達(dá)能一次性清倉(cāng)蒙牛，8年收益率僅92%

達(dá)能與蒙牛合作期間，共斥資約69億元，8年之后出售價(jià)格為128億元。此外，據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2014年-2020年，蒙牛分紅金額約為43.88億元，按照9.82%的持股比例，達(dá)能共獲得約4.31億元的分紅。以此計(jì)算，達(dá)能對(duì)蒙牛投資的總收益為63.3億元，收益率為92%。

蒙牛（02319.HK）和達(dá)能（PINK:DANOY）長(zhǎng)達(dá)八年時(shí)間的“聯(lián)姻”終于走到了盡頭。

5月12日，據(jù)彭博報(bào)道，達(dá)能出售蒙牛9.8%的股份，售價(jià)為每股38.95-39.8港元，價(jià)值約為19.9億美元（約128億元人民幣）。

今年3月，達(dá)能發(fā)布公告稱已與中糧乳業(yè)投資有限公司達(dá)成協(xié)議，將目前達(dá)能間接持有的蒙牛乳業(yè)有限公司（蒙牛）的股權(quán)轉(zhuǎn)換成直接持有的蒙牛股票。達(dá)能還表示，將根據(jù)市場(chǎng)情況，在2021年通過(guò)一次或者多次交易，剝離蒙牛的持股。

蒙牛則表示，一旦獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，達(dá)能預(yù)期直接持有蒙牛9.82%的股權(quán)。

這也意味著，此次達(dá)能出售9.8%的蒙牛股份，已經(jīng)為這場(chǎng)始于2013年的“聯(lián)姻”劃上了句號(hào)。

8年收益率僅92%

2013年5月，蒙牛發(fā)布公告稱達(dá)能和控股股東中糧集團(tuán)簽署協(xié)議，通過(guò)與中糧成立的合資公司持有蒙牛4%的股份，成為戰(zhàn)略股東。

根據(jù)上述協(xié)議，中糧和達(dá)能成立了合資公司中糧乳業(yè)投資，中糧向該合資公司轉(zhuǎn)讓蒙牛股份，新成立的合資公司中，中糧占股51%，達(dá)能占股49%。這筆合作讓達(dá)能花費(fèi)了大約26億元。

2014年2月，蒙牛與達(dá)能再次簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議，蒙牛向達(dá)能定向增發(fā)相當(dāng)于其總股本6.6%的股份，交易涉及資金約51.53億港元（約43億元）。配售結(jié)束后，達(dá)能超越ArlaFoods成為了蒙牛的第一大外資股東。

達(dá)能與蒙牛合作期間，共斥資約69億元，8年之后出售價(jià)格為128億元。

此外，據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2014年-2020年，蒙牛分紅金額約為43.88億元，按照9.82%的持股比例，達(dá)能共獲得約4.31億元的分紅。以此計(jì)算，達(dá)能對(duì)蒙牛投資的總收益為63.3億元，收益率為92%。

有投資者戲言，達(dá)能的投資眼光甚至都趕不上中國(guó)大媽。

此前有媒體報(bào)道，4月23日，一位阿姨來(lái)到國(guó)信證券大連金馬路營(yíng)業(yè)部辦理業(yè)務(wù)，因常年在國(guó)外已經(jīng)忘記密碼，如今前來(lái)重置密碼，赫然發(fā)現(xiàn)自己在2008年花5萬(wàn)多元購(gòu)買的一只股票，賬戶市值已經(jīng)達(dá)到500多萬(wàn)元。

這只股票便是醫(yī)藥領(lǐng)域的大牛股，有著“東北茅臺(tái)”稱號(hào)的長(zhǎng)春高新（000661.SZ）。2008年，長(zhǎng)春高新股價(jià)不到10元/股，最低跌至4.72元/股，截至今日收盤，它的股價(jià)高達(dá)493.3元/股，區(qū)間漲幅超100倍。

2013年達(dá)能入股蒙牛以來(lái)，盡管后者股價(jià)持續(xù)上漲，至今漲幅約300%，但相比長(zhǎng)春高新8年間翻了近11倍的股價(jià)，仍有不小的差距。

曾經(jīng)的隊(duì)友，現(xiàn)在的對(duì)手？

盡管從收益來(lái)看，達(dá)能的這筆投資談不上高回報(bào)，不過(guò)根據(jù)此前達(dá)能與中糧簽訂的協(xié)議，雙方成立的合資公司將引進(jìn)達(dá)能的酸奶技術(shù)和品牌管理經(jīng)驗(yàn)；同時(shí)，達(dá)能中國(guó)的酸奶業(yè)務(wù)與蒙牛酸奶業(yè)務(wù)合并，由合資公司專項(xiàng)從事酸奶生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。

乳業(yè)專家王丁棉在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)曾表示，雙方合作之初，除了酸奶等業(yè)務(wù)，在市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)層面并沒(méi)有太大的交集，但是隨著蒙牛的壯大，兩者在中國(guó)市場(chǎng)已形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

王丁棉對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，雖然此前達(dá)能和蒙牛將酸奶業(yè)務(wù)注入到了合資公司，但一直以來(lái)，達(dá)能在中國(guó)市場(chǎng)都運(yùn)作著獨(dú)立的酸奶品牌，而近幾年蒙牛酸奶業(yè)務(wù)開始崛起，低溫、常溫酸奶等產(chǎn)品已經(jīng)具有一定的體量，對(duì)達(dá)能酸奶的渠道和市場(chǎng)份額造成了擠壓。

與曾經(jīng)的隊(duì)友變得劍拔弩張的還有奶粉業(yè)務(wù)。

根據(jù)達(dá)能最新財(cái)報(bào)，2020年達(dá)能在中國(guó)的嬰幼兒配方奶粉規(guī)模接近20億美元（約合130億元），蒙牛近幾年也一直把奶粉作為重點(diǎn)新興業(yè)務(wù)來(lái)抓。

2019年，蒙牛收購(gòu)澳大利亞“網(wǎng)紅”奶粉品牌貝拉米，形成了“雅士利+貝拉米”的奶粉組合；2020年，蒙牛原常溫事業(yè)部銷售管理中心總經(jīng)理閆志遠(yuǎn)出任雅士利新CEO，這被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是蒙牛奶粉板塊進(jìn)入新的發(fā)展階段。根據(jù)財(cái)報(bào)，2020年，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到了45.73億元。

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