公牛集團去年凈利潤超27億元 Q4受原材料上漲利潤水平下滑

新京報貝殼財經訊（記者陳維城）4月11日晚間，公牛集團發布2021年財報顯示，公司實現營業收入123.85億元，同比增長23.22%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤27.80億元，同比增長20.18%。與此同時，公牛集團在2021年面臨近3億元的反壟斷處罰，年度股價也走低。

公牛集團2021年業績整體不錯，不過，公司凈利潤從2021年第三季度開始出現下滑，公司第二季度營收32.45億元，凈利潤8.14億元；到了第三季度營收31.93億元，凈利潤7.85億元；到了第四季度更為明顯，當期營收33.72億元，凈利潤只有5.74億元，盈利水平下滑不少。

具體來看，2021年公司電連接業務實現收入64.13億元，同比增長15.58%；智能電工照明業務實現收入55.51億元，同比增長36.90%。其中，墻壁開關插座業務收入同比增長29.55%，LED照明業務收入同比增長38.53%，公司孵化并推出了浴霸、智能門鎖、智能晾衣機、智能窗簾機等智能生態產品，實現營業收入同比增長139.56%。此外，公司數碼配件業務實現收入3.73億元，同比下降10.79%。

上述主營業務毛利率下滑明顯，主營產品毛利率36.85%，同比減少3.21個百分點。其中，2021年電連接業務毛利率32.95%，同比減少6.18個百分點；智能電工照明產品毛利率42.02%，同比減少1.13個百分點。唯有數碼配件產品毛利率有所提升，其毛利率27%，同比增加4.63個百分點。

對于毛利率下滑，興業證券認為，主要系原材料上漲、產品結構變化所致。包括公司原材料主要為塑料、銅等大宗商品，2021年Q4成本環比有所提升，套保未能完全對沖；新產品處于推廣初期，利潤率相對傳統優勢品類較低，對整體利潤有所影響。

渠道方面，C端裝飾渠道，目前已成功開發18000余家終端網點；B端渠道銷售收入同比增長175.20%；電商渠道銷售收入同比增長31.82%。情報通數據顯示，2021年公司轉換器、墻壁開關插座兩個品類天貓市場占有率繼續保持第一。

正是公牛集團牢牢穩居“插座一哥”的寶座，2021年5月，浙江省市場監督管理局決定對公牛集團涉嫌與交易相對人達成并實施壟斷協議行為進行立案調查。當年9月，浙江省市場監督管理局對公牛集團出具的《行政處罰決定書》顯示，處公牛集團2020年度中國境內銷售額98.27億元3%的罰款，計2.95億元。

受此影響以及大環境波動，公牛集團2021年股價也震蕩下行。2021年年初，公牛集團股價一度達256.21元/股，隨后波動下行，至年中有所提升；2021年12月31日，公牛集團報167.30元/股。截至4月11日收盤，公牛集團報收127.30元/股，跌幅1.85%。與2021年年初對比，公牛集團股價腰斬。

財報發布當日，公牛集團擬發起不低于2億元，不超過3億元的股票回購計劃。此外，公司預計2022年度關聯交易達1.98億元，2021年關聯交易已完成1.13億元。

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