4月信貸偏弱，央行重申“穩增長”，業內預計數據將逐步改善

在一季度新增人民幣貸款、社會融資規模雙雙創歷史新高后，疫情沖擊下，4月金融數據不及預期。

據央行5月13日公布的最新統計，4月社會融資規模增量為9102億元，比上年同期少9468億元。“拖累”社融的主要是低迷的信貸增量，4月增加6454億元，同比少增8231億元。而在降準落地、多個專項再貸款工具推出、央行上繳1萬億結余利潤等影響下，M2（廣義貨幣）同比增長10.5%，增速比上月末高0.8個百分點。

央行有關負責人表示，我國經濟體量大、回旋余地廣，長期向好的基本面不會改變。下一階段央行將把穩增長放在更加突出的位置，穩定信貸總量，降低融資成本，強化對重點領域和薄弱環節支持力度。

多位受訪人士也對記者表示，往年4月數據都通常偏低，今年疫情影響放大了這個季節性因素，不過實體需求終究是存在的，隨著生產經營活動恢復，信貸、社融數據會逐步改善。

企業有效融資需求下降，4月貸款增長明顯放緩

一季度新增貸款創歷史新高，不過逐月來看，實體經濟融資偏弱的情況從3月就已出現，4月進一步明顯。數據顯示，4月人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元。

“4月當月人民幣貸款增長明顯放緩，同比少增較多，反映出近期疫情對實體經濟的影響進一步顯現，疊加要素短缺、原材料等生產成本上漲等因素，企業尤其是中小微企業經營困難增多，有效融資需求明顯下降。”央行有關負責人分析稱。

之前實體經濟有困難時，市場對央行降準等舉措的呼聲還較高，不過目前金融系統并不“差錢”，最大的問題是實體信貸需求不足。招商證券銀行業首席分析師廖志明對記者表示，一般通過短債利率看流動性，4月央行投放了很多再貸款工具，又（在4月25日）實施了降準，銀行間市場短端利率很低，流動性肯定是很充足的。目前最大的問題就在于有效信貸需求不足，特別是受疫情影響，房地產銷售持續大幅下滑，對信貸需求影響很大；其次一些制造業企業的信貸需求也受到影響。

4月數據偏弱也有季節性因素。植信投資研究院首席經濟學家連平對記者表示，3月（逢季末）有考核，金融機構貸款通常放得多一點，而做一個貸款項目需要時間，4月往往有點跟不上，因此4月信貸增量比較少是很常見的現象。今年疫情沖擊的痕跡明顯，進一步放大了季節性的因素。

連平還指出，4月企業短期貸款減少了1948億元，但票據融資增加了5148億元。票據是短期的，期限在3個月或6個月，銀行發放票據可以跟企業商量，且利率水平很低，對企業來說能拿到一筆便宜的周轉資金。

4月金融數據也有亮點。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，一是4月財政存款同比明顯少增，反映財政支持經濟力度在增大；二是企業中長期同比少增較上個月有所收窄，呈現邊際改善跡象。

長期向好的基本面不變，預計數據會逐步好轉

4月金融數據會是年內低點，之后逐步回升嗎？

央行有關負責人表示，我國發展有諸多戰略性有利條件，經濟體量大、回旋余地廣，具有強大韌性和超大規模市場，長期向好的基本面不會改變。

此前一天（5月12日），央行副行長陳雨露在“中國這十年”系列主題新聞發布會上表示，下一階段央行還會把穩增長放在更加突出的位置，加大對實體經濟的進一步支持。在5月13日的答記者問中，央行有關負責人重申，央行將把穩增長放在更加突出的位置，加大穩健貨幣政策的實施力度。具體包括穩定信貸總量，降低融資成本，強化對重點領域和薄弱環節支持力度。

受訪人士也預計數據會逐步好轉。連平稱，需求終究還是存在的，比如國家一些基礎設施建設項目的貸款還得放，而且國家也明確上半年要把年初制定的一些政策落地。“因此不用過于擔心，隨著生產經營活動恢復，信貸、社融數據會逐步轉好，可能6月會出現較為明顯的改善。”

廖志明表示，信貸數據后續重點看企業復工、產能恢復速度等進展情況。從社融的支撐因素看，根據財政部要求，6月底前要完成大部分今年新增專項債的發行工作，因此預計政府債券5、6月發行會增加甚至放量，對社融形成支撐。

周茂華還提到，從趨勢看，隨著國內生產生活逐步恢復正常，此前被抑制的消費需求有望出現反彈，同時，有助于緩解國內工業企業經營壓力，穩定信心，促進國內需求回暖。

新京報貝殼財經記者程維妙

校對盧茜

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