增資擴股平風波，沃森生物押注三款新冠疫苗

12月28日晚間，沃森生物（300142.SZ）發布公告稱，無錫新沃和源昇投資擬以其持有的上海澤潤全部可轉股債權本金2億元（不計利息）轉為股權的形式對上海澤潤進行增資。

增資完成后，沃森生物將直接持有上海澤潤58.66％股權，并通過所持有的本次增資方無錫新沃44.55％的財產份額間接持有上海澤潤4.14％的權益。

12月初，沃森生物因擬“賤賣”澤潤生物一事深陷輿論風口。由于市場反應激烈，沃森生物兩日后宣布暫停股權轉讓計劃。

沃森生物董秘辦相關負責人12月29日對時代財經表示，12月初公司發布了兩項議案，一項是轉讓上海澤潤控制權，另一項則是上海澤潤債轉股增資，由于轉讓控制權事件引起較大輿論爭議，公司只能暫停了兩項議案審議工作。

“兩項議案并沒有直接關聯，公司推進上海澤潤債轉股一事只是處理2015年遺留問題，并不代表公司要采用增資擴股的方式維持上海澤潤的經營。”該負責人表示。

對于沃森生物后續是否會再次出售上海澤潤股權，該負責人稱，目前轉讓議案處于“暫停”狀態，是否繼續推進還需要公司和上海澤潤再次商討后確定。

截至12月29日收盤，沃森生物股價報38.36元/股，跌幅0.7%，總市值592.07億元。

“一箭三雕”的債轉股？

根據沃森生物公告，公司董事會同意上海澤潤增加注冊資本1億元，由無錫新沃和源昇投資合計持有的上海澤潤可轉股債權2億元認繳上海澤潤本次新增的注冊資本。

香頌資本董事沈萌12月29日對時代財經表示，因“轉賣”風波，澤潤生物已引起市場關注，即便后續以更公允的價格也很難再次提出轉賣，此次增資擴股正是在不轉賣的背景下，為澤潤提供經營資金。

北京進復律師事務所律師吳月超12月29日對時代財經表示，本次增資雖為可轉股債，即債權轉換成股權，但將有成本的（利息）、有期限的債務轉變為注冊資本，能直接減輕澤潤的財務成本，并減少負債，從而能優化資產負債表，對澤潤來說無疑是利好。

根據公告，上海澤潤2020 年 1-6 月營收 109.05 萬元，凈虧損1,115.83 萬元，經營活動產生的現金流量凈額為-2143.94 萬元。

沃森生物在公告中也曾提到，因上海澤潤目前處于虧損狀態，HPV 疫苗等相關產品的研發和產業化還需持續投入資金，進而采取債轉股而不選擇償債付息。

在沈萌看來，通過增資，沃森生物加強了對澤潤的控制力，但不排除以增資擴股的方式吸納更多社會資本間接進入澤潤，并為未來分拆上市做準備。

事實上，在沃森生物轉賣上海澤潤之前，已經有了分拆上市的計劃，引入了高瓴資本以及泰格醫藥控股的杭州泰格投資公司。

沃森生物董秘辦負責人對時代財經表示，此前轉讓上海澤潤股權也是想后續推進上市計劃，但由于目前該項目暫緩，后續是否出售，仍還在商議階段。

三款新冠疫苗均處于臨床初期

相比差點慘遭拋棄的“HPV疫苗”，沃森生物對新冠疫苗更為上心。

目前布局了mRNA、黑猩猩腺病毒載體、重組蛋白三條新冠疫苗技術路線，同時興建了兩處疫苗生產基地。

“新冠疫苗研發生產是公司目前重點項目，正在全力推進相關工作。”沃森生物董秘辦相關負責人表示。

此前，沃森生物計劃出讓上海澤潤時曾表示，此舉是為了有更多精力投入與蘇州艾博生物的合作，共同開發新型冠狀病毒mRNA疫苗等。

目前這項mRNA疫苗計劃有了新進展。12月21日，沃森生物的mRNA新冠疫苗生產車間落地云南省玉溪市疫苗產業園，投資2.8億元，預計8個月內建成投入運營，一期產能達到1.2億劑/年。

目前該疫苗正處于臨床I期階段。上述董秘辦負責人介紹，疫苗產品研發周期通常是10-15年，在疫苗一期臨床試驗接近尾聲的時候，公司就要著手建造疫苗生產廠房。“根據法律規定，疫苗三期臨床樣品必須在GMP條件下的生產車間里進行生產，所以同步的，新冠疫苗大概也是在這個時間點建造生產廠房。”

12月27日，沃森生物又一新冠疫苗基地落戶北京大興生物醫藥產業園，這也是國內首個黑猩猩腺病毒載體新冠疫苗產業化基地。

這款由清華大學張林琦團隊與天津醫科大學周東明團隊合作研發的新冠腺病毒疫苗，將于明年年中大規模生產，預計年生產疫苗達2億劑/年。

不過，該腺病毒疫苗尚處于臨床前研究階段。沃森生物董秘辦負責人也表示，按照疫苗研發進度，該疫苗基地的建立確實較早了一些。

值得一提的是，沃森生物與上海澤潤還聯合研發了重組蛋白新冠疫苗，上述董秘辦負責人表示，該款重組蛋白新冠疫苗項目并未停止，研發仍在推進中。

當前，全球新冠疫苗研發角逐已進入到生產投放階段，包括中國國藥股份的滅活疫苗、美國輝瑞的mRNA疫苗等已獲批上市并在多國展開接種。相比之下，沃森生物三款仍處在臨床研發初期的新冠疫苗并不占優勢。

疫苗專家陶黎納表示，沃森生物的三款新冠疫苗雖研發進展較慢，但在已有疫苗路線成功上市的背景下，mRNA疫苗、腺病毒疫苗的研發成功率和上市率的可能性極高，這也是公司興建生產基地計劃投產的原因。

“沃森生物雖趕不上第一波新冠疫苗的市場投放，但面對巨大市場空缺，明年上市后仍能分得紅利。此外，沃森mRNA疫苗不需要超低溫環境儲存，有效儲存時間在6個月左右，較之輝瑞的mRNA疫苗-70度極低溫儲藏要求具有一定優勢。”陶黎納說。

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