醫(yī)美板塊連漲64%后蒸發(fā)920億！朗姿股份遭兩跌停

自4月以來進(jìn)入“暴漲”模式的醫(yī)美板塊，終于停下了狂奔的步伐。

6月8日，多只醫(yī)美概念股下跌，其中朗姿股份（002612.SZ）再度跌停。而在6月7日，朗姿股份就遭遇開盤即被打入跌停板，同日奧園美谷(000615.SZ)也陷入跌停。對于此次下跌，外界普遍認(rèn)為應(yīng)該歸咎于幾家上市公司大股東減持。

同花順數(shù)據(jù)顯示，被其納入醫(yī)美概念股的股票有47只，板塊從3月25日的1063.04點一路飆升，6月1日沖升至1743.53點，兩個多月的時間，漲幅高達(dá)64.01%。而進(jìn)入六月后，板塊開始了“調(diào)整期”，從6月2日起截至6月8日收盤，醫(yī)美概念連續(xù)5個交易日呈現(xiàn)下跌態(tài)勢.

而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，20只被其納入醫(yī)美概念的股票6月2日至6月8日的5個交易日總市值合計蒸發(fā)了920.24億。

突如其來的減持潮成為這個朝陽行業(yè)股價回落的最大因素。

突發(fā)“減持潮”

截至6月6日，有6家涉及醫(yī)美業(yè)務(wù)的上市公司發(fā)出減持公告，分別是華熙生物（688363.SH）、朗姿股份、金發(fā)拉比（002762.SZ）、奧園美谷、哈三聯(lián)（002900.SZ）、昊海生科（688366.SH）。

率先拉開減持大幕的是奧園美谷，5月19日晚公司發(fā)布公告稱，持股5%以上的股東京漢控股的一致行動人建水泰融企業(yè)管理有限公司、北京合力萬通信息咨詢中心(有限合伙)、段亞娟三位股東合計減持股數(shù)占公司總股本的2%；金發(fā)拉比則在5月27日晚發(fā)布副總經(jīng)理計劃減持公司0.1581%股份的公告。

緊接著，昊海生科6月1日晚發(fā)布公告，稱持股5%以上的個人股東將減持不超過1.2258%，而蹊蹺之處則在于該股東于5月31日未經(jīng)過披露的情況下減持公司股份0.1189%，近一個月，該股東合計減持公司股份1.34%。

華熙生物則是6月4日晚發(fā)布公告稱，股東方寧夏贏瑞物源股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）將減持股份不超過公司總股本的1%。

6月6日晚，哈三聯(lián)發(fā)布公告表示，公司副總經(jīng)理、董事會秘書將減持股份0.0987%。雖然減持股份占公司總股本不到0.1%，但對于該高管來說，其減持的這部分股份已經(jīng)是其持有公司股份的25%。

減持最為引人注目的是朗姿股份，其于6月6日晚發(fā)布了實際控制人的一致行動人減持公司股份4.49%的公告。據(jù)公告顯示，該一致行動人為實控人的父親，此次減持系本人生活安排及資產(chǎn)規(guī)劃的需要。

6家醫(yī)美概念公司的減持集中在5月末6月初，這成為了板塊下調(diào)的原因之一。

萬聯(lián)證券消費行業(yè)分析師陳雯6月8日接受時代財經(jīng)采訪時稱，醫(yī)美板塊的整體下跌與減持潮有一定的關(guān)聯(lián)，可以說是高估值下調(diào)整的導(dǎo)火索，股價漲幅過快代表市場對其預(yù)期越高，公司業(yè)績不及預(yù)期、流動性收緊、減持等負(fù)面因素則可能使板塊迎來調(diào)整。

陳雯表示，醫(yī)美板塊的高估值來源于賽道的優(yōu)質(zhì)屬性。高漲的投資熱情過后，其認(rèn)為要更關(guān)注業(yè)績增長的確定性。

醫(yī)美行業(yè)作為朝陽產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景好是外界的共識，而這也成為了上市公司跨界的首選。金發(fā)拉比、朗姿股份、奧園美谷都是跨界“選手”，其中金發(fā)拉比主營母嬰，朗姿股份主營時裝，奧園美谷主營房地產(chǎn)。

在陳雯看來，主營醫(yī)藥類的公司在渠道管理、產(chǎn)品研發(fā)、資質(zhì)審批等方面有望產(chǎn)生一定的協(xié)同效應(yīng)，其他類公司的協(xié)同效應(yīng)可能更多體現(xiàn)在資金、資源等方面的協(xié)同。

“對于切入耗材類的公司來講，常通過代理海外成熟產(chǎn)品的方式進(jìn)行布局，市場對產(chǎn)品有一定的認(rèn)知度，前期投入較小，拓展業(yè)務(wù)帶來的盈利壓力較小；對于切入醫(yī)美機(jī)構(gòu)的公司來講，若選擇自建或收購經(jīng)營狀況不佳的機(jī)構(gòu)，則需要一定時間來實現(xiàn)盈利?！标愽└嬖V時代財經(jīng)。

6月7日，醫(yī)美板塊兩只股票跌停——分別是奧園美谷和朗姿股份，而這兩家跨界公司，跨界已有一定的年頭，如今面臨的困境也很相似。

“不留后路”搞醫(yī)美

奧園美谷自6月以來同醫(yī)美板塊“共進(jìn)退”，6月2日～6月8日連續(xù)5個交易日股價下跌，并且在6月7日慘遭跌停，6月8日收于23.23元，下跌1.57%。

但在經(jīng)歷“低潮期”前，2021年的奧園美谷可以說是動作頻頻。

3月，奧園美谷公布擬以6.97億元現(xiàn)金收購盛妝醫(yī)美持有的浙江省醫(yī)美機(jī)構(gòu)連天美55%的股份。

4月，奧園美谷子公司廣州奧美產(chǎn)業(yè)研究有限公司（以下簡稱“廣州奧美”）與廣州暨南大學(xué)醫(yī)藥生物技術(shù)研究開發(fā)中心有限公司、廣州市暨源生物科技有限公司簽署了戰(zhàn)略合作的意向協(xié)議，廣州奧美在此次戰(zhàn)略合作中將承擔(dān)研發(fā)資金落實、聯(lián)系專業(yè)資質(zhì)申請機(jī)構(gòu)同時負(fù)責(zé)產(chǎn)品市場推廣的責(zé)任。

同月，廣州奧美也與大連肌源醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱“肌源科技”）簽署了戰(zhàn)略合作的意向協(xié)議，此事在6月份得到落實，廣州奧美與肌源科技等三家公司簽署了股權(quán)投資（轉(zhuǎn)讓）意向協(xié)議書，廣州奧美將在正式投資協(xié)議完成后投入資金。

這三個動作表明了2018就開始跨界醫(yī)美的奧園美谷加速了占據(jù)醫(yī)美賽道的決心，同時，其4月份公布了擬出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的部分或全部股權(quán)事項，可以說是要“不留后路”搞醫(yī)美了。

據(jù)年報顯示，奧園美谷2020年營收為19.87億，虧損1.35億，凈利潤同比下降了1214.58%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額則為-3.85億元，與2019年相比減少154.28%。截至2020年末，公司的長期借款達(dá)到22.38億元，相比年初增長了17%。

奧園美谷在年報中明確表示，“公司最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性?！?/p>

值得注意的是，2020年，奧園美谷的主要收入來源為健康住宅業(yè)務(wù)，占比70%。而其未來利潤的增長點則是年產(chǎn)10萬噸綠色生物基纖維素纖維（Lyocell）項目，據(jù)奧園美谷回答投資者問答的內(nèi)容顯示，綠纖作為醫(yī)美產(chǎn)品基材可用于生產(chǎn)面膜和卸妝巾等。

業(yè)績情況結(jié)合奧園美谷2021年的新動向可以看出，其在與醫(yī)美相關(guān)機(jī)構(gòu)、研發(fā)公司的合作中，扮演的是“金主”的身份。奧園美谷總裁胡冉也曾公開表示，公司將擁抱資本，此后將會收購一切符合標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)域龍頭，以便在最短時間內(nèi)搶占地盤、搶占市場份額。

而這些資金的來源可能要仰仗出售原有的業(yè)務(wù)板塊，同時奧園美谷原有的現(xiàn)金流、借款等方面的因素也意味著公司在資金層面會面臨一系列的挑戰(zhàn)。

6月7日，時代財經(jīng)以投資者身份致電奧園美谷證券部，其工作人員否認(rèn)公司因板塊多家公司的集體減持受到關(guān)注，稱“我們5月19日就發(fā)布公告了?！钡S后其也表示，可能會或多或少受到一些影響。

而對于剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)對于公司營收的影響，該工作人員回答稱，公司有自己整體的考慮，“公司做這個決定是有周密安排的，關(guān)于營收方面的風(fēng)險前期都有考慮到。醫(yī)美相關(guān)業(yè)務(wù)的進(jìn)展，比如連天美的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，會在2021年的半年報中體現(xiàn)?！?/p>

目前來看，奧園美谷在醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上的布局相對完善，上游生產(chǎn)原材料綠纖以及與多個研發(fā)機(jī)構(gòu)合作、中游收購醫(yī)美機(jī)構(gòu)、下游則與多家醫(yī)美MCN合作，拓寬銷售。

陳雯對時代財經(jīng)表示，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度上講，上游耗材類板塊處于產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，“護(hù)城河”深，競爭格局更好，業(yè)績增長的確定性較高。

而奧園美谷后期的資金能否跟上，以及“并購后遺癥”是否會發(fā)作等問題依然有待觀察。

布局5年，資金仍是困境

與奧園美谷相比，作為曾在2011年以“A股高端美裝第一股“登陸深交所的朗姿股份，身上的光環(huán)更甚，同時其切入醫(yī)美賽道的時間也更早。

朗姿股份二級市場的表現(xiàn)也相當(dāng)不俗，2021年1月4日至2021年6月1日，半年時間，朗姿股份的股價從25元上升至6月1日的最高點71.6元，漲幅高達(dá)132.6%。但6月1日后，其股價開始回落。

受實控人父親減持的影響，6月7日、8日朗姿股份連續(xù)兩日跌停，截至6月8日收盤，股價跌至51.56元。

2016年以來，朗姿股份通過投資、并購等“撒錢”的方法強(qiáng)勢進(jìn)軍醫(yī)美行業(yè)。經(jīng)過5年發(fā)展，2020年，朗姿股份的醫(yī)美業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營收占比達(dá)28.25%，凈利潤為6886.79萬元，其2020年總營收為28.76億元，歸母凈利潤為1.42億元，雖然醫(yī)美業(yè)務(wù)的營收占比不及女裝業(yè)務(wù)，但卻為公司貢獻(xiàn)了將近一半的凈利潤，可見醫(yī)美“吸金”之甚。

朗姿股份目前所宣稱的三大業(yè)務(wù)板塊——時尚女裝、醫(yī)美、綠色嬰童，只有嬰童業(yè)務(wù)在2020年出現(xiàn)了“缺口”，虧損190.23萬元。

朗姿股份對于醫(yī)美行業(yè)的布局以中游的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)為主。據(jù)2020年年報顯示，朗姿股份手握20家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，其中醫(yī)院有4家，門診或診所16家，旗下子公司朗姿醫(yī)療擁有“米蘭柏羽”、“晶膚醫(yī)美”和“高一生”三大國內(nèi)醫(yī)美品牌。

但值得注意的是，跨界多年，朗姿股份仍處于業(yè)務(wù)拓展的階段，凈利潤一直未能超越2013年的2.23億元，并且與奧園美谷相同的是，2020年的年報也顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。

朗姿股份2020年的現(xiàn)金流凈額為3.79億元，相比2019年下降36.44%，同時，公告顯示，“公司對醫(yī)美業(yè)務(wù)板塊的投資力度日益增強(qiáng)，對資金的需求規(guī)模也越來越大，如果公司在滿足現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上自有資金不足，或不能融資更多的外部資金，則對公司整體戰(zhàn)略的實施將會產(chǎn)生較大影響。”

其實朗姿股份在“開源”方面已經(jīng)有一定的布局，比如成立了兩只醫(yī)美的產(chǎn)業(yè)投資基金，目前兩只基金還未進(jìn)行投資。

6月8日，時代財經(jīng)致電朗姿股份，對于公司凈利潤能否回升的問題，其證券部工作人員表示，“2020年上半年受到了疫情影響，下半年就很好了，追平了上半年的虧損，目前來看，發(fā)展的勢頭還是比較好的?！?/p>

據(jù)一季報顯示，朗姿股份的營業(yè)收入較去年同期增長52.06%。

而對于女裝、醫(yī)美、綠色嬰童三個板塊后續(xù)發(fā)展資源方面如何傾斜，工作人員回答稱：“三個板塊都很重要，服裝是我們的主業(yè)，但后期我們會著重發(fā)展醫(yī)美?！?/p>

不過，發(fā)展醫(yī)美離不開大量的資金支持，后續(xù)更要依靠主營業(yè)績的持續(xù)發(fā)力。奧園美谷和朗姿股份的轉(zhuǎn)型，尚在“爬坡”。

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