星環科技闖關科創板：毛利率低于行業均值 持續虧損四年，卻要募資近20億

中華網財經12月1日訊 中華網財經了解到，日前，星環信息科技（上海）股份有限公司（簡稱“星環科技”）科創板上市申請已獲受理。擬募資19.61億，中金公司為保薦機構。本次發行的股票數量不超過3,021.0600萬股（本次發行不涉及老股東公開發售其所持有的公司股份）。本次發行股數占本次發行后總股本的比例不低于25%。

值得注意的是，中金祺智持有星環科技2.5035%的股權，其為本次發行的保薦機構中金公司控制的子公司擔任普通合伙人及管理機構的私募股權投資基金。中金澔晨持股0.7456%，本次發行的保薦機構（主承銷商）中金公司的全資子公司中金資本運營有限公司擔任中金澔晨的執行事務合伙人及私募基金管理人。

成立于2013年6月的星環科技，主要從事大數據、數據庫及相關基礎軟件的研發與銷售，是一家企業級大數據基礎軟件開發商，圍繞數據的集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數據全生命周期提供基礎軟件及服務。

星環科技在招股書中表示，自主研發的大數據基礎平臺、分布式分析型數據庫已達到業界先進水平。積累了31項核心技術，主要體現在分布式技術、SQL編譯技術、數據庫技術、多模型數據的統一處理技術、基于容器的數據云技術以及大數據開發與智能分析技術六個方面。

股權結構上，星環科技創始人孫元浩本人及通過《一致行動協議》合計控制公司29.9712%的股份，孫元浩為公司實際控制人。星環科技成立7年間，經歷了9輪融資，投資方不乏中金資本、啟明創投、騰訊投資等知名投資機構和企業。招股書顯示，IPO前，騰訊通過林芝利創持有星環科技11.6876%股份，為公司第二大股東；財政部旗下的產業基金（系私募投資基金）持股7.4557%；

最近一年，公司新增股東為中金澔晨、晶凱藝贏、廈門新鼎、朗瑪二十五號、朗瑪三十一號、國科瑞華、國科正道、青島新鼎、創業接力一、創業接力二、楊浦夢航和接力同行，均非戰略投資者。

財務數據方面，根據招股書，星環科技在2018年-2021年1-6月（下稱：報告期）營收分別為1.13億元、1.74億元、2.6億元、8255.6萬元; 同期，凈利潤分別為-1.39億元、-2.11億元、-1.84億元及-1.48億元，呈現持續虧損狀態。主營業務收入主要來自于為用戶提供軟件產品及技術服務、應用與解決方案以及軟硬一體產品及服務。公司的盈利主要來源于相應產品和服務的收入與主要成本之間的差額。

同期，星環科技綜合毛利率分別為61.61%、60.69%、58.02%及60.17%，2018年-2020年呈現下降趨勢。與同行相比，報告期內毛利率均低于行業均值，公司解釋為主要是由于收入結構差異所致。

報告期內，星環科技營業收入主要集中在金融、政府行業。其中，今年上半年占比為73.18%。

報告期內，星環科技研發投入占營業收入比分別為66.89%、62.66%、42.11%、71.56%。其中，2020年最低僅為42.11%。

值得說明的是，星環科技在招股書中提示了人力成本不斷上升的風險，員工人數從2018年末的520人增加到2021年6月末的922人，且在持續增加。報告期內，公司發生的員工薪酬總額分別為18,241.82萬元、27,247.00萬元、32,282.29萬元及18,587.43萬元，占當期營業收入的比例分別為161.23%、156.37%、124.17%和225.15%。

中華網財經查閱招股書發現，河南星環對2018年11月1日至2018年12月31日個人所得稅（工資薪金所得）未按期進行申報，被國家稅務總局鄭州市鄭東新區稅務局處以罰款3,100元。

從行業發展來看，全球大數據市場規模由2015年231億美元增長至2019年的496億美元，年復合增長率約為21.1%，全球整體市場規模有望在2024年超過800億美元，2019至2024年復合增長率約為11.8%。在2015年，大數據服務仍然是全球大數據市場最大的收入來源，約為91億美元，而硬件和軟件收入分別達到73億美元和67億美元。

本次IPO，星環科技擬募資19.61億元，其中，大數據與云基礎平臺建設項目投入8.98億元，分布式關系型數據庫建設項目投入7.09億元，數據開發與智能分析工具軟件研發項目投入3.53億元。

持續四年虧損，毛利率低于行業均值的星環科技能否順利上市，中華網財經后續將持續關注！

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