白酒股集體“臥倒” ？基金經理稱此次調整是抄底良機

多位基金經理接受時代財經采訪表示，白酒基本面仍然較好，甚至有部分基金經理認為，此次調整正好是“抄底”良機。

“信仰”難道發生改變了？

今天，A股市場出現調整。尤其備受關注的，是前期資金“抱團”的白酒股普遍大跌。這也引發了投資者的擔憂。

但對此基金經理反應相對平靜。多位基金經理接受時代財經采訪表示，白酒基本面仍然較好，甚至有部分基金經理認為，此次調整正好是“抄底”良機。

白酒基本面仍然相對較好

今天，A股三大股指震蕩下行。其中，資金“抱團”最密集的白酒股成為領跌的主力。今天中證白酒指數跌幅超過8%，創下該指數最近半年多來最大單日跌幅。

白酒股的龍頭貴州茅臺，今日出現罕見暴跌，收盤下跌6.99%，為最近7個多月最大單日跌幅。另一大龍頭五糧液收盤下跌超過9%，酒鬼酒、瀘州老窖、洋河股份跌超8%，山西汾酒等更是跌停。

除白酒外，醫藥、家電等多個機構和北上資金抱團的板塊和個股也同樣出現大跌。

“近期酒板塊調整的原因多是情緒面和貨幣政策方面的影響。”鵬華酒ETF基金經理張羽翔向時代財經分析，從海外及貨幣政策影響方面看，春節期間美債收益率再度大幅上行，市場關于再通脹交易討論的熱度也持續攀升。美債收益率上行以及美國通脹預期的持續走高將如何影響大類資產走勢成為市場關注的焦點。春節假期期間，海外金融市場表現并不平靜，10年期美債收益率大幅上行，美債收益率曲線陡峭化加劇。從大類資產角度而言，美債收益率作為交易的錨，收益率上行可能帶來新興市場國家股市估值調整的風險，新興市場國家股市中估值較高的板塊存在調整的可能。

貨幣政策方面，節前，央行在跨年關鍵時點進行公開市場操作回籠部分資金，引發市場對于流動性正在收緊的擔憂，節后首日再次通過逆回購回籠2600億元，節后三天共回籠3300億元，流動性收緊預期進一步加強。市場短期正嘗試風格再平衡。

而從酒類板塊業績方面來看，羽翔認為春節期間，各地疫情得到有效控制。高線城市大規模宴席受到管控，但是小范圍、多頻次聚飲表現正常，利于高端白酒終端動銷。低線城市、農村地區宴席舉辦好于預期，有利次高端和地產酒庫存去化。

羽翔分析認為，現階段海外和國內的貨幣政策，對于高估值的板塊均存在負面影響，前期漲幅較大的酒類板塊存在調整的需求，春節期間完整的實際銷售情況，需要1-2周才能真正的從渠道匯總上來。他表示，根據當前相關渠道反饋的數據結果，春節期間酒類消費良好、動銷好、庫存低、價格穩定，經過負面情緒釋放，酒類板塊短暫調整后，靜待一季報經營數據落地驗證業績。

招商基金量化投資部副總監、招商中證白酒指數基金經理侯昊也認為，白酒基本面仍然相對較好。

近期白酒板塊出現回調，上周中證白酒指數下跌4.16%，上證綜指上漲1.12%，滬深300下跌0.5%，白酒板塊跑輸市場。今日，白酒板塊繼續下挫，中證白酒指數下跌8.25%。對此侯昊表示，節前白酒板塊受預期改善及事件性因素帶動漲幅較大，節后受流動性收緊及市場風格調整影響，板塊出現一定回調，更多是情緒面、資金面影響。白酒基本面仍然相對較好，高端白酒價格維持高位、庫存相對低位，龍頭白酒供不應求，高端酒整體動銷增長顯著。

侯昊從基本面分析，白酒板塊仍然相對較好。白酒春節動銷及價格表現均較好，尤其是高端、次高端品牌需求旺盛。高端酒價格高位堅挺，需求旺盛下價格天花板持續打開，節后漲價預期升溫，次高端、區域名酒此前由于疫情對部分場景的沖擊預期不高，春節動銷反饋較好，疫情得到有效控制后，消費場景復蘇下仍有回補空間，醬酒市場持續較熱，主要區域春節出貨量增幅明顯，低端自飲酒保持穩定增長；春節開門紅有望帶動板塊業績超預期，次高端及區域名酒二季度仍有超預期可能，業績驅動板塊邏輯更為順暢。

侯昊指出，從基本面角度，建議繼續關注名酒提價、高端酒節后價格及庫存情況，配置上在春糖前仍有望有相對較好的投資機會。中長期行業趨勢來看，消費升級和集中度提升仍有空間，頭部品牌有望持續享受行業紅利，拉長投資周期看白酒板塊仍有較好的配置價值。

調整正是“抄底”良機

面對此次調整，部分基金經理喊出了“抄底”的聲音。

前海開源首席經濟學家楊德龍向時代財經表示，節前漲幅過大的白馬龍頭股，包括白酒等消費白馬股出現了較大幅度回調，出現風格轉換是在情理之中?！皼]有只漲不跌的板塊，也沒有只跌不漲的板塊”，楊德龍表示，當白龍馬股和其他板塊的估值，以及漲幅差距擴大之后必然會出現一定的輪動。但楊德龍認為，做投資要看長期，而不是看短期。從長期來看，業績優良的白龍馬股已然值得繼續擁有，每輪調整都是抄底的時機。

諾德基金經理應穎也分析認為，節后市場風格繼續呈現切換，指數端，拉長看，緩慢上漲的趨勢或將持續，抱團個股的下跌或是對前期資金推動下急漲行情的修正，也是對高估值的修正，個股端后期此類修正仍將有概率發生。但是拉長看部分隨著業績端的兌現，估值端逐漸回落的個股仍將有上行的概率，對于白酒端，高端類白酒從春節銷售數據看，趨勢相對較好，基本面相對堅挺。

此外，多家券商今日研究報告也仍在看多白酒板塊。申港證券相關研報表示，白酒經歷回調后，股價支撐因素更多回到業績長期驅動上。高端批價和銷售穩定上行、次高端春節消費超預期有望成為催化因素繼續支撐白酒板塊行情。

關鍵詞： 白酒 集體 臥倒 基金