年虧3億的海馬汽車2個月內(nèi)股價幾近翻倍，原因何在？

截至6月8日收盤，海馬汽車(000572.SZ)股價刷出年內(nèi)新高，每股6.42元的價格讓其市值漲至105.59億元，自2017年10月以來再度回到百億市值之位。

海馬汽車單日股價走高或源于消息面上的刺激。據(jù)海南省人民政府官網(wǎng)6月8日消息，海南省規(guī)劃到2025年力爭全省交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資五年累計突破2200億元。但長期來看，海馬汽車年內(nèi)持續(xù)在二級市場展現(xiàn)出令人出乎意料的積極勢頭。

回顧海馬汽車年內(nèi)股價走勢，其最新每股報價已較年初上漲101.25%，總市值漲超50億元，從52.46億元攀漲至如今的百億市值。然而，雖然其資本市場表現(xiàn)節(jié)節(jié)走高，但主營業(yè)務(wù)成績卻不甚理想。

據(jù)海馬汽車7日發(fā)布的最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，該公司5月汽車銷量雖同比增長143.74%至3020輛，但這一銷量規(guī)模甚至比不上還處于爬坡階段的新造車企。數(shù)據(jù)顯示，5月，蔚來汽車交付6711輛，小鵬汽車交付5686輛，哪吒汽車銷量為4508輛，理想汽車當月則交付4323輛。

“海馬汽車此波上漲行情，一方面有宏觀因素，海南概念板塊近期整體表現(xiàn)都比較好，另一方面可能市場對其代工模式的發(fā)展前景依然看好。不過對于一家上市公司而言，主營業(yè)務(wù)發(fā)展不好依然是困擾其未來發(fā)展的‘達摩克利斯之劍’。”6月8日，盤古智庫高級研究員江瀚對時代財經(jīng)表示。

股價暴漲源于炒作？

據(jù)梳理，海馬汽車股價真正快速拉升主要從今年4月下旬起。彼時海馬股價維持在3元/股左右，隨后，該股4月30日起連拉四板，并持續(xù)跌宕看漲，5月有7個交易日漲停，截至目前，該股在一個多月時間股價暴漲近80%。

另外，海馬汽車在此期間還成功“摘帽”。4月26日晚間，海馬汽車發(fā)布公告稱，擬向深圳證券交易所申請撤銷公司“其他風險警示”特別處理。5月26日，海馬汽車宣布停牌一天，公司股票交易自5月27日開市起撤銷其他風險警示，證券簡稱由“ST海馬”變更為“海馬汽車”，由此，被“ST”近兩年的海馬汽車終于成功摘帽。

然而，海馬汽車4月以來主營業(yè)務(wù)實際業(yè)績暫未取得重大突破，上漲動力更多與熱門概念相關(guān)。據(jù)時代財經(jīng)梳理，海馬汽車4月以來先后與包括氫能源、海南自貿(mào)區(qū)甚至“三孩”概念產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。

例如，在今年5月31日“三胎政策”發(fā)布后，海馬汽車新增“嬰童概念”，其董秘當日在回復(fù)投資者提問時稱，海馬7X是國內(nèi)第一款專注兒童安全,專為兒童打造的車。它以“超大三排空間,專注兒童安全”為核心理念,填補了目前二胎家庭用車市場上的產(chǎn)品空白。在此背景下，海馬汽車6月1日、2日均呈上漲行情，總市值突破90億。

6月8日，有不具名基金經(jīng)理對時代財經(jīng)稱，在摘帽前該股一路上揚，屬于明顯的摘帽前炒作。“此外，該股還處于今年漲勢行情不錯的概念板塊中，包括氫能源、新能源車、海南自貿(mào)區(qū)概念板塊等。”該基金經(jīng)理補充道。

海馬汽車作為股票標的目前展現(xiàn)出的特性，吸引以操作老辣著稱的一批投資者入場，例如聲名在外的兩大超級牛散——洪澤君和何雪萍。公開資料顯示，何雪萍在際華集團的投資中一戰(zhàn)成名，在業(yè)內(nèi)有著“10億女王”、“牛散一姐”之稱，而洪澤君則有過多次在單一股票標的上盈利億元以上的“戰(zhàn)績”，兩者均因為眼光獨到、手法老辣而聞名于江湖。

據(jù)今年Q1財報顯示，截至今年3月末，洪澤君和何雪萍分別位列海馬汽車第三、第四大流通股東，持股數(shù)量為6035萬股和4998.42萬股，占總股本比例為3.68%和3.04%，僅次于海馬（上海）投資有限公司和海馬投資集團有限公司，其中，今年一季度，洪澤君增倉0.58%，而何雪萍則大幅增倉56.38%。

在海馬汽車股價不斷起飛下，散戶們也在爭先涌入。據(jù)海馬汽車數(shù)據(jù)顯示，自2021年4月30日以來，該公司股東戶數(shù)連續(xù)3期上漲，截至2021年5月31日，海馬汽車股東戶數(shù)為7.24萬戶，較上期（2021年5月20日）增加1.21萬戶，增幅達19.98%。

“股東人數(shù)越少，則代表籌碼越集中，股價越有可能上漲。”有業(yè)界人士對時代財經(jīng)稱，在前期炒作概念題材、摘帽等利好下，海馬汽車近半年來股價漲勢迅猛，但實際已有脫離基本面跡象。

去年虧損超13億 主業(yè)亟需提振

“站在二級市場角度，其若作為‘殼資源’的機會還是很多，如重組、借殼、置換新業(yè)務(wù)進去等，但這只是業(yè)內(nèi)的猜測和預(yù)判，背后牽涉的因素很多。”6月8日，國泰君安首席汽車分析師張欣對時代財經(jīng)表示，但站在目前其主營業(yè)務(wù)造車的角度上，海馬汽車面臨的挑戰(zhàn)挺大的。

據(jù)海馬汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，今年5月，該公司銷量為3020輛，同比增長143.74%，其中，SUV車型賣出2147輛，MPV車型銷量為873輛；今年1-5月其累計銷量為13489輛，同比增長159.10%。換言之，月均銷不足3000輛。

6月8日，海馬汽車證券部人士對時代財經(jīng)稱，“目前暫無新產(chǎn)品推出，實施品類戰(zhàn)略后主要聚焦三款車，包括插混車型海馬6P和燃油車車型7X、8S，今年年底或明年初會推出7X、8S的插混版本，屆時全都會打造成智能汽車，并搭載新的智能系統(tǒng)。”至于如何打造智能汽車，會否與相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)、科技巨頭合作，該人士稱，目前5G聯(lián)網(wǎng)是與中國移動合作，其他的暫無更多消息披露。

業(yè)績方面，據(jù)海馬汽車去年年報顯示，該公司營業(yè)收入同比下降70.69%至13.75億元，歸母凈利潤大幅虧損13.35億元，同比暴跌1667.09%。而今年一季度，海馬汽車表現(xiàn)依然不甚樂觀，其Q1營業(yè)收入為3.23億元，同比增長59.85%，凈利潤虧損有所收窄，但依然虧了6287萬。

此前，海馬汽車曾因2017年度、2018年度連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值，于2019年被深圳證券交易所實行退市風險警示處理。其中，2017年、2018年，海馬汽車的凈利潤分別為-9.94億元、-16.37億元。

不過，2019年，海馬汽車先后甩賣401套房產(chǎn)盤活資產(chǎn)，并轉(zhuǎn)讓了河南海馬物業(yè)服務(wù)有限公司39%股權(quán)及海馬研發(fā)100%股權(quán)。由此，海馬汽車當年實現(xiàn)歸母凈利潤8519萬元，并成功“摘星”。不過，盡管歸母凈利潤轉(zhuǎn)正，但扣除非經(jīng)常性損益之后海馬汽車仍虧損7.3億元。

而今年，海馬汽車依然走在“賣賣賣”的路上。今年2月，海馬汽車發(fā)布公告稱，將出售其有價證券即子公司海馬財務(wù)持有的海南銀行7%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為3.297億元。

在業(yè)界看來，于海馬而言，通過多方變現(xiàn)對公司的財務(wù)狀況有一定緩解，但其主營業(yè)務(wù)的長期低迷，才是最大的癥結(jié)所在。江瀚對時代財經(jīng)表示，海馬汽車還是應(yīng)構(gòu)建起自己的拳頭產(chǎn)品，提升自身產(chǎn)品力、技術(shù)研發(fā)能力等，在市場上凸顯自己的優(yōu)勢和差異化競爭能力等。

而在投資者互動平臺上，不少投資者頻頻問及如何提振業(yè)績問題，海馬汽車董秘回應(yīng)稱，汽車行業(yè)競爭日趨激烈，傳統(tǒng)思路與模式頹勢盡顯，公司對此有著清醒的認識與深刻的檢討。基于此，公司第四次創(chuàng)業(yè)始終將創(chuàng)新求變擺在首要位置，經(jīng)過近年的艱苦調(diào)整，已在技術(shù)創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新與機制創(chuàng)新等方面取得一定進展，下一步會力爭將相關(guān)創(chuàng)新成果體現(xiàn)為公司業(yè)績的提升。公司經(jīng)理層將盡最大努力扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營局面，以更好的業(yè)績回報廣大投資者。

值得關(guān)注的是，由于海馬汽車與小鵬汽車的代工合作協(xié)議即將到期，也引發(fā)業(yè)界對前者將失去一個盈利點的擔憂。

海馬汽車董秘6月4日在回復(fù)投資者提問時稱，該公司與小鵬汽車合作協(xié)議有效期至2021年12月31日止。而目前，小鵬汽車在肇慶已有自建工廠，為了進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模，小鵬廣州工廠已于去年9月完成奠基，今年4月，小鵬汽車武漢智能網(wǎng)聯(lián)汽車智造基地及研發(fā)中心項目宣告簽約。

而對于后續(xù)與小鵬汽車的合作情況，時代財經(jīng)也采訪了海馬汽車方面，其證券部人士稱，“合同日期是到今年12月31日截止，但如果雙方?jīng)]有解約條件的話，合同是繼續(xù)有效的，合作會繼續(xù)延續(xù)下去，后續(xù)還是要看小鵬汽車方面的意向，畢竟小鵬目前也有自己的生產(chǎn)車間，不清楚是否還需要我們的智能汽車生產(chǎn)。”

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