?雍禾醫療擬沖擊“植發第一股”：毛利率超70%，創始人僅35歲

中華網財經6月20日訊，6月17日，植發機構雍禾醫療向港交所遞交招股書?！爸舶l第一股”或登陸資本市場。

雍禾植發于2005年在北京成立，已經在我國50個城市經營51家醫療機構，為中國最大及覆蓋面最廣的連鎖植發醫療機構，且在新開店的增速方面，也處在行業領跑位置。是中國最大的專門從事提供一站式毛發醫療服務的醫療集團。

在團隊人數方面，雍禾植發搭建了一支約1200人的行業內規模最大的醫療團隊，其中包括229名注冊醫生和930名護士，超過行業第二、第三名的總和。2018年~2020年，雍禾的市場份額分別為9%、10%、11%。

診療費人均三萬 銷售費用占收入1/2

根據招股書顯示，接受雍禾醫療治療的患者總人數從2018年的約3.52萬人增加41.7%到2019年的約4.99萬人，并進一步增加82.7%到2020年的約9.11萬人。此外，公司整體的同店銷售在2018至2019年間及2019至2020年間分別實現了18.4%和20.0%的增長。

在過去2018-2020年的三個財政年度，公司經歷了顯著的增長。其總收入從2018年的人民幣（下同）9.34億元增長31.1%至2019年的12.24億元，并進一步增長33.8%至2020年的16.38億元，收入主要來自提供植發醫療服務，而來自醫療養固服務的收入亦于同期實現了快速增長。復合年增長率達32.4%。

2018~2020年，雍禾醫療的毛利分別為7.02億、8.89億、12.22億，毛利率分別為75.1%、72.6%、74.6%。營業成本分別為2.32億、3.35億、4.16億，其中員工成本占比最高，分別為45.6%、43.4%、39.8%。同期，凈利潤分別為5350萬、人民幣3560萬和人民幣1.63億元。

從招股書來看，雍禾醫療平均每位患者的診療費在2.7萬元左右——2018年、2019年和2020年，患者平均開支小幅增長，分別為26097元、27799元和27868元。

2018年~2020年，雍禾醫療的銷售及營銷開支分別為4.64億元、6.5億元、7.8億元，銷售費用占比分別為49.6%、53.1%、47.6%。相當于收入的近1/2。

與之相對的是，雍禾醫療的前五大供應商并非植發的原材料，而多半都是提供推廣服務的相關平臺。招股書顯示，2018年，第四、五名供應商尚為勞務外包服務和信息技術服務，到了2019年和2020年，前五大供應商已經完全被提供推廣服務的平臺占據。其中供應商A為雍禾醫療提供搜索引擎相關廣告，2018年~2020年采購額分別為1.19億元、1.69億元和8075萬元。

年輕的創始人

據招股書披露，雍禾醫療創始人張玉今年年僅35歲，為雍禾醫療的執行董事、董事會主席。2001年，張玉畢業于安徽省宿州市泗縣大莊初級中學，并在2005年進入植發領域，在2010年創建雍禾醫療。目前，張玉擁有公司42.66%的股權。

同時，張玉的胞弟張輝擁有5.64%的股權，擔任雍禾醫療的執行董事兼采購總監。機構方面，中信產業基金曾在2017年參與對雍禾醫療的投資。IPO前，中信產業基金持有雍禾醫療21.59%的股權，為唯一外部股東。

旗下公司因廣告營銷多次被罰

天眼查數據顯示，我國目前共有近2.8萬家植發養發相關企業。其中，個體工商戶占比為84%。其中，廣東省的植發養發相關企業數量最多，超過4000家，占全國相關企業總量的15%。

雍禾醫療旗下北京雍禾美度門診部有限公司（簡稱“雍禾美度”）曾因違反《醫療廣告管理辦法》遭到多次罰款。其中，2018年曾被罰款80萬元，作出處罰決定的為北京市朝陽區市場監督管理局。

雍禾美度還因變造醫療廣告審查批準文件，在上海地鐵1號線、2號線、4號線車廂發布未經審查批準的廣告內容，被責令停止發布違法廣告，處罰款176.7萬元，并被國家市場監督管理總局列入2018年第四批典型虛假違法廣告案件。

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