?PPI緣何持續走高？業內專家稱并非因為需求過熱

5月11日，國家統計局發布了4月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）。數據顯示，4月份CPI同比上漲0.9%，環比下降0.3%；PPI同比上漲6.8%，環比上漲0.9%。

業內專家認為，本輪PPI走高并非因為需求過熱，而是受基數效應和全球大宗商品價格影響，上下游價格傳導有限，預計全年CPI調控目標能夠順利實現。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，4月份國內消費需求繼續恢復，物價運行總體平穩。4月份CPI漲幅比上月擴大0.5個百分點。其中，食品價格下降0.7%，影響CPI下降約0.14個百分點。非食品價格上漲1.3%，影響CPI上漲約1.05個百分點。“在非食品價格上漲帶動下，本月不包括食品和能源的核心CPI漲幅擴大0.4個百分點至0.7%，為去年7月以來最高，印證了CPI的結構性上漲特征。”中國民生銀行首席研究員溫彬認為。

光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，4月份CPI整體保持溫和，主要是影響消費者物價的多空因素均衡，食品價格整體穩中有降。亮點是服務業價格明顯回暖，反映國內需求保持良好復蘇態勢，但國內經濟活動仍處于恢復階段，服務業價格仍偏離疫前水平，漲勢溫和。

4月份，國內工業生產穩定恢復，鐵礦石、有色金屬等國際大宗商品價格上行，生產領域價格繼續上漲。溫彬認為，下一階段，大宗商品價格仍有上升空間，供給情況將成為影響大宗商品價格走勢的重要因素。去年5月是PPI的低點，因此預計下月PPI將繼續上行，下半年PPI上漲壓力有望緩解，但漲幅不會明顯回落，大概率保持高位震蕩。

國家發展改革委宏觀經濟研究院研究員郭麗巖表示，隨著價格信號對原材料生產流通的引導作用釋放，國務院有關部門采取有力措施增加市場供應、穩定市場秩序，大宗商品價格將逐步回歸供求基本面。預計全年PPI呈“兩頭低、中間高”的走勢，下半年將有所回落。

今年以來PPI同比快速上漲，也催升了社會對通脹預期的擔憂。周茂華認為，從目前宏觀經濟、產業結構和政策等方面來看，上下游價格傳導有限，國內通脹有望保持溫和格局。我國產業鏈供應鏈完備和基礎設施完善，下游及消費品終端供給能力強，削弱了上下游價格傳導效果。我國貨幣政策不搞大水漫灌，同時采取積極措施，舒緩大宗商品價格對我國中下游企業生產成本的影響，從而有望穩定市場預期。

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