老鷹教育創業板IPO上會：去年營收凈利雙降 存在違規收費情形

中華網財經訊，據深交所消息，杭州老鷹教育科技股份有限公司（以下簡稱“老鷹教育”）首發將于2月23日在創業板上市委上會審議。老鷹教育擬于深交所創業板上市，計劃發行不超過1250萬股人民幣普通股，募集資金4.75億元，保薦機構為申萬宏源證券。

資料顯示，老鷹教育是一家營利性民辦美術培訓機構，主要以面授方式為學員提供美術培訓服務。老鷹教育的課程設置分為美術班和文化課班。美術班主要包括兩種，一種是長期班，主要針對應屆或往屆美術生的美術藝考培訓；另一種是短期班，主要針對利用寒暑假、周末或其他短期時間接受短期興趣培訓的學員。文化課班則是為了提高學員文化課成績而開設。

截至招股書簽署之日，老鷹教育創始人兼董事長應偉明直接持有公司77.55%的股份，為老鷹教育控股股東。應偉明還通過老鷹投資間接控制公司11.45%的股權，合計持股89.00%，為公司實際控制人。本次發行后，預計應偉明將直接或間接合計控制公司66.75%的股份。

老鷹教育本次IPO擬募集資金4.75億元，其中3億元擬用于新建場口“老鷹”培訓基地項目；1.06億元擬用于體驗中心建設和品牌推廣項目；6895.20萬元擬用于信息化建設項目。

募投項目已完工仍募資，占募資比例為63.16%

老鷹教育本次IPO擬募集資金4.75億元，其中3億元擬用于新建場口“老鷹”培訓基地項目，占募資比例為63.16%。

根據招股說明書，新建場口“老鷹”培訓基地項目將在杭州市富陽區場口鎮購置場地新建培訓校區，建設內容主要包括主體教學大樓建設、宿舍樓建設、校區綠化、房屋裝修及幕墻安裝、設備軟件購置及安裝、教職人員招聘及培訓等。

2017年末、2018年末、2019年末和2020年9月末，老鷹教育在建工程賬面價值分別為5522.83萬元、2359.92萬元、2.66億元和46.54萬元，占非流動資產總額的比例分別為41.49%、9.16%、52.70%和0.08%。

2018年末及2019年末在建工程余額主要系自建場口校區發生的建設工程支出，老鷹教育2018年以出讓方式獲取該校區的土地使用權，2018年底該工程進入正式施工建設階段，截至2019年12月末尚未完工。該工程為本次募投項目，于2020年6月達到預定可使用狀態，2020年7月開始正式投入使用。

據時代周報報道，老鷹教育理應十分清楚該項目大概率在其募資之前便能完工，此時還將其列為擬募投項目，以此為名目募資，合理性存疑。

2020年營收凈利雙降，報名人數呈減少趨勢

2017年、2018年、2019年和2020年1-9月，老鷹教育實現營業收入分別為1.73億元、2.34億元、2.87億元和1.44億元，實現凈利潤分別為3788.50萬元、6030.16萬元、8023.34萬元和1223.07萬元。

受疫情影響，2020全年老鷹教育收益較2019年有所下滑，實現營收2.48億元，同比減少13.76%；凈利潤5314.05萬元，同比下降33.77%。

從三季度開始，得益于疫情防控的良好態勢，老鷹教育招生和教學有所恢復，與2019年同期相比差距逐步縮小。第四季度實現營收1.03億元，同比增長3.47%；凈利潤4090.98萬元，同比增長11.31%。

在兩項主營業務中，美術班占據絕對主導，收入在去年前三季度占比達94.44%；其中，長期班更為藝考生所青睞，占比達80.47%。值得注意得到是，美術長期班收入占據主導，但呈現逐年下降的趨勢，主要原因在于全國高校取消美術校考這一政策的出臺。

報告期內，各項培訓班報名人數也呈減少的趨勢。

報告期內，老鷹教育向學員提供美術培訓服務，該公司服務的學員包括美術藝考生和其他對美術感興趣的人群。老鷹教育的美術培訓教室不設固定座位，由于采用寄宿制教學模式，報告期內床位數能夠反映公司長期班招生的最大容量。

每年5月至12月份聯考期間，老鷹教育在校學員數通常會達到高峰，2017年至2019年各年床位數及當年5-12月份長期班培訓人數分別為3662人、4867人、4757人，床位數分別為3816個、5471個、5977個和7818個，床位利用率分別為95.96%、88.96%、79.57%。截至2020年9月30日，老鷹教育床位數為7818個。

老鷹教育稱，2019年床位利用率有所下降，主要系兩方面原因：一是公司根據市場需求對部分床位結構進行改造，導致公司整體床位數小幅增加；二是受2020年開始全國高校（除45所獨立藝術院校）全面取消美術校考影響，2019年末參加校考培訓學員人數有所減少，故長期班培訓人數有所下降。

鑒于老鷹教育的培訓具有極強的針對性，通常非藝考生并不會報名，招股書顯示，2017年-2019年9月，老鷹教育藝考類學生占比分別為99.43%、99.55%、99.77%和99.86%。

市場占有率1%左右，未來生源面臨下滑

2017年至2019年，老鷹教育市場占有率分別為0.96%、1.08%和1.10%。

即便老鷹教育在現在的美術培訓市場有一定地位，但仍存在些許問題。首先是其2022屆生源可能出現下滑。老鷹教育提供的所有美術培訓都是采用現場面授方式，且其7個校區均集中在浙江、四川和廣東三省的五個地市（杭州市、金華市（義烏市）、溫州市、成都市、深圳市）。

盡管2020年后期疫情得到控制，但2021年年初，隨著境外輸入型病例的持續增多以及本地病例的反復，如若得不到有效控制，則北方省份生源將無法去老鷹教育校區參加培訓，其他地區學員外出培訓也會更加謹慎。

其次，老鷹教育的生源分布及其不均衡，且存在地域性壁壘。

老鷹教育市場區域和生源目前主要集中在浙江省。從生源地來看，2017年-2020年9月老鷹教育來自于浙江省的主營收入分別為7827.68萬元、1.15億元、1.66億元和8186.42萬元，占比分別為45.43%、50.07%、59.14%和59.84%。

存在違規收費情形，曾因拼建房屋被行政處罰

2018年8月，國務院辦公廳印發“國辦發〔2018〕80號”《國務院辦公廳關于規范校外培訓機構發展的意見》，提出校外培訓機構“收費時段與教學安排應協調一致，不得一次性收取時間跨度超過3個月的費用”的意見。

該意見發布后，老鷹教育2019年高考沖刺班及2019年文化課小班涉及超時間跨度收費的情形。其中，高考沖刺班、文化課小班超時間跨度收費金額分別為117.04萬元、20.55萬元，占當年度文化課收入比例分別為7.86%和1.38%。

為此，深交所針對老鷹教育的業務合規性進行了重點問詢。

老鷹教育在招股說明書中表示，發行人在收取相關費用時已向學員和家長說明了收費期間，并取得了學員和家長的認可。根據保薦人、發行人律師對老鷹培訓所在地教育行政部門杭州市富陽區教育局的訪談，杭州市富陽區教育局認為，考慮到面向藝術類培訓機構學員文化課培訓具有一定特殊性，以及家長、學員不便多次繳費等一些實際情況，在培訓機構及家長/學員雙方認可的基礎上，教育部門不會因培訓機構一次性收取時間跨度少量超出要求的費用而對其進行處罰。針對老鷹培訓的相關情況，教育部門不會對其作出處罰。發行人已就避免再次出現文化課培訓超時間跨度收費的情況制定了有效的措施，截至本招股說明書簽署日，發行人已不存在文化課培訓超時間跨度收費的情形。

此外，老鷹教育因在杭州市西湖區轉塘街道象山國際1號樓部分樓層向外擴展面積拼建共計45.03平方米房屋，于2017年5月26日收到杭州市西湖區城市管理局作出的內容為要求拆除拼建房屋的行政處罰（行政處罰決定書文號：西城法罰字[2017]第41014624號）。

招股說明書顯示，根據杭州市西湖區綜合行政執法局于2020年1月21日出具的《證明》，上述處罰已執行完畢，除上述情形外沒有以發行人為被處罰人的一般程序案件記錄。

老鷹教育稱，保薦機構及發行人律師經核查后認為，上述行為不屬于重大違法、違規行為，不會對發行人本次發行上市構成重大不利影響。

關鍵詞： 老鷹 教育 創業板 IPO