財聯社時評：如果道歉有用，還要基金經理干嘛？

虎年伊始，又聞基金經理組團道歉聲。仁橋資產總經理夏俊杰日前表示：“2021年我們在地產板塊的投資是非常失敗的。中證地產指數全年下跌了20%，而持倉的某龍頭公司全年下跌遠超指數。所以錯的很離譜，不僅行業判斷錯了，個股選擇也錯了。”

去年初嘉實基金歸凱的道歉聲余音猶在，如今基金經理又開始紛紛站出來為業績回撤道歉，從業績來看的確不無道理。但是筆者認為，基金經理道歉只能看做是一種誠意表示，并不能挽回投資者損失。如果基金經理組團道歉成為一種習慣和文化，對市場和投資者來說并不是一件好事。

從基金經理（無論公募私募）的角色定位來看，他們之所以獲得廣大基民和投資者認可，募集百億乃至萬億的基金，靠的是專業投資機構背書和專業訓練的團隊。不少基金經理聲稱輕信誤信上市公司的資本“故事”，或者踏空某某行業領域投資機會，這本身就與專業的基金經理角色和職責相背離。我們不能要求基金經理投資決策百發百中、萬無一失，但是面對千千萬萬投資者的信任，穩定的業績才是硬道理。

另外，縱觀道歉的基金經理，大都多以半年一年，甚至某個季度的業績回撤為由道歉，基金經理如此頻繁道歉可能還會帶來一個副作用，就是會強化基民對基金收益和操作短期化的習慣思維，或多或少加劇“機構散戶化”的趨勢。資本市場是講究規則而不是講人情的地方，投資更是基金公司和基金經理的專業。如果道歉有用，那還要制度干什么？

更值得一提的是，在社交媒體極度發達的當下，基金公司出于吸引流量的考慮，有很強烈的沖動將基金經理包裝成明星。業績不好的時候誠懇道歉，這在心理上其實也是給了投資者一個交代，希望取得諒解，這有助于維護基金規模，甚至不至于影響到新基金的發行。換句話說，道歉對維護基金公司利益是有用的，這也是筆者不提倡這種做法成風的原因——因為這是以最小的代價去博取投資者原諒的做法。

如果基金經理對自己的業績感到不滿意，那就應該將業績和收入掛鉤起來。他們可以學習成熟市場一些知名投資者終其一生只有一只產品的做法，且大比例跟投，而不是像現在這樣靠規模來收管理費。事實上，市場對基金經理的激勵方式一直都頗有微詞。最起碼，筆者認為也可以借鑒美國基金公司的薪酬制度：基金經理除了底薪外，年終獎不與基金規模直接掛鉤，主要取決于所轄基金稅前一年、四年及八年期的相對于比較基準的滾動收益率，以及四年和八年相較于同類平均的業績表現。此外，還設有公司利潤分享計劃和合伙人晉升制度，保證基金經理和投資者的長期利益有效捆綁在一起。