離岸人民幣匯率跌破6.6關口，央行再度出手，影響幾何

在經歷了多天連續貶值后，4月25日下午，能更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率跌破6.6關口，為2020年11月以來首次，日內跌超1%。

當日晚間，央行再次祭出外匯存款準備金率這一工具。與去年兩次調升不同，央行本次是將該準備金率從9%下調到8%（5月15日起執行），以此緩解人民幣匯率過快貶值壓力。之后離岸人民幣對美元匯率小幅回升，截至21時報6.5774。

本輪人民幣對美元匯率急跌的原因是什么？對股市、外貿出口企業分別有哪些影響？未來一段時間還會繼續貶值嗎？

離岸人民幣近一周下跌逾2000基點，觸發因素包括疫情、美聯儲啟動加息周期等

6.4、6.5、6.6……近一周內，離岸人民幣對美元匯率連續跌破三個關口，從4月19日開盤的6.3784一路跌到4月25日的6.6，下跌逾2000個基點，跌至2020年11月以來最低；在岸人民幣對美元匯率雖沒有跌破6.6，但也從4月19日開盤的6.3690，跌到4月25日收盤的6.5544，下跌逾1800個基點。人民幣對美元中間價連續4個交易日下調，累計下調1189個基點。

對于近期人民幣匯率的連續回調，東北證券首席經濟學家付鵬對新京報貝殼財經記者分析稱，原因包括美聯儲啟動加息周期以及全球貿易環境轉弱對我國出口的影響。

“在（前兩年）疫情期間，我們從貿易出口中受益較大，一直有大規模出口在支撐，所以人民幣對美元匯率能保持在6.4上下。而中美利差從去年年底逐漸縮?。ㄉ踔脸霈F倒掛），加上全球的貿易環境開始轉弱，境外多地出口預期都下調了，因此包括人民幣在內的許多貨幣出現貶值?！备儿i稱。

中金公司研報分析認為，能源價格維持高位，進口商購匯金額有所增加，也是人民幣對美元匯率快速下行的短期觸發因素。另有機構人士稱，在國內疫情多地散發、供應鏈出現擾動以及美聯儲正式開啟加息周期的背景下，人民幣匯率或將進一步釋放貶值壓力。

不過也有專家表示，近期人民幣匯率波動是市場糾偏。中銀證券全球首席經濟學家管濤指出，3月初，人民幣匯率還創下近四年來新高，自中旬起出現調整的苗頭。當時，俄烏沖突風險外溢疊加中概股監管加強、國內疫情大幅反彈，人民幣匯率快速回調。無論3月中下旬還是近日的調整，都是離岸市場驅動。離岸人民幣匯率相對在岸人民幣匯率持續偏弱，反映外資減持境內人民幣金融資產后，在離岸市場購匯，推動離岸人民幣走弱。

對A股沖擊可控，多家上市公司回應匯率波動影響

近日A股也大幅調整，與人民幣匯率下跌是否有關？中金公司認為，匯率調整可能并不是股市調整的原因，股票市場的走勢仍然主要取決于中國的經濟基本面。興業證券認為，近期匯率快速貶值背景下，股市未見外資大幅流出；A股表現較弱之際，匯率貶值對A股的預期擾動要大于實際沖擊。

匯率波動還關系著外貿企業的成本，近日許多上市公司的投資者關系互動平臺涌現與人民幣匯率貶值相關的提問。

部分公司稱匯率短期波動對自身影響有限。例如航天彩虹（002389）表示，人民幣貶值對公司進出口業務并無負面影響，公司有一定規模外幣資產，未來將積極采用套保策略應對匯率波動風險。永和智控（002795）表示，公司與銀行簽訂遠期結匯協議，鎖定未來結匯匯率，能夠有效平抑部分匯率波動風險；同時，與客戶調價時，公司會考慮匯率波動及原材料價格波動的影響。匯率短期的波動對公司長期的發展影響有限。

也有公司稱尚不能量化具體影響。例如海能實業（300787）稱，公司與海外客戶以美元結算為主，人民幣貶值從宏觀上有利于整個中國的商品出口，對公司的具體影響目前尚難以量化。海普瑞（002399）表示，公司出口產品主要以歐元和美元結算，匯率波動的影響程度將取決于報告期初、期末等時點的具體匯率情況。

創維數字（000810）表示，公司每天密切關注外匯市場行情變化，基于外匯風險預警系統，采取針對性的措施，開展外匯套期保值業務，規避外匯市場的風險，防范匯率大幅波動對公司經營及財務造成的不良影響，確保規避財務風險，保障公司穩健的發展。

央行出手減緩匯率過快貶值，人民幣匯率仍會保持基本穩定

針對匯率急貶，央行出手。4月25日晚間，央行發布公告稱，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。去年在人民幣匯率快速升值期間，央行曾兩度調升外匯存款準備金率，兩次調升幅度均為2個百分點。

該準備金率對境內居民來說可能比較陌生，其對應的是外匯存款規模。截至今年3月末，我國外匯存款余額1.05萬億美元。業內人士分析稱，下調1個百分點能增加約100億美元的資金供給，增加金融機構的結匯額度，減緩人民幣匯率過快貶值的壓力。

展望后期，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英4月22日在國新辦發布會上表示，未來人民幣匯率仍會呈現雙向波動，并且會在合理均衡水平上保持基本穩定。中國經濟韌性比較強，長期向好的發展態勢沒有改變，國際收支結構穩健，經常賬戶保持合理規模順差，人民幣資產還是具有長期投資價值，這些都會為人民幣匯率基本穩定提供根本支撐。

管濤認為，深化匯率市場化改革，就要相信市場。之前中國沒有用升值來對沖輸入性通脹，現在也不會用貶值來刺激出口。沒有只漲不跌的貨幣，匯率靈活性增加，有助于及時釋放壓力，避免預期積累。匯率不論漲跌均各有利弊，各方應以平常心看待。

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