怡寶將赴港IPO？創(chuàng)立至今賣出1000億瓶水，與農(nóng)夫山泉肉搏多年

怡寶被傳出也要上市。

近日，有消息稱，華潤(rùn)怡寶飲料（中國(guó)）有限公司（下稱“華潤(rùn)怡寶”）最早將于明年赴港IPO，籌資規(guī)模或達(dá)10億美元。據(jù)消息透露，討論尚處于早期階段，規(guī)模或時(shí)機(jī)等IPO的細(xì)節(jié)可能會(huì)發(fā)生改變。

針對(duì)上市傳聞，4月18日，華潤(rùn)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者表示，不予置評(píng)。

這瓶綠色包裝、單價(jià)2元的瓶裝水，已經(jīng)撐起龐大的業(yè)績(jī)規(guī)模。

華潤(rùn)怡寶是華潤(rùn)集團(tuán)大消費(fèi)板塊的代表品牌，是國(guó)內(nèi)早期生產(chǎn)銷售包裝飲用水的企業(yè)之一。早在2015年，華潤(rùn)怡寶的業(yè)績(jī)便已突破100億元大關(guān)。此外，據(jù)官網(wǎng)顯示，華潤(rùn)怡寶的瓶裝水銷量已超過(guò)1000億瓶。

可以理解為，能繞地球好幾圈。

飲品企業(yè)尋求資本化，尤其是以飲用水產(chǎn)品為主打的，已有先例。2020年9月，華潤(rùn)怡寶強(qiáng)勁對(duì)手之一、同為國(guó)內(nèi)飲品行業(yè)巨頭的農(nóng)夫山泉（09633.HK）在港股上市，截至4月19日，總市值已超過(guò)4680億港元，被譽(yù)為“水中茅臺(tái)”，創(chuàng)始人鐘睒睒更數(shù)度問(wèn)鼎中國(guó)首富。

眼下，隨著農(nóng)夫山泉、百歲山及元?dú)馍值缺姸嘈吕细?jìng)爭(zhēng)者勢(shì)頭不減，老牌瓶裝水企業(yè)華潤(rùn)怡寶在拓展多元業(yè)務(wù)中，仍需面臨挑戰(zhàn)。

飲用水行業(yè)老二

“賣水”起家的華潤(rùn)怡寶，是國(guó)內(nèi)純凈水市場(chǎng)最早的參與者之一。一句“信任你我的怡寶”廣告詞曾紅遍大江南北。

華潤(rùn)怡寶前身為中國(guó)龍環(huán)（蛇口）有限公司（下稱“龍環(huán)公司”），成立于1984年，主要生產(chǎn)銷售碳酸飲料；90年代初，龍環(huán)公司從香港引入“純凈水”概念，推出怡寶瓶裝飲用水。

不久后，怡寶被萬(wàn)科收購(gòu)，一度徹底放棄飲料業(yè)務(wù)，專注生產(chǎn)、銷售純凈水；但1996年前后，在大量同類競(jìng)爭(zhēng)品牌激戰(zhàn)中，怡寶被當(dāng)時(shí)處于戰(zhàn)略調(diào)整期的萬(wàn)科剝離。

華潤(rùn)集團(tuán)旗下華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司（下稱“華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)”）以1000萬(wàn)元接盤收購(gòu)怡寶，正式操盤運(yùn)營(yíng)。被再次收購(gòu)的怡寶，在品牌整體換代升級(jí)后，啟動(dòng)“西進(jìn)、北伐、東擴(kuò)”發(fā)展戰(zhàn)略，征戰(zhàn)全國(guó)市場(chǎng)。

2008年，怡寶被列入華潤(rùn)集團(tuán)管理體系，成為“華潤(rùn)怡寶”。被寄予厚望的華潤(rùn)怡寶，提出“5年實(shí)現(xiàn)100億銷售額”的目標(biāo)，并設(shè)想了幾個(gè)發(fā)展方向：跑贏大市、從區(qū)域走向全國(guó)、從單品到多品。

如今，從華南地區(qū)起家的華潤(rùn)怡寶，銷售網(wǎng)絡(luò)已遍及全國(guó)大部分省市。

從飲用水生意入手，華潤(rùn)怡寶獲得了不菲的回報(bào)。

華潤(rùn)怡寶發(fā)布的社會(huì)責(zé)任報(bào)告顯示，2014—2018年，公司收入分別為從78.55億元攀升至104.35億元，收入呈現(xiàn)持續(xù)增加趨勢(shì)。2019年的數(shù)據(jù)則為5年來(lái)首次下滑，營(yíng)收103.96億元，同比2018年微降0.3%。

2020年，華潤(rùn)怡寶并未公布具體收入數(shù)據(jù)，但公布利潤(rùn)總額達(dá)10.37億元。此前2018—2019年，該數(shù)據(jù)為6.31億元、7.27億元、8.63億元。

據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)瓶裝水行業(yè)集中度較高。截至2021年，農(nóng)夫山泉市場(chǎng)占有率達(dá)到26.5%，位居第一；緊隨其后是華潤(rùn)怡寶，市場(chǎng)占率為21.3%；隨之便是康師傅、娃哈哈、百歲山、冰露品牌，市占率分別為10.1%、9.9%、7.4%、5.3%。

但發(fā)展多年，華潤(rùn)怡寶仍未擺脫瓶裝水單品的高度依賴，飲用水業(yè)務(wù)依舊是華潤(rùn)怡寶業(yè)績(jī)的最大貢獻(xiàn)。

2017—2019年，華潤(rùn)怡寶新品銷售額分別為6141.28萬(wàn)元，8671.04萬(wàn)元，2.52億元，占比總營(yíng)收極少。從研發(fā)投入來(lái)看，華潤(rùn)怡寶同期研發(fā)投入分別為1309.08萬(wàn)元、1632.59萬(wàn)元、1828.05萬(wàn)元。

“華潤(rùn)怡寶差異化和核心競(jìng)爭(zhēng)力存在短板。”4月19日，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受時(shí)代周報(bào)記者采訪表示，這是華潤(rùn)怡寶多年來(lái)業(yè)績(jī)未取得進(jìn)一步突破的重要原因。

在渠道上，華潤(rùn)怡寶更重視線下銷售，電商化探索有所滯后。

截至2020年底，華潤(rùn)怡寶已經(jīng)下設(shè)多達(dá)16個(gè)銷售大區(qū)，但直到2020年，華潤(rùn)怡寶才剛上線“怡寶官方商城”小程序；怡寶天貓旗艦店也姍姍來(lái)遲，于2021年7月開(kāi)通。時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，怡寶天貓旗艦店粉絲數(shù)僅有4.2萬(wàn)，農(nóng)夫山泉天貓旗艦店粉絲數(shù)已超過(guò)200萬(wàn)，差距懸殊。

瓶裝飲料競(jìng)爭(zhēng)激烈

華潤(rùn)怡寶并非沒(méi)有危機(jī)感，近年不斷嘗試推新，試圖擺脫“純凈水”這一標(biāo)簽。

2011年，華潤(rùn)怡寶與日本麒麟合作，推出全國(guó)性的多品類飲料業(yè)務(wù)戰(zhàn)略；2017年，華潤(rùn)怡寶將重心偏向“非水”飲料，試圖兩條腿走路——發(fā)力“水”和“飲料”。

截至2020年底，華潤(rùn)怡寶在售水飲品類達(dá)35個(gè)，覆蓋純凈水、奶茶、咖啡、功能性飲料、乳酸飲料等8大品類。旗下?lián)碛凶杂衅放?個(gè)，包括“怡寶”“加林山”“魔力”“小主菌”“葡萄假日”“佐味茶事”及日方授權(quán)的“午后奶茶”“火咖”系列。

但如前文所述，除飲用水之外的品類營(yíng)收占比微乎其微。時(shí)至今年，有報(bào)道稱，華潤(rùn)怡寶將與日本麒麟“分家”。

2022年2月，據(jù)媒體報(bào)道，日本飲料制造商麒麟控股表示，將以1150億日元（9.9421億美元）的價(jià)格出售其在中國(guó)開(kāi)展的飲料合資業(yè)務(wù)，即與華潤(rùn)集團(tuán)合作的華潤(rùn)麒麟飲料公司股份，結(jié)束這場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)11年的“聯(lián)姻”。

“麒麟控股集團(tuán)售賣股份符合整個(gè)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，也符合自身發(fā)展需求。”朱丹蓬透露，隨著飲料的原材料和生產(chǎn)銷售成本不斷走高，麒麟在華飲料業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)并不理想。

另一面，作為老牌瓶裝水的企業(yè)，華潤(rùn)怡寶面臨愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，老對(duì)手農(nóng)夫山泉已坐穩(wěn)行業(yè)份額第一的寶座，全年?duì)I收近300億元，旗下“非水”業(yè)務(wù)如“東方樹(shù)葉”、“茶π”等產(chǎn)品，已有一定聲量，成為利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

瓶裝飲料市場(chǎng)仍在不斷迎來(lái)新的攪局者，且來(lái)勢(shì)洶洶。先有掀起“氣泡水”風(fēng)潮的元?dú)馍帧⒅鞔蛑参锏鞍罪嬃系腛ATLY燕麥奶等新銳品牌不斷入場(chǎng)，后有喜茶、奈雪的茶等新茶飲品牌試圖分一杯羹，推出熱門瓶裝產(chǎn)品。

反觀轉(zhuǎn)型成為綜合性飲品品牌的華潤(rùn)怡寶，“第二增長(zhǎng)曲線”仍未清晰，且仍需鞏固包裝水領(lǐng)域地位。

2022年4月，華潤(rùn)怡寶上線高端天然飲用礦泉水——怡寶“露”。時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，作為華潤(rùn)怡寶首個(gè)高端礦泉水品牌，24瓶裝的怡寶“露”每箱售價(jià)約為150元，平均每瓶350ml裝的單價(jià)大約是6.3元左右。截至4月19日，該產(chǎn)品在怡寶淘寶官方旗艦店的月銷量?jī)H是個(gè)位數(shù)。

值得注意的是，華潤(rùn)怡寶仍在加大投入支撐飲用水領(lǐng)域發(fā)展。2021年，怡寶先后在長(zhǎng)白山、宜興、南平及河源等地簽署相關(guān)資源投資項(xiàng)目，開(kāi)啟新的生產(chǎn)基地布局，總投資額將超過(guò)60億元。

“隨著消費(fèi)升級(jí)及消費(fèi)主力的迭代，國(guó)內(nèi)飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加硝煙彌漫、變局叢生。”在朱丹蓬看來(lái)，未來(lái)想要在飲料市場(chǎng)尋求競(jìng)爭(zhēng)突圍，對(duì)企業(yè)的品牌、供應(yīng)鏈、服務(wù)體系和客戶粘性等方面提出了更高的要求。

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