姚記科技“小心”轉型：發力數字營銷，游戲品類仍單一

近日，在回應投資者關于公司轉型的問題時，姚記科技董事長姚朔斌表示：“過去3年多時間，我們一直在走轉型的道路，但并沒有對外做過多的宣傳，因為我覺得轉型還沒成功。我們得認清現實，跨界、并購等把控不好的話容易出問題，所以一直也是小心翼翼、如履薄冰。”

近三年多來，姚記科技最為成功的一次轉型即為進軍手游領域。經過多次高溢價并購，姚記科技的主營業務已發展成為移動游戲、撲克牌、數字營銷等三項業務，而不再是單一的撲克牌銷售，并且當前游動游戲收入貢獻占比已超過傳統撲克牌銷售業務。

值得一提的是，游戲業務多為休閑、輕度游戲的姚記科技，仍然需要發力中重度游戲以增強競爭力及抗風險能力，此外，多次收購帶來的巨額商譽也暗含隱憂。

姚記科技涉足多領域謀求轉型，最終入局手游、數字營銷

2011年，姚記科技以“撲克第一股”的身份上市，撲克牌的年銷量占據龍頭地位。不過，隨著網絡游戲等娛樂方式的興起，姚記科技撲克牌的銷量從2016年7.66億副下降到2018年的5.86億副。

與此同時，不少市場人士認為，姚記科技僅作為一家撲克牌生產商，制造技術難見獨特性，發展空間有限。姚記科技在上市一年多期間的股價表現也不及預期，總體呈現下跌之勢。

在此情況下，姚記科技轉型突圍的重要性凸顯。2012年起，姚記撲克在互聯網彩票、生物醫藥、智能自行車等領域都有跨界布局，不過由此產生的轉型效果大多并不理想。

2012年，姚記宣布與北京聯眾合作，共同設立姚聯互動娛樂有限公司，進入網絡棋牌休閑游戲領域并轉型平臺型公司。同年，“姚記聯眾撲克在線”上線。

2013年，姚記科技將目光投向互聯網彩票行業，宣布與“500彩票網”合作，將定制不少于1億副印有“500彩票網”標志的撲克牌，進行互聯網彩票銷售的合作分成。2014年，姚記成立上海悠彩網絡科技有限公司，經營彩票投注，布局互聯網彩票銷售業務。不過，2015年，因為政策原因，500彩票暫停互聯網彩票業務，姚記科技與500彩票的合作也隨之終止。

而在生物醫藥行業，姚記也頻頻出手。據統計，2014年6月、2016年4月、2017年12月，姚記科技均對上海細胞治療集團有限公司（前身為上海細胞治療工程技術研究中心集團有限公司）進行增資，金額合計1.75億元。2016年3月，姚記科技與自然人龐繼景共同出資設立上海緯景生物技術有限公司，涉足基因治療。

此外，2014年底，姚記科技宣布進入智能化產品領域，布局智能化自行車，計劃以1.25億元獲得中德索羅門自行車(北京)有限責任公司51%股權。但在2015年底，僅僅過去一年，姚記撲克就出售所持有中德索羅門31%的股權，持股比例降至19.5%。

2018年，姚記撲克將注意力及重心轉移到手游領域。2018年、2019年兩年期間，姚記科技先后兩次收購了成蹊科技的100%股權，正式進軍手游領域。

2019年11月，姚記再次出手，收購關聯方上海姚趣持有的大魚競技26%股權。交易完成后，姚記科技持有大魚競技26%股權，控股子公司萬盛達持有大魚競技25%股權。姚記科技直接及間接持有大魚競技51%的股權。

數據顯示，手游業務對姚記科技的業績貢獻明顯。2018年，姚記撲克總收入為9.44億元，同比增長42.42%，凈利潤為1.3億元，同比增長68.83%，其中成蹊科技貢獻凈利潤6940.61萬元，占比53.51%。

姚記科技也找到了新的業績增長點，手游業務逐漸取代撲克銷售業務，成為營收支柱。

同時，姚記科技又開始加碼互聯網營銷領域，2020年6月，姚記科技公告擬以現金方式收購參股公司上海蘆鳴網絡科技有限公司88%股權，交易完成后，蘆鳴科技將成為公司全資子公司。同年，隸屬于姚記科技旗下數字科技產業矩陣的蘆石科技成立，致力于互聯網內容營銷；12月，姚記科技推出媒介服務連接渠道“上海國際短視頻中心”，加碼直播和短視頻賽道。

今年5月17日，繼姚記科技被曝斥資千萬元投資了MCN機構侵塵文化后，抖音代運營公司“商策科技”宣布獲姚記科技千萬級投資。

2020年姚記科技半年報中顯示，當期互聯網營銷行業和數字營銷產品營業收入同比增加100%，主要原因為全資子公司薈知科技在當年展開數字營銷業務所貢獻。數據顯示，當期這一業務收入為3849.45萬元，占到其當期營業收入的比值為3.78%。

姚記科技游戲品類單一，巨額商譽減值風險尚存

2020年，姚記科技的游戲業務實現營收12.14億元，同比增長19.16%，占總營收的比重已經達到了47.37%；撲克牌業務實現營收7.58億元，同比增長11.52%；新納入報表的數字營銷業務營收達4.78億元，占總營收比重為19%。

在姚記科技2020年度業績網上說明會上，財務總監梁美鋒表示，2021年一季度公司撲克牌銷量為3.57億副，同比2020年一季度增長幅度約為72%。目前公司在滿額配置下預計年生產撲克牌的能力近10億副，按照當前撲克牌業務的發展趨勢，產能即將無法滿足市場的需求。因此，公司有意向投資建設智能制造產業園，擴大公司撲克牌業務的生產規模，并進一步全面升級改造生產設備，計劃通過科技創新實現撲克牌的智能化生產。

董事會秘書卞大云表示，公司將持續挖掘短視頻營銷產業鏈，開拓電商直播、電商代運營等營銷業務。電商直播涉及的行業品類包括服裝家紡、食品、教育、化妝品，并將擴展更多的行業品類。

此外，對于國內游戲，姚記科技將繼續加大對H5游戲、微信小程序游戲以及3D效果的研發力度。對于海外游戲，目前已開發的新游戲產品主要有《黃金捕魚場》、《fish box》和《Bingo Wild》。

姚記科技旗下成蹊科技擁有三款主要游戲產品，分別是魚丸游戲平臺、姚記捕魚和小美斗地主。

2020年，受益于“宅”經濟的發展，小美斗地主在春節期間，連續數十天登上App Store免費榜排名前十位，安卓和IOS日活超過百萬。姚記科技靠此引發不少關注，游戲業務整體的活躍用戶和流水增幅較大。

受此影響，姚記科技隨后發布的2020年Q1業績預告修正公告顯示，2020年Q1歸屬上市公司股東凈利潤為6.41億元至6.83億元，同比增長1118.72%至1198.72%，為公司獲得投資收益5.10億元。

不過，業內人士分析認為，游戲業務雖然增長，但要想在競爭激烈的游戲業站穩，提升抗風險能力、避免棋牌類游戲面臨的監管風險，姚記科技仍然需要拓展新種類。

據媒體報道，針對姚記科技游戲業務偏輕度休閑布局的質疑，姚朔斌解釋稱：“我們有新的事業部在嘗試做一些中重度的游戲，我們的休閑游戲也一直在往更精美、更重度化的方向發展。”

值得一提的是，由于姚記科技多次進行高溢價收購，截止2020年上半年，其商譽已達到10.27億元，占同期凈資產51.68%。截至2020年12月31日，姚記科技財報所示商譽項目賬面為12.47億元，占凈資產的比重在60%左右。

年報顯示，由于商譽金額重大，且商譽減值測試涉及重大管理層判斷，天健會計師事務所將商譽減值確定為姚記科技的關鍵審計事項。未來，由此產生的巨額商譽減值風險需引起重視。

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