建筑設計供應商霍普股份IPO創(chuàng)業(yè)板過會：應收賬款持續(xù)上升增幅較大

中華網(wǎng)財經(jīng)訊 創(chuàng)業(yè)板上市委員會2021年第1次審議會議于1月6日召開，審議結果顯示，上海霍普建筑設計事務所股份有限公司(以下簡稱“霍普股份”)首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。安聯(lián)銳視此次發(fā)行的保薦機構為民生證券股份有限公司，保薦代表人為房凱、孫振。這是民生證券年內(nèi)保薦成功的首單IPO項目。霍普股份此次發(fā)行的保薦機構為長江證券承銷保薦有限公司，保薦代表人為章睿，王騫。這是長江保薦年內(nèi)保薦成功的首單IPO項目。

公司是國內(nèi)知名的建筑設計技術與咨詢服務提供商，擁有建筑設計事務所甲級資質(zhì)，業(yè)務范圍覆蓋居住社區(qū)、商業(yè)地產(chǎn)、文旅小鎮(zhèn)、產(chǎn)城規(guī)劃、城市更新等多個行業(yè)和領域。公司是經(jīng)上海市科學技術委員會、上海市財政局、上海市國家稅務局和上海市地方稅務局聯(lián)合認定的高新技術企業(yè)，是上海BIM技術創(chuàng)新聯(lián)盟成員單位。

截至招股說明書簽署日，霍普控股持有公司2700.00萬股，占本次發(fā)行前總股本的84.93%，為公司控股股東。龔俊直接持有公司5.66%的股份，通過持有控股股東霍普控股55.67%的股份，進而控制公司84.93%的表決權。另外，龔俊作為上海霍璞的執(zhí)行事務合伙人，通過上海霍璞控制公司3.43%的表決權。龔俊直接或間接控制公司股份表決權比例為94.02%，為公司的實際控制人。

本次，霍普股份本次擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行股票不超過1060.00萬股，不低于發(fā)行后總股本25%，本次公開發(fā)行不涉及股東公開發(fā)售股份。霍普股份擬募集資金4.15億元，其中，2.00億元用于總部運營管理中心擴建項目，1.29億元用于設計服務網(wǎng)絡新建與升級建設項目，2452.06萬元用于公建設計中心建設項目，2297.36萬元用于室內(nèi)設計中心建設項目，2024.30萬元用于技術研發(fā)中心升級建設項目，1782.22萬元用于企業(yè)信息化建設項目。

報告期內(nèi)，公司主要從事建筑設計業(yè)務，以建筑方案設計為核心，為客戶提供建筑專業(yè)領域內(nèi)的概念規(guī)劃設計、方案設計、初步設計等咨詢顧問服務。公司具有較強代表性的設計作品包括：杭州保利融信·大國璟、武漢保利·大都會、上海三湘·印象名邸、武漢碧桂園·十里春風、合肥世茂·國風見山府、綠地香港·樾湖書院、奧園·翡翠嵐都、合肥金科·半島壹號、合肥世茂·云錦、昆明俊發(fā)·逸璟峰、廣州保利·半島、蘇州天健·虎丘別墅、南京保利·江山大境、上海陽光城·麗景灣、廣東保利·星海小鎮(zhèn)、無錫富力·富力十號、蘇州旭輝·和風花園、常州龍湖·香醍漫步等。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入全部來源于建筑設計業(yè)務收入。2017年至2020年1-6月，公司建筑設計業(yè)務收入分別為16,097.39萬元、24,145.15萬元、26,664.14萬元和13,183.51萬元。

2017年至2020年6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.61億元、2.41億元、2.67億元、1.32億元；同期實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2932.08萬元、5728.04萬元、6366.53萬元、3341.05萬元。

2020 年 1-9 月，公司營業(yè)收入 21,513.68 萬元，同比增幅 19.28%；凈利潤5,217.59 萬元，同比增幅 33.01%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為 4,796.24 萬元，同比增幅 29.50%。預計 2020 年全年，公司營業(yè)收入為 2.8 億元至 3.3 億元，同比增幅 5.01%至23.76%；凈利潤為 6,800 萬元至 8,000 萬元，同比增幅 6.81%至 25.66%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為 6,350 萬元至 7,500 萬元，同比增幅3.75%至 22.54%。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額分別為 7,515.24 萬元、3,912.53 萬元、-6,106.92 萬元和-991.35 萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流狀況相對不佳。2019 年，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為-6,106.92 萬元，主要原因為：1）公司 2019 年度人員規(guī)模增加，公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增幅較大；2）公司下游房地產(chǎn)行業(yè)資金面收緊，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金減少。

報告期內(nèi)，公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為17,907.49萬元、19,486.63萬元、16,181.72萬元和10,538.42萬元，占同期營業(yè)收入比例分別為111.24%、80.71%、60.69%和79.94%，波動較為明顯，其中，2017年占比較高、2019年占比較低，進而引致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動較大。2017年，公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為17,907.49萬元，占同期營業(yè)收入比例為111.24%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7,515.24萬元，占同期凈利潤的比例為257.07%，占比較高，主要原因為市場整體延續(xù)了2016年的良好趨勢，房地產(chǎn)行業(yè)銷售總量創(chuàng)出歷史新高。與2018年、2019年相比，2017年房地產(chǎn)行業(yè)資金面整體尚好。公司當年實現(xiàn)營業(yè)收入16,097.39萬元，規(guī)模相對較小，當期整體回款水平較好。

2019年，公司銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為16,181.72萬元，占同期營業(yè)收入比例為60.69%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6,106.92萬元，占同期凈利潤的比例為-95.92%，占比較低，主要原因為：報告期內(nèi)，隨著房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策的持續(xù)深化，房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道持續(xù)趨緊、監(jiān)管趨嚴、融資成本有所上升。

報告期內(nèi)，公司應收賬款賬面價值分別為3,237.89萬元、9,217.23萬元、19,941.49萬元和22,937.21萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為20.11%、38.17%、74.79%和173.98%。應收賬款余額增幅較快，2018年、2019年，應收賬款賬面價值增幅同比分別達到184.67%、116.35%，約是同期營收增速的3倍、11倍。

一方面，隨著公司業(yè)務規(guī)模的增加，應收賬款余額增幅較快，2018年、2019年，應收賬款賬面價值增幅同比分別達到184.67%、116.35%，另一方面，賬齡結構有所延長，報告期各期末，公司賬齡一年以上應收賬款金額分別為507.51萬元、584.20萬元、3,609.20和6,570.74萬元，占各期末應收賬款余額比例分別為13.25%、5.99%、17.00%和26.68%，占比較高。2020年上半年，公司應收賬款余額相比2019年持續(xù)上升，其中，1年以內(nèi)應收賬款占比顯著下降，1年以上應收賬款快速上升。

報告期內(nèi)，公司應收票據(jù)及應收賬款余額整體呈現(xiàn)較快的上升態(tài)勢，其2017 年至 2018 年，公司應收票據(jù)及應收賬款余額由 4,241.46 萬元增長至9,752.41 萬元，增幅達 129.93%，增速較快。2017 年至 2018 年公司營業(yè)收入分別為 16,097.39 萬元和 24,145.15 萬元，增幅達 49.99%，相應帶動應收票據(jù)及應收賬款同步增長；第二，2017 年，公司業(yè)務規(guī)模相對較小，當期末應收票據(jù)及應收賬款余額僅為 4,241.46 萬元，占當期營業(yè)收入比例僅為 26.35%，遠低于同行業(yè)水平，金額、占比均較低，因而使得以 2017 年為基數(shù)計算的 2018 年應收票據(jù)及應收賬款增幅相對較高。2018 年至 2019 年，公司應收票據(jù)及應收賬款余額由 9,752.41 萬元增長至21,521.23 萬元，增幅達 120.68%，增速較快。

截止目前，公司仍然存在賬齡一年以上應收賬款未能收回的情況，且報告期內(nèi)逐年增長，主要原因包括客戶內(nèi)部付款審批程序較長、受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策影響而階段性資金面收緊以及2020年疫情因素影響。

報告期各期，公司前五名客戶銷售占比分別為 58.75%、61.06%、65.58%、69.58%，其中，對保利的收入占比分別為 44.97%、42.20%、46.01%和 56.03%，占比較高。報告期各期，公司的業(yè)務收入呈現(xiàn)出前五名客戶集中度高、特別是第一大客戶占比高的情形。

報告期各期，公司對保利的應收賬款余額分別為1,495.05萬元、3,610.27萬元、9,382.07萬元和12,416.51萬元，占當期應收賬款余額的比例分比為39.02%、37.02%、44.18%和50.42%，整體占比較高。

公司主要從事建筑設計業(yè)務，具體收入確認方法為：當階段性工作量完成、向客戶交付對應階段的設計文件并經(jīng)客戶認可后，確認相應收入。在完成收取預收款項下一階段工作后，一并將前期預收款項確認收入。

根據(jù)公司與各主要客戶簽訂合同的一般條款，公司設計業(yè)務的執(zhí)行流程一般可劃分為概念規(guī)劃設計、方案設計、初步設計、施工圖提資、施工配合服務等多個階段，合同對各階段工作任務、工作成果、結算金額約定明確。當階段性工作量完成、向客戶交付對應階段的設計文件并經(jīng)客戶認可后，按照合同約定，公司有權收取相應階段對應的合同款項，進而確認相應收入。各業(yè)務階段完工百分比的具體確認方法，即各階段的合同結算價款的金額、比例的確定，系綜合考慮公司在該合同各業(yè)務階段的工作量投入量、客戶認可的成果價值量，并經(jīng)雙方協(xié)商、談判議定。設計項目天然存在個性化差異，對于不同項目，公司各階段具體工作任務、設計成果往往存在一定差異，因此各階段對應的工作量及相應的合同收款金額也必然存在一定差異。通常情況下，不同項目各階段約定的各節(jié)點結算情況處于合理范圍，經(jīng)客戶認可并于合同中載明，相應各階段確認收入的比例與各階段工作量的投入量整體相符，不同項目各階段收入確認比例不存在較大差異。

與同行業(yè)可比公司對比，截至目前A股上市公司中建筑領域內(nèi)的上市設計公司共計10家，其中，杭州園林、漢嘉設計、山鼎設計和建科院按照合同約定的應收合同結算款項，分階段確認收入，與公司一致。經(jīng)查詢公開披露資料，采用合同付款節(jié)點約定比例確認收入的同行業(yè)上市公司華圖山鼎（原名：山鼎設計）、建科院以及同行業(yè)可比公司（在審企業(yè)）深圳奧雅設計股份有限公司、廣州山水比德設計股份有限公司、上海尤安建筑設計股份有限公司、深圳市蕾奧規(guī)劃設計咨詢股份有限公司等，均按照“時段法”確認履約進度及收入。

上市委會議提出問詢的主要問題

1.發(fā)行人建筑設計業(yè)務按照合同約定的付款節(jié)點及比例確認收入。請發(fā)行人代表說明：

（1）以合同約定的付款節(jié)點作為階段產(chǎn)出的具體依據(jù)，不同項目合同約定的付款節(jié)點及比例是否存在重大差異；

（2）報告期內(nèi)終止或調(diào)減金額的合同的實際執(zhí)行情況，終止日及之后的收入確認和實際收款情況。

2.請發(fā)行人代表：

（1）說明報告期各期末應收賬款余額持續(xù)上升且增幅較大的原因，變化趨勢是否符合行業(yè)特點；

（2）結合主要客戶的信用狀況、房企融資政策等，說明壞賬準備計提是否充分，是否存在回款風險。

需進一步落實事項

請發(fā)行人在招股說明書中補充披露：

（1）合同約定的付款進度和履約進度的匹配性；

（2）報告期內(nèi)終止或調(diào)減金額的合同的實際執(zhí)行情況；

（3）報告期各期末應收賬款逾期及回收情況。

關鍵詞： 霍普股份