢力車企均邁過了累計交付10萬輛門檻，但如何實現盈利仍是這些車企下一步沖刺目標。據業界此前估算，一家車企年銷量至少要超過10萬輛才能達到規模經濟效益，進而實現盈利。

在實現盈利道路上，毛利率是一大指標，其關系著相關車企的造血能力。得益于成本管控等因素，目前理想汽車毛利率高于另外兩家新勢力車企，數據顯示，理想汽車第三季度的整車毛利率為21.1%，高于同期蔚來汽車的18%和小鵬汽車的13.6%。

不過，理想汽車也面臨交付量增加帶來的銷售成本增長壓力。據財報顯示，理想汽車第三季度銷售成本為59.6億元，同比去年增加196.1%。

與此同時，有業界認為，此前聚焦于單一產品的理想汽車通過技術優勢、單一車型零部件采購成本優勢等，能夠將費用率控制在較低的水平。而如今，要從單線作戰改為多線作戰，從技術研發投入等來看，接下來資金方面的挑戰或不小。

理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠在隨后舉行的Q3財報電話會上透露稱，理想第二款新車理想X01將在明年二季度上市，三季度開始交付；并在2023年下半年推出首款 HPC BEV。產能方面，到2023年年底，理想預計將達到每年50萬臺標準設計產能，若采用兩班生產，總產能將達到每年近70萬臺。

公開資料顯示，今年10月，理想汽車的北京制造基地正式開工建設，整個項目投資超過60億元，計劃將于2023年年底投產，投產后一期將實現年產10萬臺純電動汽車的產能。

值得關注的是，加大研發投入力度依然是新勢力財報中的關鍵詞，各家車企均希望借此鞏固其在智電化領域技術領先地位與產品競爭力。理想汽車在Q3財報會上稱，理想汽車將持續長期地投入10%以上的研發費用，用于技術研發。小鵬汽車此前亦稱，今年會加快研發，全年的研發支出會達到40億人民幣，并預計研發團隊今年年底將超過4500人。

關鍵詞： 蔚來 小鵬 理想汽車