濱江集團擬發7億超短期融資券償債 其受限資產占期末凈資產224.77%

中華網財經2月24日訊：據上清所2月24日披露信息顯示，杭州濱江房產集團股份有限公司擬發行2021年度第三期短期融資券，發行金額7億元，發行利率暫未確定。

募集說明書顯示，上述短期融資券主承銷商為浙商銀行股份有限公司，聯席承銷商為杭州銀行股份有限公司，簿記管理人為浙商銀行股份有限公司，發行金額7億元，發行日期為2021年3月1日-2日，期限365天，上市流通日為2021年3月4日，發行利率將由發行人與主承銷商、聯席主承銷商根據集中簿記建檔結果協商一致確定。

濱江集團表示，本期計劃發行短期融資券募集金額全部用于歸還發行人存續期債務融資工具18濱江房產MTN001的本金。

受限資產占發行人期末凈資產的224.77%

募集說明書顯示，截至2020年3月末，發行人受限資產余額為5,219,249.92萬元，其中受限保證金余額為388.17萬元，受限土地及經營性物業余額為5,218,861.75萬元，合計5,219,249.92萬元，占發行人期末總資產的37.01%，占發行人期末凈資產的224.77%。雖然發行人歷年來資信狀況良好，未出現逾期償還借款本息的情況，但整體上發行人受限資產金額仍較大，對本期短期融資券償付存在一定的不利影響。

存貨超900億存在跌價風險

發行人主營業務以房地產開發銷售為主，存貨主要由開發成本和開發產品構成。發行人最近三年及一期末存貨余額分別為2,414,896.50萬元、5,351,365.95萬元、8,449,354.51萬元和9,271,369.32萬元。隨著房地產項目的建設，發行人的存貨規模也隨之波動。發行人的存貨受公司經營情況、國家宏觀經濟政策、市場情況等因素影響，未來若房地產行業不景氣，開發項目利潤下滑或項目無法順利完成開發銷售，公司將面臨存貨跌價損失風險，存在一定的跌價風險，可能對公司的盈利能力產生不利影響。

速動比率較低的風險

募集說明書顯示，近三年一期，發行人的速動比率分別為0.81、0.58、0.41和0.42，速動比率較低，一方面是發行人存貨占比較高所致，最近三年及一期，存貨凈額分別為2,414,896.50萬元、5,351,365.95萬元、8,449,354.51萬元和9,271,369.32萬元，占總資產的比重分別為40.09%、61.12%、65.18%和65.75%。另一方面是因為發行人近年來逐步控制資產負債率，償還債務支付的現金高于取得借款支付的現金，貨幣資金規模持續回落。速動比率過低，對于發行人短期償債能力有不利影響。

截至本募集說明書簽署日，濱江集團待償還債券融資余額合計132.98億元，其中中期票據57.2億元，短期融資券39億元，公司債32.56億元，證監會主管ABS4.22億元。

（中華網財經綜合 文/葛亮）

關鍵詞： 濱江 集團 短期 融資券